> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与糖价分析总结 ## 核心内容概述 本报告提供了白糖期货与现货市场的最新数据及市场分析，涵盖期货价格、持仓量、进口估算价、国内现货价格、产业情况、期权市场波动率及行业消息等多方面内容。通过对各项指标的分析，揭示当前白糖市场供需状况及价格走势，并给出相应的市场观点。 --- ## 一、期货市场 | 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |----------|--------------|----------| | 期货主力合约收盘价:白糖 | 5157 | +33 | | 主力合约持仓量:白糖 | 736762 | -28563 | | 仓单数量:白糖 | 24692 | -105 | | 有效仓单预报:白糖 | 0 | 0 | | 净买单量:白糖 | -171903 | +7210 | **主要观点：** - 白糖期货主力合约收盘价小幅上涨，显示市场对价格有一定支撑。 - 主力合约持仓量及仓单数量均出现下降，表明市场参与度有所减弱。 - 有效仓单预报为零，显示市场对未来供应的预期较为平淡。 - 净买单量为负，但环比有所增加，说明市场情绪略显回暖。 --- ## 二、现货市场 | 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |----------|--------------|----------| | 进口加工估算价(配额内):巴西糖 | 4042 | +86 | | 进口加工估算价(配额内):泰国糖 | 3998 | +85 | | 进口巴糖估算价(配额外,50%关税) | 5119 | +111 | | 进口泰糖估算价(配额外,50%关税) | 5053 | +101 | | 云南昆明白糖现货价格 | 5052.5 | +7.5 | | 广西南宁白糖现货价格 | 5210 | 0 | | 柳州白糖现货价格 | 5270 | -10 | **主要观点：** - 进口糖估算价整体上涨，显示国际市场对白糖的需求有所增加。 - 国内现货价格呈现分化，广西南宁价格保持稳定，柳州价格略有下跌。 - 云南昆明价格小幅上涨，可能与区域供需关系有关。 --- ## 三、产业情况 | 数据指标 | 最新（万吨） | 环比变化（万吨） | |----------|-------------|------------------| | 巴西出口糖总量 | 312.7 | +115.95 | | 进口巴糖与柳糖价差（配额内） | 1089 | -106 | | 进口泰糖与柳糖价差（配额内） | 1133 | -105 | | 进口巴糖与柳糖价差（配额外） | 12 | -131 | | 食糖:进口数量:当月值 | 28 | +7 | | 食糖:进口数量:累计值 | 114 | +28 | | 甘蔗糖:销量:广西:累计值 | 502.8 | +53.78 | | 甘蔗糖:销量:云南:累计值 | 183.21 | +20.82 | | 甘蔗糖:产量:广西:累计值 | 769.74 | 0 | | 甘蔗糖:产量:云南:累计值 | 293.83 | +0.99 | **主要观点：** - 巴西出口糖总量环比大幅增加，表明其出口能力较强。 - 国内进口糖与广西现货价格的价差持续缩小，显示国内价格承压。 - 甘蔗糖销量在广西和云南均有所增长，但产量仅在云南小幅上升，显示供需关系趋于平衡。 - 1-6月份累计进口量同比小幅增长，但6月单月进口量同比大幅下降，显示进口波动较大。 --- ## 四、下游情况 | 数据指标 | 最新（万吨） | 环比变化 | |----------|-------------|----------| | 成品糖:产量:当月值 | 56.2 | -48.1 | | 软饮料:产量:当月值 | 1509.5 | +10 | **主要观点：** - 成品糖产量环比下降，显示下游需求疲软。 - 软饮料产量略有增长，但对糖价的拉动作用有限，未形成显著支撑。 --- ## 五、期权市场 | 数据指标 | 最新（%） | 环比变化 | |----------|----------|----------| | 平值看涨期权隐含波动率:白糖 | 10.95 | +1.98 | | 平值看跌期权隐含波动率:白糖 | 10.95 | +1.99 | | 历史波动率:20日:白糖 | 10.43 | +0.84 | | 历史波动率:60日:白糖 | 8.72 | +0.39 | **主要观点：** - 平值看涨和看跌期权隐含波动率均上升，表明市场对白糖价格的波动预期增强。 - 历史波动率上升，显示近期价格波动性增加，市场不确定性较高。 --- ## 六、行业消息 - 据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至2026年7月14日，非商业原糖期货净空持仓为62145手，较前一周增加2872手；多头持仓增加6708手，空头持仓增加9580手。 - 海关总署数据显示，2026年6月我国食糖进口量为28万吨，同比减少14万吨或34.2%，环比增加7万吨；1-6月累计进口114万吨，同比增加9万吨或9.6%。 **主要观点：** - 外围市场持仓变化显示空头力量增强，市场情绪偏空。 - 我国进口量波动较大，6月单月进口减少，但累计进口仍小幅增长，显示进口需求存在结构性变化。 --- ## 七、观点总结 - 巴西港口等待装运的食糖船只数量微增，等待装运的食糖数量略有下降，显示巴西出口节奏有所放缓。 - 国内食糖工业库存处于近五年同期高位，糖厂去库压力较大，压制现货市场。 - 夏季消费旺季拉动作用不及预期，终端采购以随买随卖为主，尚未出现大规模集中补库。 - 综合分析，预计后市白糖价格仍将继续探底。 --- ## 八、提示关注 - 今日暂无消息。 --- **数据来源：** 同花顺、wind **研究员：** 王翠冰 **期货从业资格号：** F03139616 **期货投资咨询从业证书号：** Z0021556 **免责声明：** 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。