20130331-华泰证券-焦炭价格暴跌_钢市再现松动迹象_20页_2mb

行业研究 / 行业周报总结

核心内容概览

2013年3月31日发布的行业周报聚焦于钢铁行业，主要分析了钢材价格、原材料成本、产品盈利、行业产量、社会库存、行业指数与公司股价表现，以及行业要闻。整体来看，钢价小幅回落，但部分产品利润有所改善，行业指数跌幅低于大盘，显示出一定的抗跌性。

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主要观点与关键信息

1. 钢价小幅回落

• 本周国内主要钢材品种价格均出现不同程度的下跌，其中螺纹钢、线材、热卷等产品价格分别下降了0.37%、0.22%、1.56%。
• 螺纹钢和线材期货价格周跌幅分别为1.75%和0.43%，热卷远期价格周跌幅达3.11%。
• 国际钢价指数保持平稳，CRU国际钢价综合指数为179.9，CRU扁平材和长材指数也保持不变。

2. 原材料成本变化

• 进口铁矿石价格继续坚挺，印度63.5%铁精粉价格周涨1.01%，巴西到岸价周涨1.96%，澳大利亚到岸价周环比持平。
• 焦炭价格出现暴跌，山西二级冶金焦价格周降12%，受焦炭期货暴跌影响，市场情绪较为悲观。
• 海运费有所下降，巴西-中国和澳洲-中国海运费分别周降0.29%和2%。

3. 产品盈利情况

• 国内加权生铁和钢坯成本分别为2428元/吨和2988元/吨，周降幅分别为2.069%和1.588%。
• 螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-51、-87、-65、330和-86元/吨，周变动幅度分别为35、40、-4、46和15元/吨。
• 不锈钢300系冷轧板卷毛利为665元/吨，毛利率为3.86%；400系冷轧板卷毛利为898元/吨，毛利率为9.17%。

4. 行业产量与库存

• 3月中旬全国粗钢日均产量为206.37万吨，环比微降1.00%。
• 社会库存总计2192.5万吨，已连续两周下降，周环比下降0.69%。其中螺纹钢、线材库存分别下降0.76%和2.53%，热轧板卷库存微升0.18%，冷轧板卷库存微升0.76%。

5. 行业指数与公司股价

• 钢铁板块跌幅低于大盘，周五黑色金属指数报收1775.60，周跌幅1.68%，明显低于上证综指（周跌幅3.94%）。
• 国际钢铁指数继续下跌，美国、欧洲和太平洋地区钢铁指数周跌幅分别为0.25%、3.72%和1.41%。

6. 行业要闻

• 前2月规模以上工业利润同比增长17.2%。
• 凌钢股份拟融资14亿涉足油页岩，定增底价尚未确定。
• 酒钢循环经济和结构调整项目获批，总投资374.4亿。
• 鞍钢去年亏损42亿，将面临ST处理。

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风险提示与建议

• 焦炭价格暴跌对钢价影响较大，需短期关注焦炭价格走势。
• 若4月钢价能止跌企稳，矿价弹性将优于钢价。
• 建议规避国家对金融投资加强治理及房地产政策持续高压对钢铁行业的负面影响。

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行业趋势分析

• 市场呈现“以价换量”现象，钢价小幅回调，但部分产品如冷板利润显著提升。
• 钢铁行业整体表现优于其他行业，尤其是与地产、机械等相比，跌幅较小。
• 社会库存持续下降，显示市场去库存趋势，有助于钢价企稳。

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图表与数据参考

• 图表涵盖国内及国际钢材价格走势、原料成本、库存变化、行业指数对比等。
• 数据来源包括Wind、中联钢、Mysteel、百川资讯等，以周五报价为基准。

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总结

本周钢铁行业受多重利空影响，钢价小幅回落，但焦炭价格暴跌使得部分钢材利润有所改善。进口铁矿石价格保持坚挺，钢铁板块整体跌幅低于大盘，显示其相对抗跌性。社会库存连续两周下降，市场去库存趋势明显。建议关注焦炭价格走势及政策对行业的潜在影响。