> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 社会服务行业深度报告总结 ## 核心内容 本报告聚焦全球及中国游轮市场，分析行业趋势、竞争格局及核心企业表现，尤其关注内河游轮市场在中国银发经济的推动下的增长潜力。 ### 国际邮轮市场 国际邮轮市场已穿越周期，实现长期稳健增长，预计2028年全球远洋邮轮载客量将达4190万人次，2024-2028年CAGR为4.9%。2029年行业收入预计达535亿美元，CAGR为4.8%。北美地区为核心市场，中国作为新兴市场，收入规模稳步提升，成为全球邮轮行业的重要增长极。 海洋邮轮市场由嘉年华、皇家加勒比、诺唯真和地中海四大龙头企业主导，合计占据全球近八成市场份额。内河游轮市场则由维京游轮主导，其2025航季占据北美赴欧游客市场52%份额。 全球邮轮运力持续扩张，2025年全球远洋邮轮平均运力为76.9万人，预计2026年将超79.0万人。豪华型邮轮成为行业增长的主要驱动力，2025年全球豪华邮轮床位规模达3.72万张，预计2028年将达4.58万张。 ### 国内游轮市场 国内游轮市场受益于银发经济的景气度上行，长江三峡游轮作为内河游轮的代表，2025年客运量达120万人次，恢复至2019年水平的108%，平均载客率76.08%，创2018年以来新高。豪华型游轮负载率75.32%，客运量及供给占比均提升，凸显高端化趋势。 银发客群成为游轮旅游的核心消费人群，2025年占比达50%，消费能力较强。同时，入境政策放宽为游轮市场带来增长潜力，境外游客数量持续回升。 ### 三峡旅游 三峡旅游作为宜昌国资委控股的内河游轮领军者，正逐步聚焦主业，通过剥离非核心业务，集中资源发展游轮及其配套产业。公司布局省际游轮产品增量，未来将通过自建产能和外延并购双线路径提升市占率，实现游轮度假业务边界拓宽。 公司目前运营“两坝一峡”等省内核心产品，并积极布局省际游轮市场，未来五年计划退出10艘现有省际游轮，新增运力以大型高端游轮为主。通过整合旅游资源，推动游船旅游生态协同，公司有望受益于银发经济下的行业红利和供需格局释放成长潜力。 ## 主要观点 - **国际邮轮市场**：需求韧性显著，格局高度集中，北美地区为核心市场，中国成为重要增长极。 - **内河游轮市场**：规模虽小但增速迅猛，欧洲内河游轮产品极具代表性，莱茵河与多瑙河航线最受欢迎。 - **银发经济**：60岁及以上客群占比达50%，成为游轮旅游的核心客群，推动行业高端化与需求增长。 - **三峡旅游**：作为内河游轮稀缺标的，公司具备较强的竞争壁垒，有望在省际游轮市场实现跨越式发展。 ## 关键信息 - **国际邮轮市场**： - 2024年全球远洋邮轮客运量达3460万人次，较2019年增长9%。 - 2025年美国市场收入预计达261.1亿美元，稳居全球首位。 - 2025年全球最大的游轮由皇家加勒比打造，总吨位达25.08万吨。 - 豪华邮轮床位规模从2010年的1.04万张增至2024年的3.58万张，累计增幅超300%。 - **国内游轮市场**： - 2025年长江三峡游轮平均载客率达76.08%，其中豪华型游轮负载率恢复至75.32%。 - 长江三峡游轮淡旺季明显，4月、10月为旺季，月度客运量达15万人次。 - 2025年境外游客数量回升至11.67万人次，占比9.7%，有望持续增长。 - **三峡旅游**： - 公司现有省际游轮47艘，未来五年将退出10艘，新增运力以大型高端游轮为主。 - 公司业务逐步聚焦主业，打造“长江行·揽月”“长江行·极光”等游轮产品。 - 通过整合旅游资源和布局省际游轮，公司有望提升市占率和实现成长。 ## 风险提示 - **宏观经济波动**：可能影响行业整体增长。 - **新项目进展不及预期**：可能影响公司发展节奏。 - **燃油成本上升**：增加运营成本压力。 - **公共卫生事件风险**：可能影响游客出行意愿。 ## 行业数据概览 | 成分股数量 | 总市值 (亿) | 流通市值 (亿) | 市盈率 (倍) | 市净率 (倍) | 成分股总营收 (亿) | 成分股总净利润 (亿) | 成分股资产负债率 (%) | |------------|------------|--------------|------------|------------|------------------|---------------------|-----------------------| | 81 | 5351 | 2718 | 66.06 | 2.85 | 2057 | 78 | 45.07 | ## 相关报告 - 《“考公热”方兴未艾，招录考培行业迎格局升级》（2026-02-11） - 《茶饮投资宝典 2.0: 翻山而歌, 平价茶饮何以 “水大鱼大”》（2025-08-12） ## 证券分析师 - 赵涵真（执业证书编号：S0550523050002，邮箱：zhaohz@nesc.cn） - 陈渊文（执业证书编号：S0550523010001，邮箱：chen_yw@nesc.cn）