> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：焦煤日报 - 震荡下跌 ## 核心内容 本报告为冠通期货发布的焦煤市场分析，发布日期为2026年3月30日。报告主要围绕焦煤的**行情分析**、**现货数据**、**基本面跟踪**等内容展开，重点分析了近期焦煤价格走势、供需变化及市场情绪。 --- ## 主要观点 ### 1. **价格走势** - **焦煤期货价格**：当日高开低走，整体呈现震荡下跌趋势。 - **现货价格**：蒙5#主焦原煤自提价为1136元/吨，较上一交易日下跌34元/吨；介休现货价报1360元/吨，与上一交易日持平。 - **基差情况**：主力合约期货收盘价为1214元/吨，山西介休基差为146元/吨，较上一交易日上升5元/吨。 ### 2. **供需变化** - **供应端**：国内523家样本矿山炼焦煤开工率提升至89.16%，环比增加0.57个百分点；但精焦煤日均产量环比下降1.21万吨。 - **需求端**： - 独立焦企日均产量为64.76万吨，环比增加0.52万吨。 - 247家钢厂焦炭日均产量为47.28万吨，环比微降0.03万吨。 - 钢厂铁水日均产量为231.09万吨，环比增加2.94万吨。 ### 3. **市场情绪** - **下游走货**：焦炭提涨后，焦企拿货积极，本期矿山库存环比去化31.26万吨。 - **库存变化**：下游焦企库存增加42.51万吨，钢厂库存增加8.48万吨，显示下游开始累库。 - **焦炭提涨**：上周五焦炭一轮提涨开始，将于4月1日落地执行，但高端价格焦煤出现**有价无市**现象，成交活跃度明显下降，市场对高价接受度较低。 ### 4. **外部因素影响** - **地缘政治**：美以冲突与谈判并行后，原油及能化板块波动率下降，对焦煤的替代传导情绪减弱。 - **预期变化**：随着地缘冲突的缓解，市场预期将逐渐回归基本面，焦煤价格可能受到盘面波动的影响。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - **矿山开工率**：89.16%，环比提升0.57个百分点。 - **精煤产量**：日均78.6万吨，环比下降1.21万吨。 ### 需求端 - **焦炭产量**：独立焦企+钢厂日均产量为112.04万吨，环比微增。 - **铁水产量**：231.09万吨，环比增加2.94万吨。 - **库存变化**： - 矿山库存去化31.26万吨。 - 焦企库存累库42.51万吨。 - 钢厂库存累库8.48万吨。 ### 市场情绪 - 焦炭提涨后，焦企拿货积极。 - 焦煤价格受**高价接受度低**影响，成交活跃度下降。 - 基差维持在146元/吨，显示现货相对期货偏强。 ### 外部因素 - 美以冲突影响原油及能化板块情绪，传导至焦煤市场。 - 预计地缘冲突缓解后，焦煤价格将更多反映基本面。 --- ## 结论与展望 当前焦煤市场基本面虽有回升，但**向上驱动力不足**，主要受制于下游对高价接受度较低及市场情绪偏弱。随着地缘冲突的缓解，焦煤价格可能逐步回归基本面逻辑。若原油及能化板块因消息面刺激出现波动，焦煤价格也可能在盘面有所反应。 建议投资者关注后续焦炭提涨执行情况、矿山复产进度以及地缘政治对市场情绪的影响，合理控制风险，谨慎操作。