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热卷期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货夏书文撰写，发布于2026年3月10日，主要分析热卷期货市场近期走势及影响因素，评估当前市场基本面与预期之间的博弈情况，并对短期和中长期走势作出预测。

二、市场行情回顾

1. 期货价格：

   • 热卷期货主力合约周二持仓量减少22947手，成交量为414803手，较前一交易日大幅缩量。
   • 短期均线重新上破5日均线3235附近，30日均线为3251，中期压力位在60日均线3266附近。

2. 现货价格：

   • 主流地区上海热卷价格报3250元/吨，较上一交易日下跌10元。

3. 基差：

   • 期现基差为-6元，显示期货价格略低于现货价格。

三、基本面数据分析

四、市场驱动因素分析

偏多因素：

• 供给收缩：周产量小幅下降，供给端压力有所缓解。
• 需求韧性：尽管节后需求复苏不及预期，但部分下游行业仍表现出一定韧性。
• 政策托底：2026年全国两会提出发行超长期特别国债和专项债，强化基建与“两新”项目支撑，提振市场信心。

偏空因素：

• 需求兑现慢：下游制造业和汽车终端实际开工情况仍需验证，需求端未实质性改善。
• 原料端拖累：原材料价格波动对热卷成本构成压力。
• 库存累积压制价格：社会库存持续增加，对价格形成压制。
• 宏观扰动增加：经济环境不确定性上升，市场情绪偏弱。

五、短期观点总结

• 热卷期货走势呈现震荡偏弱态势，受原油价格冲高回落影响，市场情绪偏空。
• 短期支撑位关注30日均线（3251）和5日均线（3235）附近，压力位关注本周高点附近。
• 当前热卷期货处于**“弱现实、强预期”的博弈阶段，价格上行依赖需求复苏和政策落地**。
• 出口利润改善、钢厂生产韧性及政策预期构成底部支撑，下行空间有限。
• 后续需重点关注：
  • 3月中下旬库存去化速度
  • 制造业复工及订单兑现情况
  • 供给端产量变化
  • 终端需求复苏强度

六、免责声明

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