20171019-东方财富证券-早盘前瞻：次新银行股迎解禁潮，下行趋势短期难扭转_415kb

次新银行股迎解禁潮，下行趋势短期难扭转

核心内容

本文主要分析了2017年部分次新银行股因首发原股东限售股解禁而引发的股价下跌现象，并对银行板块的未来走势进行了展望。文章指出，随着多家城商行限售股解禁，市场对相关个股的预期有所下调，导致股价出现较大回落。同时，文章也强调了在十九大召开期间，权重板块可能起到稳定市场的作用，建议投资者关注银行板块的配置价值。

主要观点

• 限售股解禁引发股价下跌：近期多家次新银行股因限售股解禁导致股价大幅下跌，如江阴银行、无锡银行、常熟银行等，均在解禁前后出现明显回调。
• 解禁潮尚未结束：未来还将有杭州银行、上海银行、吴江银行、张家港行等多家城商行进入限售股解禁期，市场风险偏好可能进一步转弱，短期内股价仍面临下行压力。
• 银行板块具备配置价值：尽管面临解禁压力，但银行板块整体资产质量有所企稳，不良指标边际改善，且受益于央行定向降准政策，具备一定的投资价值。
• 建议逢低布局：可关注“五大国有银行”及股份制银行龙头，把握市场调整带来的布局机会。

关键信息

解禁时间与影响

• 江阴银行：9月4日限售股解禁，9月起股价持续走低。
• 无锡银行：9月25日限售股解禁，22日起股价大幅下挫。
• 常熟银行：10月9日限售股解禁，9月下旬股价已提前反应利空。
• 其他银行：杭州银行、上海银行、吴江银行、张家港行等也将陆续进入解禁期。

市场环境与投资建议

• 十九大期间市场维稳预期增强：权重板块可能发挥稳定市场的作用，建议投资者适配配置一线蓝筹及超级品牌。

• 银行板块基本面改善：资产质量企稳，不良指标改善，央行定向降准政策对银行板块形成利好。

• 投资评级标准：

  评级类型	说明
  买入	相对指数涨幅15%以上
  增持	相对指数涨幅5%～15%之间
  中性	相对指数涨幅-5%～5%之间
  减持	相对指数涨幅-15%～-5%之间
  卖出	相对指数跌幅15%以上

  行业评级	说明
  强于大市	相对指数涨幅10%以上
  中性	相对指数涨幅-10%～10%之间
  弱于大市	相对指数跌幅10%以上

投资者注意事项

• 风险提示：解禁利空尚未完全释放，短期内银行股可能继续承压。
• 免责声明：
  • 报告基于合规渠道获取的数据，力求准确但不保证其完整性。
  • 投资建议不构成对任何人的投资建议，不考虑个别客户的投资目标与财务状况。
  • 投资者需自行承担投资风险，本公司不对因使用报告内容而产生的损失负责。
  • 报告版权归西藏东方财富证券股份有限公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播。

总结

次新银行股在限售股解禁后面临较大的市场压力，短期内股价可能继续承压。但考虑到银行板块资产质量的改善与政策利好，其配置价值仍值得关注。投资者应关注市场整体风险偏好变化，合理布局银行板块，尤其是五大国有银行和股份制银行龙头。同时，需注意投资风险，谨慎应对市场波动。