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央国企ERP专题：数字化转型下的新机遇

核心内容

ERP（企业资源计划）系统是企业实现流程管理、提升核心竞争力的关键IT系统，是信创软件的重要组成部分，直接关系到国家安全与企业安全。自2022年起，政府明确要求央国企在限定时间内完成非自主可控ERP系统的国产化替代，2023年国资委进一步强调了企业信息化建设的重要性。

ERP市场由软件商和实施商组成，其中软件商主导，实施商负责战略管理、企业运营及IT技术咨询服务。由于ERP产品与行业深度绑定，实施服务厂商在国产化替代过程中将发挥更大作用。根据测算，国内ERP软件及实施服务市场整体空间约1000亿元，占整体信息化投入的1.5%-70%不等，制造业占比更高。

市场空间测算

• 全球ERP市场：2021年市场规模约448亿美元，预计2026年将达664亿美元，年化增速8.2%。
• 中国ERP市场：2021年市场规模达385亿元人民币，占全球市场份额约12.5%，年化增速达13.0%，远超全球平均水平。
• 信创背景下的增长潜力：随着国产化替代推进，国内ERP市场将实现高速增长，市场空间巨大。

关键推荐企业

• 重点推荐：普联软件、远光软件
• 重点关注：汉得信息、赛意信息、用友网络
• 潜在合作伙伴：赛意信息、中国软件国际、华为

普联软件分析

产品架构

• 核心模块：集团管控、财务共享、资金管理、数据应用
• 定制化开发：在传统ERP六大模块基础上进行深度定制开发，满足央国企复杂需求。

股权与团队

• 股权结构：实际控制人王虎、葡国强持股比例合计21.53%，股权稳定。
• 管理层背景：董事长葡国强及副董事长王虎均来自浪潮集团，技术背景深厚。

业务模式

• 客户群体：主要服务超大型央企，如中国石化、中国石油、中国建筑等。
• 收入增长：2017-2021年营收复合增长率18.72%，2021年营收58.19亿元。
• 盈利能力：归母净利润复合增长率43.26%，2021年达3.05亿元。
• 现金流表现：经营净现金流逐年增长，2021年达1.64亿元。

财务表现

• ROE：2017-2021年平均ROE保持在37%以上，2021年达46.42%。
• 毛利率：从2018年的11.88%提升至2021年的20.80%。
• 客户案例：某石油集团通过普联资金管理系统每年节约财务费用数亿元。

远光软件分析

业务介绍

• 专注领域：大型集团企业管理信息化，尤其在电网行业处于领先地位。
• 重点项目：智慧共享财务平台、财务无纸化建设、DAP（新一代企业数字核心系统）等。
• 客户群体：国家电网、南方电网、国家电投、华电集团等。

财务表现

• 营收增长：2018-2021年营收分别为12.78/15.65/16.92/19.15亿元。
• 归母净利润：2018-2021年分别为1.95/2.27/2.63/3.05亿元，增速稳定。
• 业务结构：集团管理业务占比逐年下降，技术服务及培训业务占比上升。

汉得信息分析

产品体系

• 核心业务：产业数字化、财务数字化、泛ERP、IT外包。
• 客户结构：约40%收入来自央国企，2021年营收28.11亿元。

财务表现

• 收入承压：2019、2020年营收与净利润面临负增长。
• 2021年表现：营收增长12.74%，净利润增长199.91%，进入增长期。
• 新兴业务：产业数字化与财务数字化业务增速较快，成为主要增长点。

用友网络分析

产品体系

• 主要产品：NC Cloud、用友U8+、用友U8 Cloud、用友U9 Cloud等。
• 市场地位：全球企业级应用软件（ERP）TOP10中唯一的亚太厂商，全球ERP SaaS市场亚太区第一。

客户案例

• 中国节能：建设集团财务数智化平台，提升报销效率15%、资金收益30%。
• 中国葛洲坝集团：优化业务流程273个，凭证自动生成率80%。
• 鞍钢集团：建立三级财务体系，实现财务共享统一管控。

财务表现

• 营收增长：2018-2021年营收分别为77.03/85.10/85.25/89.32亿元。
• 净利润波动：2018-2021年归母净利润分别为6.12/11.83/9.89/7.08亿元，近两年为负增长。
• 云化趋势：云业务占比逐年提升，2021年达67.15%。

风险提示

• 政策推进缓慢：央国企厂商ERP国产化替代进程可能不如预期。
• 信创政策落地：信创政策的执行力度和效果可能影响市场发展。
• 行业竞争加剧：国产ERP市场竞争日趋激烈，可能影响企业市场份额。
• 全球竞争：国际ERP厂商可能带来不确定性。

结论

ERP国产化替代是央国企数字化转型的重要组成部分，具有广阔的市场空间和增长潜力。普联软件、远光软件、用友网络等企业凭借其在ERP领域的深耕与创新，有望在这一进程中受益。然而，政策落地、市场竞争和全球环境的变化仍是关键风险因素。