20220815-光大证券-机械行业周报2022年第33周_中微公司陆续布局LPCVD_EPI等新产品_美国芯片法案后再次加大EDA_半导体材料的出口限制_27页_2mb

行业研究总结 - 2022年第33周

核心内容概览

本报告聚焦于机械行业多个子行业，包括半导体设备、工程机械、机器人及通用自动化、激光设备、锂电设备、光伏设备等，分析了各行业的发展趋势、市场动态及投资建议。

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主要观点

1. 半导体设备

• 行业趋势：半导体设备龙头业绩超预期增长，叠加国产化进程加速，行业有望穿越全球芯片周期。
• 中微公司表现：2022H1收入19.72亿元，同比增长47.3%；订单金额达30.57亿元，同比增长61.83%。公司已构建CCP+ICP+ALE+LPCVD+ALD+EPI+MOCVD七大类产品平台。
• 美国出口限制：美国通过《芯片与科学法案》对具有GAA结构的EDA/ECAD、超宽禁带材料（如金刚石和氧化镓）及四项技术实施新的出口管制，加速国内半导体设备国产化进程。
• 国产替代空间：半导体零部件市场高度依赖美国和日本企业，国产化率低，如射频电源、MFC等，存在较大替代空间。
• 投资建议：关注中大力德、绿的谐波、德龙激光、天准科技、赛腾股份、江丰电子、神工股份等。

2. 工程机械

• 国内市场表现：2022年1-7月挖掘机销量161,033台，同比下降33.2%；7月销量17,939台，同比增长3.4%。国内销量降幅较大，但出口增长显著，同比增长73.2%。
• 行业前景：国内工程机械市场受高温、汛期和疫情影响，终端工程开工不足，但销量同比降幅有望继续收窄。出口增长趋势延续，海外增长空间广阔。
• 投资建议：推荐三一重工、中联重科（A/H）、恒立液压、伊之密等。

3. 机器人及通用自动化

• 市场动态：小米发布人形机器人“CyberOne”，工信部加快“机器人+”应用行动，推动机器人在各行业的应用。
• 工业机器人：2022年1-6月产量20.2万台，累计同比下降11.2%；6月产量4.6万台，同比增长2.5%，环比增长26%。Q3有望恢复。
• 关键零部件：减速器、控制器、伺服系统占工业机器人总成本60%，其中减速器占比最高（30%）。
• 投资建议：关注中大力德、绿的谐波、禾川科技、昊志机电、亿嘉和、埃斯顿等。

4. 激光设备

• MicroLED技术：MicroLED作为下一代显示技术，具有高亮度、高对比度、广视角等优势，正在向消费级应用推进。
• 技术难点：巨量转移技术、红光效率、微显示全彩化等是主要技术瓶颈，目前利亚德、大族激光等企业已取得阶段性进展。
• 投资建议：建议关注大族激光、德龙激光、帝尔激光、海目星、联赢激光等。

5. 锂电设备

• 市场动态：宁德时代投资73.4亿欧元在匈牙利建设100GWh电池基地，加快欧洲市场布局。
• PET铜箔：PET铜箔在提升电池性能、降低成本方面表现突出，产业化进程加快。
• 设备进展：双星新材和东威科技在PET铜箔制造方面取得进展，设备逐步量产。
• 投资建议：关注双星新材、东威科技等。

6. 光伏设备

• 行业趋势：HJT降本迫在眉睫，铜电镀成为关键路径。Topcon技术路线产能超预期。
• 材料与设备：硅料价格持续上涨，供应紧张。晶盛机电成功研发出8英寸N型SiC晶体，推动光伏设备向半导体设备拓展。
• 投资建议：关注东威科技、芯碁微装等。

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关键信息汇总

半导体设备

• 中微公司：收入增长47.3%，订单增长61.83%，产品平台化布局。
• 美国出口限制：对EDA/ECAD、超宽禁带材料等实施管制。
• 国产化率低：核心零部件如射频电源、MFC等国产化率不足1%。
• 投资建议：关注德龙激光、天准科技、赛腾股份、江丰电子、神工股份等。

