20220704-万联证券-汽车行业周观点_6月造车新势力销量再创新高_AITO问界M5表现不俗_12页_1mb

文档总结

核心内容

2022年6月，中国造车新势力销量再次破万，表现出良好的恢复态势。蔚来、小鹏、理想、哪吒、领跑等品牌分别交付12,961台、15,295台、13,024台、13,157台、11,259台，同比分别增长60.3%、133.0%、68.9%、156.1%、185.7%，环比分别增长84.5%、51.1%、13.3%、19.5%、11.8%。其中，AITO问界M5销量达7,021辆，同比增长显著，搭载华为HarmonyOS智能座舱和智能驾驶系统的订单大幅增长，进一步验证了华为在智能汽车领域的强大实力。

主要观点

• 行业整体表现：2022年5月国内汽车销量为186.2万辆，同比下降12.6%；1-5月累计销量为955.5万辆，同比下降12.2%。6月销量数据表明，新能源汽车市场正在逐步恢复。
• 新能源汽车销量增长：5月新能源汽车总销量为44.7万辆，同比增长105.2%。新能源乘用车销量增长尤为显著，预计6月新能源汽车销量有望再创新高。
• 投资建议：建议关注新能源汽车产业链，尤其是与华为相关的零部件供应商，因华为助力提升了问界M5的销量和订单量。
• 行业估值：当前汽车行业整体PE（TTM）为33.88倍，高于近4年历史均值21.65倍；新能源汽车行业PE（TTM）为43.19倍，高于近4年历史均值31.04倍，显示市场对新能源汽车的高预期。

关键信息

行情回顾

• 上周汽车（申万）行业指数下跌3.70%，跑输沪深300指数5.34个百分点。
• 乘用车指数下跌4.23%，商用车指数上涨3.85%，汽车零部件指数下跌4.04%。
• 新能源汽车指数下跌1.01%，跑输沪深300指数2.65个百分点。
• 新能源汽车细分行业中，动力电池下跌2.68%，锂电正极上涨0.88%，锂电负极下跌3.15%，锂电隔膜下跌1.59%，电解液上涨1.76%。

个股表现

• 涨幅靠前的汽车行业个股包括兴民智通（+31.83%）、江淮汽车（+27.18%）、恒立实业（+24.26%）等。
• 涨幅靠前的新能源汽车个股包括赣锋锂业（+14.99%）、雄韬股份（+14.85%）、多氟多（+13.37%）等。

行业动态

1. 5G与新能源汽车核心技术攻关：中宣部表示，我国正在加快5G、新能源汽车等关键核心技术的攻关，推动产业绿色转型和能源结构调整。
2. 上海打造“全球动力之城”：上海将以临港为核心，重点发展新能源汽车动力电池、氢燃料电池、集成式驱动电机及电控等领域，推动关键零部件核心技术突破。
3. 成都全面新能源化：成都计划在2025年底前实现公交和巡游出租车全面新能源化，建设低碳环保的交通运输体系。

公司动态

• 万安科技：转让控股孙公司部分股权，设立合资公司，加强在汽车底盘系统领域的布局。
• 越博动力：与南京汇通易航共同出资设立控股子公司，拓展新能源市场。
• 爱柯迪：收购富乐压铸（太仓）67.50%股权，进一步扩大其在新能源汽车零部件领域的影响力。
• 赛轮轮胎：在青岛董家口投资建设高性能子午线轮胎与非公路轮胎项目，以及功能化新材料项目，推动产能扩张和技术升级。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 政策不及预期
• 原材料价格大幅波动

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

估值情况

• 汽车行业整体PE（TTM）为33.88倍，高于近4年历史均值21.65倍
• 新能源汽车行业PE（TTM）为43.19倍，高于近4年历史均值31.04倍

数据库跟踪

• 经销商库存预警指数：2022年5月为56.8%，位于荣枯线之上，显示库存压力有所缓解。
• 周日均零售：6月全国乘用车市场零售走势逐步回暖，第四周日均零售达到7.0万辆，同比增长33%。
• 传统汽车销量：5月乘用车销量162.3万辆，同比下降1.4%，环比增长68.2%；客车销量2.9万辆，同比下降37.4%，环比增长15.7%；货车销量21.0万辆，同比下降51.9%，环比增长9.7%。
• 新能源汽车销量：5月新能源汽车总销量44.7万辆，同比增长105.2%，新能源乘用车销量42.7万辆，同比增长108.8%；新能源商用车销量2.0万辆，同比增长51.2%。

附注

• 文档由万联证券研究所发布，分析师为周春林，执业证书编号为S0270518070001。
• 文档中提到的图表均来源于WIND和乘联会等数据源，用于辅助分析和展示。
• 文档提醒投资者注意不同研究机构采用的评级标准不同，投资决策需结合个人情况和完整报告内容。