20260511-国元证券-汽车行业周报_出海持续火爆_具身智能再掀热潮_14页_1mb

出海持续火爆，具身智能再掀热潮 - 汽车行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于中国新能源汽车市场及出海情况，同时涉及具身智能技术的发展趋势和相关投资建议。核心内容包括：

• 4月销量数据：整体乘用车市场零售和批发销量均同比下降，但新能源汽车批发销量增长显著。
• 中国车企出海表现：多家主流车企出口量大幅增长，尤其是比亚迪、奇瑞、吉利等企业，显示出中国自主汽车品牌在全球市场的重要影响力。
• 具身智能技术进展：特斯拉宣布Optimus V3量产计划，推动具身智能产业链上涨。
• 投资建议：建议关注中国汽车全球化机会及具身智能产业链的发展潜力。
• 风险提示：包括经济复苏不及预期、政策支持力度不足、出口不及预期、行业竞争加剧、新兴科技发展不及预期等。

主要观点

4月销量情况

• 乘用车市场：全国零售140.6万辆，同比下降20%，较上月下降15%；批发213.0万辆，同比下降3%，较上月下降10%。
• 新能源市场：零售88.3万辆，同比下降5%，但较上月增长4%；批发122万辆，同比增长7%，较上月增长7%。

中国车企出海表现

• 出口增长显著：奇瑞、比亚迪、吉利、长安、长城等车企4月出口量均实现同比增长，其中吉利连续四个月实现同比翻倍增长。
• 新势力表现突出：零跑Q1在欧洲电车销量达18246辆，同比增长846.37%，市占率提升至4%。
• 小米汽车加速出海：小米汽车也在调整组织架构以加快出海步伐。
• 地缘政治影响：在油价上涨背景下，中国新能源汽车品牌正加速全球化布局。

特斯拉具身智能进展

• Optimus V3量产计划：预计年中亮相，2026年7月至8月启动量产。
• 技术升级：手部结构、行走速度、操作精度等均有显著提升，适用于工业与家庭场景。

关键信息

本周行情回顾

• 汽车板块：本周上涨3.83%，涨幅在申万一级行业中排名靠前。
• 子板块表现：汽车零部件板块涨幅最大（6.48%），乘用车板块跌幅最大（-1.73%）。
• 个股表现：赛力斯、海马汽车、北汽蓝谷涨幅靠前；比亚迪、长安汽车、上汽集团跌幅靠前。

行业要闻

国内车市重点新闻

• 宁德时代完成H股配售：融资约391.9亿港元。
• 华为乾崑智驾突破百亿公里：辅助驾驶里程达104.7亿公里，安全性能领先。
• 青岛新车消费补贴：最高补贴1.2万元，促进新能源车销售。
• 充电桩行业面临亏损：超过80%的运营商亏损，盈利压力大。
• 华境S8上市：搭载华为乾崑智驾，定位大家庭出行。
• 比亚迪大唐EV预售突破10万：以“B级价格卖D级尺寸”策略抢占市场。

国外车市重点新闻

• 特斯拉Semi量产下线：标志着电动重卡迈入规模化生产。
• 特朗普威胁上调欧盟关税：被解读为针对德国车企。
• 俄罗斯延长长城汽车合同：至2033年底，助力其在俄市场布局。
• 宝马Q1财报：税前利润同比下降24.6%，中国市场销量下滑。
• 特斯拉开放超充站：覆盖非特斯拉品牌，提升充电网络覆盖。
• 特斯拉在美国召回：涉及21万辆汽车，问题为后视摄像头延迟。
• 中国车企布局加拿大：吉利、奇瑞、比亚迪加速进入加拿大市场。
• 宁德时代与Togg合作：国内首个一体化智能底盘海外供货项目。

投资建议

• 关注中国汽车全球化机会及相关领先企业。
• 关注特斯拉量产预期带动下具身智能产业链的上涨机会。

风险提示

• 经济复苏不及预期。
• 政策支持力度不及预期。
• 出口不及预期。
• 行业竞争加剧超预期。
• 新兴科技及商业模式发展及落地不及预期。

财务数据与公告

• 福田汽车：2026年第一季度实现营业收入和净利润双增长，海外市场销量同比增长34.4%。
• 福达股份：2025年年度权益分派，每股现金红利0.20元，适用于不同股东群体。

图表与资料来源

• 图1：申万一级行业涨跌幅排名。
• 图2：汽车板块三年内PE-TTMBands。
• 图3：乘用车市场周度日均批发量及同环比变化。
• 图4：乘用车市场周度日均零售量及同环比变化。
• 图5：2022年至2026年4月我国汽车出口月度走势。
• 表1：本周与年初至今申万二级板块涨跌幅。
• 表2：子板块周涨跌幅前列个股。
• 表3：2021年至2026年4月我国汽车出口同环比情况。

报告作者

• 刘乐：分析师，执业证书编号S0020524070001，电话021-51097188，邮箱liule@gyzq.com.cn。
• 陈烨尧：分析师，执业证书编号S0020524080001，电话021-51097188，邮箱chenyeyao@gyzq.com.cn。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业评级：推荐、中性、回避。

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