> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货PVC周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月17日PVC市场的供需状况、期现价格走势、库存变化、成本结构及出口情况，指出当前市场仍处于**供需两弱**的状态，价格呈现**弱势震荡**趋势。 --- ## 主要观点 - **供应端**：PVC整体开工率69.4%，环比下降2.47个百分点，同比下降8.3个百分点，处于同期最低水平。电石法开工率下降，乙烯法开工率上升但依然处于低位。 - **需求端**：下游制品综合开工率回升，但整体负荷已恢复至节前水平，且受房地产弱周期影响，内需表现低迷。 - **库存**：社会库存129.92万吨，环比微增0.23%，同比大幅增长102.53%，仍处于高位。企业库存下降，注册仓单增加。 - **价格走势**：电石价格小幅反弹，但整体仍处于低位；乙烯、氯乙烯价格高位回调，电石法亏损扩大，乙烯法小幅减亏。 - **出口**：出口需求有所支撑，但需关注整体需求是否持续。 - **策略**：建议对PVC 2609合约进行区间操作，参考价格范围为5000-5350元/吨。 --- ## 产业链结构 PVC产业链主要包括： - **上游**：石灰石、电石、水、乙炔、氯乙烯、PVC - **原料供应**：电石法与乙烯法两种主要生产方式，其中电石法占比约70%，乙烯法占比约30% --- ## 期现市场 - **价差分析**： - 1-5合约价差环比走高，同比偏高 - 5-9合约价差弱稳，同比偏低 - 9-1合约价差小幅走弱，同比偏低 - **基差走势**：主力合约基差先降后升，整体偏弱运行 --- ## 供给端 - **产能与产量**： - PVC有效产能为2898.5万吨，预计2026年新增产能有限 - PVC周度产量42.25万吨，环比下降3.41%，同比下降6.53% - 电石法有效产能为2034.5万吨，占比约70% - 电石法周度产量33.50万吨，环比下降5.9%，同比上升2.51% - 乙烯法有效产能为864万吨，占比约30% - 乙烯法周度产量8.74万吨，环比上升7.24%，同比下降30.2% - **检修情况**：上周检修损失18.62万吨 --- ## 需求端 - **表观消费量**：2026年1-4月累计656万吨，同比下降2.67% - **产销率**：上周PVC产销率为169%，环比上升14个百分点，同比上升30个百分点 - **下游开工率**： - 管材开工率在节后有所回升，但订单表现一般 - 型材与薄膜开工率波动较大，总体表现疲软 - 下游综合开工率回升，但预计难以持续增长 --- ## PVC进口情况 - **PVC进口量**：2026年1-3月累计4.08万吨，同比下降30.42% - **塑料及制品进口量**：1-3月累计453万吨，同比下降11.4% --- ## 估值分析 - **成本结构**：电石法成本较高，亏损扩大；乙烯法成本较低，亏损有所减小 - **行业动态**：工信部发布能效监察通知，预计对PVC产能影响有限 --- ## 总结 当前PVC市场整体呈现供需两弱的格局，电石法开工率下降，乙烯法开工率虽有回升但依然偏低。社会库存维持高位，企业库存有所下降，但去库速度缓慢。出口需求对市场有一定的支撑作用。价格方面，PVC整体处于弱势震荡状态，建议投资者关注5000-5350元/吨的区间操作。未来需关注房地产行业对内需的影响以及政策对产能的潜在影响。