工程机械

• 国内销量：1-7月同比下降33.2%，7月销量同比增长3.4%。
• 出口增长：7月出口同比增长73.2%，全年出口有望持续增长。
• 市场指数：CMI为96.55，同比降12.18%，环比降5.49%。
• 投资建议：推荐三一重工、中联重科（A/H）、恒立液压等。

机器人及通用自动化

• 小米发布CyberOne，具备45种情绪识别能力，21个关节自由度。
• 工业机器人：2022年1-6月产量20.2万台，6月产量同比增长2.5%。
• 关键零部件：减速器、控制器、伺服系统占比60%，国产替代空间大。
• 投资建议：关注中大力德、绿的谐波、禾川科技、昊志机电、亿嘉和、埃斯顿等。

激光设备

• MicroLED：亮度高、寿命长，技术难点在于巨量转移。
• 企业进展：利亚德、大族激光、德龙激光等企业技术验证完成。
• 市场前景：2027年MicroLED全球市场预计超105亿美元。
• 投资建议：关注大族激光、德龙激光、帝尔激光、海目星、联赢激光等。

锂电设备

• 宁德时代：加码欧洲市场，建设100GWh电池基地。
• PET铜箔：成本优势显著，提升电池能量密度与安全性。
• 设备进展：东威科技磁控溅射设备预计2022年下半年量产。
• 投资建议：关注双星新材、东威科技等。

光伏设备

• HJT降本：铜电镀是主要方向，提升效率和降低成本。
• 硅料供应：价格持续上涨，供应紧张。
• 晶盛机电：成功研发8英寸N型SiC晶体，推动设备向半导体拓展。
• 投资建议：关注东威科技、芯碁微装等。

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风险提示

• 宏观经济波动：可能影响整体市场需求。
• 基建投资不及预期：影响工程机械需求。
• 国际贸易摩擦：可能对出口和供应链造成影响。
• 市场竞争加剧：可能压缩企业利润空间。

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推荐组合

• 推荐：三一重工、中联重科（A/H）、恒立液压、伊之密、先导智能、陕鼓动力
• 建议关注：绿的谐波、埃斯顿、中大力德、禾川科技、大族激光、德龙激光、天准科技、赛腾股份、江丰电子、神工股份、海目星、大金重工、润股份、新强联、东威科技、双星新材

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图表与数据参考

• 图1：半导体设备国产化率
• 图2：2021年分散式风电新增和累计装机容量
• 图3：基建投资有所反弹，地产投资景气仍处低位
• 图4：2022年6月份房屋新开工面积累计同比下滑34.4%
• 图5：2022年7月份美国CPI同比+8.5%，中国CPI持续增加
• 图6：2022年7月份PMI指数回落至荣枯线以下（48.5%）
• 表1：工程机械行业数据
• 表2：主要人形机器人参数对比
• 表3：机器人及自动化估值表现
• 表4：LCD、OLED、QLED、Micro LED显示器对比
• 表5：2022上半年Micro LED新品
• 表6：Micro LED设备动态
• 表7：半导体设备企业产品布局
• 表8：半导体核心零部件服务的设备类型及主要供应商
• 表9：PET复合铜箔制造成本测算
• 表10：东威科技PET铜箔主要设备
• 表11：电镀铜设备公司进展情况
• 表12：光伏设备进军半导体设备及材料领域

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总结

2022年第33周机械行业周报指出，半导体设备行业在国产化加速背景下表现强劲，中微公司等企业订单与收入均实现超预期增长。同时，美国对先进制程EDA及材料的出口限制进一步推动国内替代进程。工程机械行业虽受国内需求疲软影响，但出口增长显著，建议关注龙头公司。机器人行业因小米发布CyberOne及工信部政策推动，迎来发展机遇，关键零部件国产化空间大。激光设备在MicroLED领域技术突破，成为未来重点方向。锂电设备因PET铜箔产业化加速，设备需求增长。光伏设备则因HJT降本需求及SiC晶体研发进展，迎来新的增长点。整体来看，机械行业在技术升级与政策支持下，具备较好的投资机会。