> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝价及产业链分析总结 ## 核心内容概览 本报告分析了铝价及产业链相关数据，涵盖铝现货、铝期货、氧化铝、铝合金等市场表现及库存变化，并对市场策略和风险进行了评估。 --- ## 铝价及现货情况 ### 铝现货价格 - **华东A00铝价**：24460元/吨，较上一交易日上涨130元/吨。 - **中原A00铝价**：24330元/吨，现货升贴水较上一交易日下降40元/吨至-240元/吨。 - **佛山A00铝价**：24320元/吨，较上一交易日上涨130元/吨，现货升贴水下降20元/吨至-250元/吨。 ### 铝期货表现 - **沪铝主力合约**：2026-06-03日开于24800元/吨，收于24520元/吨，较上一交易日下跌60元/吨。 - **最高价**：24840元/吨，**最低价**：24440元/吨。 - **成交量**：231773手，**持仓量**：284233手。 --- ## 库存数据 ### 铝锭社会库存 - **国内电解铝锭社会库存**：138.6万吨，较上一期下降1.5万吨。 - **LME铝库存**：335450吨，与上一交易日持平。 ### 氧化铝库存 - **国内氧化铝总库存**：未提供具体数值。 - **国内氧化铝厂内库存**：未提供具体数值。 ### 铝合金库存 - **铝合金社会库存**：4.75万吨。 - **铝合金厂内库存**：7.21万吨。 --- ## 氧化铝市场分析 ### 氧化铝现货价格 - **山西**：2690元/吨。 - **山东**：2665元/吨。 - **河南**：2700元/吨。 - **广西**：2670元/吨。 - **贵州**：2780元/吨。 - **澳洲FOB**：308美元/吨。 ### 氧化铝期货表现 - **主力合约**：2026-06-03日开于2852元/吨，收于2813元/吨，较上一交易日下跌42元/吨（-1.47%）。 - **最高价**：2856元/吨，**最低价**：2793元/吨。 - **成交量**：291880手，**持仓量**：314164手。 ### 氧化铝成本与利润 - **理论总成本**：23165元/吨。 - **理论利润**：35元/吨。 --- ## 策略分析 ### 电解铝 - **库存去库速度**：较慢，绝对值仍处于高位，对铝价形成压制。 - **消费端**：消费刚性存在，铝棒转产大扁锭趋势明显，铝棒社会库存快速去库。 - **海外影响**：LME0-3升水再创新高，现货到岸升水走高，海外供应短缺明确。 - **国内去库**：受下游对高价铝锭补库积极性差影响，去库周期明确，但显性库存隐形化过程受阻。 - **策略建议**：若宏观情绪导致铝价超跌，下游可能主动补库，库存去库提速。当前宏观情绪温和，铝价可逢低买入，但追涨需谨慎。 ### 氧化铝 - **现货价格**：盘面上涨但现货价格难跟，电解铝厂招标采购流拍。 - **矿价支撑**：几内亚铝土矿CIF价格68-70美元/吨，海运费38美元/吨，折算FOB报价30-32美元/吨。 - **供应情况**：氧化铝供应依旧过剩，新增产能释放导致社会库存持续累积。 - **价格走势**：价格上涨降低氧化铝厂主动减产概率，波段操作或期权工具可限制上涨空间。 - **底部支撑**：几内亚铝土矿CIF价格65美元/吨提供支撑，氧化铝底部进一步夯实，下跌空间有限。 - **策略建议**：近月合约仓单压力较大，远月合约可依托现金成本支撑逢低买入保值。 --- ## 风险提示 1. **海外政策超预期扰动**：可能影响铝土矿供应及价格。 2. **流动性变动**：可能对市场走势产生影响。 3. **海外矿石供应新扰动**：可能造成供应紧张。 --- ## 图表分析概要 | 图表编号 | 内容 | |----------|------| | 图1 | 中国电解铝出口利润模型：LME 0-3 升水 | | 图2 | SHFE铝升贴水 | | 图3 | LME铝季节性升贴水 | | 图4 | 国内铝季节性升贴水 | | 图5 | 海内外氧化铝价格对比 | | 图6 | 氧化铝进口盈亏 | | 图7 | LME铝库存季节性 | | 图8 | 铝社会库存季节性 | | 图9 | 铝棒社会库存季节性 | | 图10 | 电解铝进口盈亏 | | 图11 | 氧化铝总库存 | | 图12 | 电解铝厂内氧化铝库存 | | 图13 | 铝型材龙头企业开工率 | | 图14 | 铝线缆龙头企业开工率 | | 图15 | 铝板带箔周度产量 | | 图16 | 铝板带箔周度开工率 | | 图17 | 山西氧化铝进口矿成本 | | 图18 | 电解铝加权成本 | | 图19 | 生铝采购价格（江西保太有色） | | 图20 | ADC12铝合金市场价 | | 图21 | ADC12理论利润 | | 图22 | ADC12-A00无锡现货价差 | | 图23 | 铝合金锭总库存 | | 图24 | 国内废铝供应 | --- ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 --- ## 联系人 - **蔺一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，可能随市场变化而调整。投资者应独立判断，本报告不承担相关法律责任。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com --- ## 华泰期货 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **机构名称**：华泰期货研究院 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房