> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：终端需求观察（第141期） ## 核心内容 本期报告分析了2026年5月17日的市场动态，涵盖投资、消费、黑色与有色金属、能源化工及农产品等多个领域。报告通过数据监测和图表分析，揭示了各行业当前的运行状况及未来趋势。 ## 主要观点 ### 投资 - **螺纹钢表观消费量回升**：本周螺纹表需回升44.71万吨，表明市场需求有所回暖。 - **热卷表观消费量回升**：热卷表需回升10.41万吨，说明热卷需求也有小幅改善。 - **钢材表观消费量总体平稳**：五大品种钢材周度表观消费量总体维持稳定，显示市场对钢材的需求相对平稳。 ### 消费 - **地铁客运量创新高**：一线和主要二线城市地铁客运量达到同期新高，显示城市交通需求强劲。 - **航班执行数不及预期**：国内航班执行数低于去年同期，反映航空出行需求疲软。 - **商品房成交与乘用车销量偏弱**：整体市场消费疲软，显示房地产与汽车销售面临压力。 ### 黑色金属 - **螺纹钢与热卷库存下降**：螺纹总库存下降41.12万吨，热卷总库存下降10.64万吨，库存压力有所缓解。 - **钢厂生产小幅回升**：钢厂生产有所恢复，但原料需求仍维持在较高水平。 - **建材成交量回落**：全国建材成交量环比下降17%，显示终端需求受抑制。 ### 有色金属 - **铜开工率上升**：精炼铜制杆开工率从60.58%升至63.51%，再生铜制杆开工率小幅上升至6.84%。 - **铜库存下降**：国内精炼铜社会库存下降0.82万吨至24.33万吨，保税区库存下降0.25万吨至3.73万吨，显示市场采购活跃。 - **铝加工行业开工率分化**：原生铝合金、铝板带开工率保持稳定，再生铝合金小幅下降，铝线缆、铝型材开工率小幅回升。 - **铝库存下降**：电解铝库存周度下降1.3万吨至142.8万吨，下游需求有所分化。 - **锌开工率回升**：镀锌开工率从47.76%升至60.19%，压铸开工率从43.14%升至52.23%，氧化锌开工率小幅上升至59.96%。 - **锌库存增加**：锌七地库存增加1.07万吨至26.42万吨，内需不足，出口无明显改善，市场活跃度下降。 ### 能源化工 - **地炼开工率下降**：地炼常减压开工率降至58.35%，较上周下降2.78个百分点。 - **PTA负荷调整**：PTA装置变动频繁，整体负荷调整至66.3%，供需格局维持去库，但区域分化明显。 - **PTA价格波动**：受成本端影响，PTA现货价格预计短期震荡，关注中东局势及上下游变动。 ### 农产品 - **生猪出栏均价下跌**：全国生猪出栏均价为9.59元/公斤，环比下跌1.44%，同比下跌34.81%，市场处于供需博弈阶段。 - **玉米淀粉开机率下降**：开机率降至58.87%，环比下降6.25%，价格分化运行，华北地区先跌后涨，东北地区局部降价。 - **玉米淀粉利润亏损**：山东加工利润为-161元/吨，亏损扩大，关注后期开停机计划。 ## 关键信息 - **水泥磨机开工负荷**：全国水泥磨机开工负荷均值为46.64%，环比上升0.31个百分点，由降转升，但局部波动影响有限。 - **沥青出货量平稳**：沥青开工率稳定，华东重交价格略有波动，库存维持在合理水平。 - **浮法平板玻璃产能利用率**：产能利用率平稳，价格略有上涨，显示行业整体稳定。 - **铜市场**：铜价走弱刺激采购，库存下降，开工率回升。 - **铝市场**：下游需求分化，电解铝库存下降，但再生铝开工率下降。 - **锌市场**：开工率回升，但库存增加，需求不足，市场活跃度下降。 ## 总结 本期报告展示了多个行业的最新市场动态，显示出部分行业在需求端有所回升，但整体市场仍面临一定的压力。水泥、钢铁、铜、铝、锌等行业均出现局部波动，市场供需关系复杂，价格走势受多种因素影响，包括政策、天气、节日效应及国际局势等。未来需密切关注各行业的库存变化、开工率波动及政策导向，以预测市场走势。