> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报——2026年5月14日总结 ## 核心内容 ### 市场概况 本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析报告，旨在提供市场趋势、价格变动及供需数据的参考信息，不构成投资建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **植棉面积**：预计2026年全国植棉面积为4306.6万亩，同比下降3.9%。 - **全球供需**：根据ICAC5月预测，2026/27年度全球棉花消费量为2520万吨，产量为2590万吨，期末库存为1564.2万吨。 - **USDA数据**：2025/26年度全球棉花产量2526.6万吨，消费量2649.5万吨，期末库存1564.2万吨。 - **出口情况**：4月我国纺织品服装出口额为240.6亿美元，同比下降0.5%。3月份我国棉花进口18万吨，同比增加137%；棉纱进口21万吨，同比增加8万吨。 - **消费淡季**：国内进入消费淡季，对市场影响较大。 ### 2. 基差情况 - **现货价格**：3128B全国均价为17931元/吨，基差为1436（09合约），升水期货，显示市场偏多。 ### 3. 库存数据 - **中国农业部数据**：2025/26年度4月预计期末库存为809万吨，库存水平中性。 ### 4. 盘面分析 - **技术面**：20日均线向上，K线在20日均线上方，显示市场偏多。 ### 5. 主力持仓 - **持仓趋势**：主力持仓偏多，净持仓增加，趋势偏多。 ### 6. 预期走势 - **美棉走势**：美国主产区干旱，美农业部报告偏多，美棉价格有望继续冲高。 - **国内走势**：国内进入消费淡季，主力09合约可能在短暂调整后再度冲击17000关口，短线震荡略偏多。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 - **替代品价格**：化纤价格走高，对棉花形成一定替代压力。 - **种植成本**：化肥价格上涨，导致种植成本增加。 - **出口关税**：对美出口关税有所降低。 - **中美关系**：中美关系有所缓和，有利于贸易。 - **美国干旱**：美国主产区干旱，影响产量，支撑棉价。 ### 利空因素 - **地区冲突**：地区冲突导致贸易不稳定。 - **消费淡季**：国内进入消费淡季，需求减少。 --- ## 数据详情 ### 全球棉花产销存预测（5月） | 指标 | 2021/22 | 2022/23 | 2023/24 | 2024/25 | 2025/26 | 2026/27 | |--------------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 产量 | 2489.4 | 2523.9 | 2443.6 | 2598.4 | 2670.2 | 2526.6 | | 消费量 | 2519.3 | 2453.8 | 2500.2 | 2593.3 | 2615.6 | 2649.5 | | 期末库存 | 1550 | 1651.7 | 1599.2 | 1622.4 | 1682.3 | 1564.2 | ### 中国棉花供需平衡表 | 指标 | 2023/24 | 2024/25 | 2025/26 | 2026/27 | |--------------|--------|--------|--------|--------| | 期初库存 | 712 | 828 | 788 | 788 | | 播种面积 | 2788 | 2838 | 2979 | 2979 | | 单产 | 2015 | 2172 | 2229 | 2229 | | 产量 | 562 | 616 | 664 | 664 | | 进口 | 325 | 135.7 | 140 | 152.4 | | 消费 | 769 | 760 | 760 | 780 | | 期末库存 | 828 | 788 | 829 | 809 | ### 棉花价格走势 - **3128B现货均价**：截至2026年5月13日，全国均价为17931元/吨，较期货升水。 - **Cotlook A指数**：5月为90.6美分/磅，较去年同期有所上升。 ### 涤纶短纤价格 - **近期价格**：2026年5月12日涤纶短纤价格为8,500元/吨，价格波动较大，显示市场对替代品的需求变化。 ### 进口到港报价 - **M1-1/8棉花进口**：2026年5月12日进口报价为19,500元/吨。 - **强力29澳大利亚产**：市场价为18,500元/吨。 - **强力28巴西产**：市场价为17,500元/吨。 ### 仓单与库存 - **棉花仓单**：数据未提供具体数值，但显示市场供应情况。 - **工业库存**：2026年4月30日工业库存为943.7万吨。 - **商业库存**：2026年5月8日商业库存为35.00万吨。 - **中国内地库存**：2026年5月8日库存为35.00万吨。 --- ## 结论 综上所述，棉花市场在2026年5月14日整体偏多，主要受到美国干旱、出口关税降低及中美关系缓和等因素的支撑。国内消费进入淡季，但主力合约仍有望冲击17000关口。投资者需关注供需变化及国际局势对市场的影响，谨慎操作。