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工业硅期货早报总结 - 2026年6月24日

核心内容概览

本报告主要分析工业硅、多晶硅及下游产业（如有机硅、铝合金、光伏组件等）的近期市场表现、供需情况、成本利润变化及未来预期。

工业硅基本面分析

供给端

• 上周工业硅供应量为8.3万吨，环比增加3.75%。
• 综合开工率为65.51%，环比持平，低于历史同期平均水平。
• 新疆地区样本通氧553生产成本为9646.2元/吨，环比减少0.00%，枯水期成本支撑有所上升。

需求端

• 上周工业硅需求为7.1万吨，环比增长1.43%，需求有所抬升。
• 铝合金锭库存为4.01万吨，处于高位。
• 进口ADC12亏损2434元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为708.35元/吨。
• 再生铝开工率为53.1%，环比减少0.56%，处于低位。

库存情况

• 社会库存为55.9万吨，环比减少0.17%。
• 样本企业库存为175700吨，环比增加1.33%。
• 主要港口库存为12.2万吨，环比持平。

期货与基差

• 09合约期价收于MA20下方，MA20向下。
• 06月23日，华东不通氧现货价为9150元/吨，09合约基差为645元/吨，现货升水期货。

主要逻辑与预期

• 供需宽松格局下，成本与政策博弈主导价格波动。
• 工业硅2609：预计在8435-8575元/吨区间震荡。
• 偏多观点：供给端排产有所增加，需求复苏预期。
• 偏空观点：库存高位，下游采购谨慎，新增产能释放。

多晶硅基本面分析

供给端

• 上周多晶硅产量为23200吨，环比减少2.52%。
• 预计6月排产为10.3万吨，较上月产量环比增加13.18%。

需求端

• 上周硅片产量为12.11GW，环比减少3.35%。
• 硅片库存为27.52万吨，环比增加0.25%，处于历史同期高位。
• 电池片产量为47.88GW，环比增加4.77%。
• 电池片外销厂库存为11.62GW，环比增加5.54%。
• 组件产量为36.4GW，环比增加14.46%。
• 组件出口量为36963822个，环比减少19.84%。
• 国内组件库存为24.76GW，环比减少51.73%。
• 欧洲组件库存为31.54GW，环比减少9.26%。

成本与利润

• 多晶硅N型料行业平均成本为38450元/吨，生产所得为-5450元/吨。
• 06月23日，N型致密料价格为31750元/吨，09合约基差为-2800元/吨，现货贴水期货。

期货走势

• 09合约期价收于MA20下方，MA20向下。
• 主力持仓净空，空减。
• 多晶硅2609：预计在35105-36495元/吨区间震荡。

主要逻辑与预期

• 供给端排产短期有所增加，中期有望回调。
• 需求端硅片生产短期有所增加，中期有望回调，电池片生产持续增加。
• 成本支撑有所减弱，整体需求有所衰退，但后续或将有所反弹。
• 偏空观点：库存高位，下游采购谨慎，新增产能释放。

下游产业分析

有机硅

• 周度DMC产量为4.31万吨，环比减少4.65%。
• 有机硅库存为68200吨，处于低位。
• 有机硅生产利润为2383元/吨，处于盈利状态。

铝合金

• 铝合金锭库存为4.01万吨，环比减少7.39%。
• 进口ADC12实际即时利润为-2434元/吨，环比增加134元/吨。
• 再生铝开工率为53.1%，环比减少0.56%，处于低位。

光伏组件

• 组件利润为正，处于盈利状态。
• 210mm双面双玻组件利润为0.078元/w，环比增加0.002元/w。
• 210mm组件成本为0.661元/w，环比减少0.006元/w。

风险提示

• 需求不及预期
• 政策执行力度
• 原料价格波动

数据来源

• WIND
• SMM
• 上海钢联
• 大越期货

图表说明

• 工业硅价格-基差和交割品价差走势
• 工业硅库存走势
• 工业硅产量和产能利用率走势
• 工业硅成本-样本地区走势
• 多晶硅基本面走势
• 多晶硅供需平衡表
• 多晶硅片净出口走势
• 多晶硅电池片走势
• 多晶硅组件走势
• 多晶硅光伏配件走势
• 多晶硅光伏并网发电走势

免责声明

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