20260418-五矿期货-尿素周报_短期观望_36页_3mb

报告摘要

尿素周报总结（2026/04/18）

核心内容概述

本周报对尿素市场进行了全面分析，涵盖周度评估、期现市场、利润与库存、供给端、需求端、期权相关及产业结构图等多个方面，旨在为交易者提供市场动态与策略建议。

周度评估

图1：尿素指数
展示了尿素市场的整体走势。

图2：因子评估表

因素	核心变量	方向预测
供给	开工率方面：供给开始环比减弱；贸易流方面：当前印度需求较好，出口政策暂无预期	中性偏多
需求	下游需求提振短期已过	中性
库存	港库方面：边际影响较小；厂库方面：下游刚需采购短期谨慎	中性偏空
成本	煤炭方面：动力煤略微走强，短期内外价差缩窄高度受限；油气方面：维持震荡，预计向上空间有限	中性
上轮观点	我们认为短期价格计价绝大部分利空，短期单边或可观望，套利方面或可逢低做多等待出口窗口	套利策略月差逢低做多
本轮观点	短期观望

期现市场

图3：基差季节性
展示了尿素基差的季节性变化趋势。
图4：山东尿素现货市场价
反映了山东地区尿素现货价格波动情况。
图5：尿素主次价差
表明尿素主连与次连之间的价差变化。
图6：尿素期限结构
描述了尿素期货合约的期限结构。
图7：尿素主连持仓量
显示了尿素主连合约的持仓变化。
图9：尿素加权持仓量
展示了加权持仓量的变化趋势。
图8：尿素主连成交量
表明尿素主连合约的成交量情况。
图10：尿素加权成交量
反映了加权成交量的变化。

利润和库存

图11：固定床利润
显示了固定床生产利润的变化。
图13：气头生产利润
表明气头生产利润的波动情况。
图12：水煤浆利润
反映了水煤浆生产利润的变化。
图14：尿素企业库存
展示了尿素企业库存水平。
图16：尿素仓单
显示了尿素期货仓单数量。
图17：尿素仓单+有效预报
表明仓单与有效预报的综合情况。
图18：港口库存、出口数量
反映了尿素港口库存及出口量变化。

供给端

图19：尿素样本企业日产量
展示了样本企业的日产量数据。
图20：尿素进口量
显示了尿素进口量的变化趋势。
图21：尿素开工率
表明尿素生产企业开工率情况。
图23：装置检修损失量
反映了装置检修对产量的影响。
图22：尿素气头开工率
显示了气头生产方式的开工率。
图24：主产区企业预收订单
表明主产区企业预收订单天数。
图25：尿素月度产量
展示了尿素月度产量数据。

需求端

图26：全球肥料指数
反映了全球肥料市场整体状况。
图27：下游需求占比
表明尿素在下游需求中的占比。
图28：复合肥开工率
显示了复合肥行业的开工率变化。
图30：尿素/复合肥(45%S)：湖北
表明湖北地区尿素与复合肥的价格关系。
图29：复合肥生产利润
反映了复合肥生产利润的波动。
图31：尿素/复合肥(45%S)：山东
显示了山东地区尿素与复合肥的价格关系。
图32：尿素/合成氨
表明尿素与合成氨的价格对比。
图34：尿素/氯化铵
反映了尿素与氯化铵的价格关系。
图33：尿素/硫酸铵
显示了尿素与硫酸铵的价格对比。
图35：尿素/磷酸一铵
表明尿素与磷酸一铵的价格关系。
图36：三聚氰胺开工率
反映了三聚氰胺行业开工情况。
图37：三聚氰胺利润
显示了三聚氰胺行业的利润变化。
图38：三聚氰胺出口量
表明三聚氰胺出口量趋势。
图39：出口数量：胶合板及类似多层板
反映了胶合板出口数量变化。
图40：房屋开工竣工
显示了房屋开工竣工率。
图41：中国30大中城市商品房成交面积
表明商品房成交面积的变化。
图42：中国FOB（美元/吨）
显示了中国尿素FOB价格。
图44：中国FOB-FOB伊朗（美元/吨）
表明中国与伊朗尿素FOB价差。
图43：中国FOB-CFR巴西（美元/吨）
反映了中国与巴西尿素价格关系。
图45：中国FOB-FOB美湾（美元/吨）
显示了中国与美湾尿素FOB价差。
图46：尿素出口量
表明尿素出口量变化。
图48：中国-印度海运费
反映了中印之间尿素海运费用。
图47：尿素出口利润
显示了尿素出口利润情况。
图49：硫酸铵出口量
表明硫酸铵出口量趋势。
图50：磷酸二铵出口量
显示了磷酸二铵出口量变化。
图51：磷酸一铵出口量
表明磷酸一铵出口量趋势。

期权相关

图52：尿素期权持仓量
展示了尿素期权的持仓量变化。
图54：尿素期权持仓PCR
表明期权持仓的PCR（Put/Call Ratio）。
图53：尿素期权成交量
显示了尿素期权成交量变化。
图55：尿素期权成交PCR
表明期权成交的PCR。
图56：尿素期权波动率与期货价格
反映了期权波动率与期货价格的关系。

产业结构图

图57：尿素产业链
展示了尿素产业链的结构。
图58：尿素研究框架分析思维导图
提供了尿素市场分析的框架。
图59：尿素产业链特点
表明尿素产业链的主要特点。

关键信息总结

全球化肥需求主要集中在 中国、印度、美国、巴西，四个国家合计需求占全球1/2以上。
国内化肥需求旺季 从3月开始，持续到7月底，6、7月为全年最大追肥旺季。
印度需求旺季 滞后于国内约两到三个月，主要集中在6-10月份。
美国需求旺季 提前于国内约一个月，拉美地区需求旺季集中在8-9月份。
当前市场状态：供给开始环比减弱，贸易流方面印度需求较好，出口政策暂无预期；下游需求提振短期已过，库存方面港库边际影响较小，厂库下游刚需采购谨慎；成本方面煤炭略有走强，油气维持震荡，预计向上空间有限。
本周观点：短期观望，未出现明显利多或利空因素，需等待出口窗口。