> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与铜行业总结 ## 核心内容 本文档总结了近期铜市场及相关行业的主要数据与分析观点，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游及应用以及行业消息等方面，旨在为投资者提供参考。 --- ## 一、期货市场 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 期货主力合约收盘价:沪铜 | 102,090.00 | +900.00 | | 主力合约隔月价差 | -70.00 | +10.00 | | 期货前20名持仓:沪铜 | -51,321.00 | +254.00 | | LME3个月铜 | 13,311.00 | +15.00 | | LME铜库存 | 400,625.00 | +1475.00 | | LME铜注销仓单 | 40,700.00 | -75.00 | | COMEX铜库存 | 586,563.00 | +98.00 | ### 主要观点 - **沪铜主力合约震荡走强**，收盘价上涨，但隔月价差为负，显示市场预期存在分歧。 - **期货前20名持仓减少**，表明市场参与者情绪趋于谨慎。 - **LME铜库存增加**，而注销仓单减少，显示市场流动性有所改善，但持仓结构变化。 - **COMEX铜库存小幅上升**，反映市场对铜的需求有所回升。 --- ## 二、现货市场 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | SMM1#铜现货 | 102,730.00 | +1765.00 | | 长江有色市场1#铜现货 | 103,025.00 | +1900.00 | | CIF上海(火法,ER):保税库 | 74.00 | 0.00 | | 洋山铜均溢价 | 71.00 | -1.00 | | CU主力合约基差 | 640.00 | +865.00 | | LME铜升贴水(0-3) | -31.51 | +25.60 | ### 主要观点 - **现货市场升水走强**，显示现货价格高于期货价格，市场对铜的需求强劲。 - **CU主力合约基差走强**，表明期货价格与现货价格之间的差距扩大，市场预期向好。 - **LME铜升贴水小幅回升**，反映市场对铜的供需关系有所改善。 - **保税库价格稳定，洋山铜溢价略有下降**，显示不同交割地价格波动。 --- ## 三、上游情况 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 进口数量:铜矿石及精矿 | 263.00 | +31.97 | | 铜精矿江西 | 93,300.00 | +1900.00 | | 铜精矿云南 | 94,000.00 | +1900.00 | | 粗铜:南方加工费 | 1,000.00 | 0.00 | | 粗铜:北方加工费 | 700.00 | 0.00 | ### 主要观点 - **铜矿石及精矿进口数量增加**，显示上游供给有所改善。 - **铜精矿价格保持高位**，江西与云南铜精矿价格均上涨，反映原料供给偏紧。 - **加工费维持稳定**，南方与北方加工费均未变化，表明冶炼厂挺价惜售，成本支撑稳固。 --- ## 四、产业情况 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 产量:精炼铜 | 132.60 | +9.00 | | 库存:铜:社会库存 | 41.82 | +0.43 | | 进口数量:未锻轧铜及铜材 | 415,636.45 | +95,636.45 | | 出厂价:硫酸(98%):江西铜业 | 1,750.00 | 0.00 | | 废铜:1#光亮铜线:上海 | 68,240.00 | +1800.00 | | 废铜:2#铜(94-96%):上海 | 82,100.00 | +1750.00 | ### 主要观点 - **精炼铜产量小幅上升**，显示产业产能逐步释放。 - **社会库存小幅增加**，但整体仍处于去库状态，反映需求强劲。 - **废铜价格稳步上涨**，显示废铜市场对铜价的支撑作用增强。 --- ## 五、下游及应用 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 产量:铜材 | 222.90 | +0.30 | | 电网基本建设投资完成额 | 837.53 | +79.84 | | 房地产开发投资完成额 | 9,612.11 | -11.10 | | 产量:集成电路 | 4,807,345.50 | +415,345.50 | ### 主要观点 - **铜材产量小幅增长**，受传统旺季影响，但增速有限。 - **电网投资持续增长**，显示铜在基础设施领域的需求稳固。 - **房地产投资小幅下降**，反映市场对铜的需求有所减弱。 - **集成电路产量大幅上升**，表明铜在电子行业的需求显著增加。 --- ## 六、行业消息 1. **美伊谈判可能在巴基斯坦举行**，局势缓和可能对全球铜市场产生影响。 2. **中国一季度进出口增长15%**，显示外贸形势向好。 3. **央行开展逆回购操作**，净回笼1000亿元，市场流动性或趋紧。 4. **经济学家对中国经济信心增强**，预计经济增速不低于4.8%。 5. **美联储主席提名进展**，可能影响全球货币政策走向。 6. **IMF下调2026年全球经济增长预期**，显示全球经济面临不确定性。 7. **美国3月PPI涨幅低于预期**，显示通胀压力有所缓解。 --- ## 七、观点总结 - **沪铜主力合约震荡走强**，持仓量减少，现货升水，基差走强。 - **基本面方面**，铜精矿TC指数保持低位，原料供给偏紧，成本支撑稳固。 - **供给端**，冶炼厂产能提升有限，上游挺价惜售策略持续。 - **需求端**，下游铜材加工企业需求受传统旺季影响提升，但市场成交情绪谨慎。 - **库存方面**，社会库存维持去库状态，反映需求强劲。 - **技术面**，60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛，显示短期趋势可能趋稳。 - **交易建议**：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。 --- ## 八、重点关注 - 美伊谈判进展及中东局势 - 央行流动性操作对市场的影响 - 经济学家对中国经济的预期 - 美联储主席提名及货币政策动向 - 全球铜库存变化及供需平衡 --- **数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！** **研究员：陈思嘉 期货从业资格号F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803**