20260706-浙商证券-银行行业半年报业绩前瞻_改善态势延续_4页_415kb

银行业半年报业绩前瞻总结

核心内容概述

本报告分析了2026年上半年银行业绩表现及未来走势，指出整体业绩改善态势仍在延续，但增速有所放缓。预计2026H1上市银行营业收入同比增长6.2%，归母净利润同比增长3.1%。银行股在下半年迎来配置窗口，具备“类债属性”与“经济修复正向期权”，值得重点关注。

主要观点

1. 行业整体业绩表现

• 营收增速放缓：2026H1营收增速环比2026Q1放缓1.4个百分点，预计全年营收增速为7.3%。
• 利润增速稳定：归母净利润增速与2026Q1基本持平，预计全年归母净利润增速为3.9%。
• 息差企稳：2026Q2单季净息差环比上升1bp，年内息差基本稳定在一季度水平。

2. 分类银行表现

• 国有行与城商行表现较好：国有行和城商行在净利润和营收增速上均优于其他类型银行。
• 农商行增速最弱：农商行在净利润和营收增速上相对落后，但净息差表现较为稳定。

3. 主要驱动因素

• 规模增速放缓：2026Q2上市银行资产规模同比增长8.8%，较2026Q1放缓0.5个百分点，主要由于有效信贷需求偏弱。
• 息差企稳：2026Q2净息差环比上升1bp，主要受益于贷款利率降幅趋缓和存款利率下调。
• 非息收入增速放缓：预计2026H1非息收入同比下降0.4%，增速较2026Q1放缓8.9个百分点。中收增速小幅放缓，其他非息收入增速有转负压力。
• 不良保持稳定：信用成本维持在0.83%左右，不良生成压力主要集中在零售贷款领域。银行普遍加大减值计提和加快核销力度，以应对风险。

投资建议

• 投资窗口期：银行股在2026H2迎来胜率与赔率共振的黄金配置窗口。
• 选股线索：
  • 高弹性：优选经济发达区域基本面好、成长性强、高弹性的中小银行，如南京银行、渝农商行、杭州银行、青岛银行、齐鲁银行、浦发银行。
  • 高分红：推荐国有行及高股息收益银行，如招商银行、兴业银行、平安银行、沪农商行、上海银行。
• 风险提示：需防范微观结构恶化风险（如集中减持）和基本面低于预期的银行。

重点推荐

• 南京银行：年度金股，具备高弹性。
• 建设银行：重点推荐，具备稳定盈利能力和高分红潜力。

风险提示

• 宏观经济失速：可能对银行信贷需求和资产质量产生负面影响。
• 不良大幅爆发：可能影响银行盈利能力和资本充足率。
• 银行经营情况不及预期：可能因利率环境变化或资产质量恶化导致业绩下滑。

行业评级

• 评级：看好（维持）
• 定义：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上。

分析师信息

• 杜秦川：执业证书号 S1230525120002，邮箱 duqinchuan@stocke.com.cn
• 张一宁：执业证书号 S1230526040004，邮箱 zhangyining01@stocke.com.cn
• 周源：执业证书号 S1230524070004，邮箱 zhouyuan01@stocke.com.cn

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