> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖日报总结（2026/8/24） ## 核心内容概览 本报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，内容围绕白糖期货与现货市场分析、行情研判及交易策略展开。主要关注点包括国际糖价走势、国内糖基本面、台风对广西糖业的影响、期货市场持仓变化以及相关图表数据。 --- ## 主要观点 ### 国际糖价走势 - **上涨因素**：厄尔尼诺气候预期引发市场对东南亚、南亚国家甘蔗减产的担忧，导致国际糖价强势上涨。 - **巴西糖产量预期**：巴西中南部截至6月底累计制糖比为42.52%，预计最终在46%左右，但目前巴西糖价高于乙醇价格，机构上调产量预期可能抑制价格进一步上涨。 - **印度糖价**：印度糖价创历史新高，同时减少甘蔗制乙醇产量并批准进口100万吨食糖，对国际糖价形成利多影响。 - **价格压力**：国际糖价已接近巴西生产成本线（18美分），预计短期将面临套保盘带来的压力，出现调整。 ### 国内糖基本面 - **库存压力**：国内本榨季糖产高、需求弱，导致历史性的高库存，压制现货价格。 - **新榨季预期**：国产糖仍有增产预期，但进口糖因配额外价格失去优势，进口量将减少。 - **价格走势**：国内糖价受国际糖价上涨带动而走高，但若国际糖价调整，国内糖也将随之下跌。 ### 台风影响 - **广西受灾情况**：受台风“紫檀”影响，广西多地出现强降雨，特别是崇左市宁明和凭祥地区，甘蔗受灾严重，影响糖产量。 - **未来天气**：台风残余环流将持续影响广西，未来一周多雨天气不利于蔗田排水和降湿，病害风险增加。 --- ## 关键信息 ### 期货市场数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 | |------|--------|------|--------|--------|--------|--------|--------| | SR09 | 5,175 | -3 | -0.06% | 20,729 | -14477 | 69,213 | -9586 | | SR01 | 5,375 | -8 | -0.15% | 459,873 | -241401 | 622,186 | +13388 | | SR05 | 5,447 | -5 | -0.09% | 30,989 | -20417 | 81,284 | +3327 | ### 现货价格 | 城市 | 今日报价（元/吨） | 涨跌 | 基差（元/吨） | |--------|------------------|------|----------------| | 柳州 | 5235 | 0 | 60 | | 昆明 | 5068 | -8 | -108 | | 武汉 | 5480 | 0 | 305 | | 南宁 | 5230 | 0 | 55 | | 鲅鱼圈 | 5410 | 0 | 0 | | 日照 | 5415 | 0 | 240 | | 西安 | 5630 | 0 | 455 | ### 月间价差 | 价差组合 | 价差（元/吨） | 涨跌 | |---------------|---------------|------| | SR05-SR01 | 72 | +3 | | SR09-SR05 | -272 | +2 | | SR09-SR01 | -200 | +5 | ### 进口利润 | 国别 | ICE主力（美分） | 升贴水 | 运费 | 配额内价格 | 配额外价格 | 与柳州价差 | 与日照价差 | 与盘面价差 | |------------|-----------------|--------|------|------------|------------|------------|------------|------------| | 巴西进口 | 17.60 | (0.51) | 49.75 | 4513 | 5735 | -500 | -320.00 | -560 | | 泰国进口 | 17.60 | 0.72 | 24.30 | 4539 | 5769 | -534 | -354.00 | -594 | ### ICE持仓变化 - **总持仓**：截至8月18日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1,518,674手，较前一周增加93,872手。 - **投机持仓**：多头持仓增加10,546手，空头持仓减少42,134手，净多持仓增加52,680手。 --- ## 交易策略建议 1. **单边策略**： - 国际糖价维持震荡偏强走势，但上涨至18美分后可能面临调整。 - 国内糖价将跟随国际糖价调整，短期或有回调压力。 2. **套利策略**： - 建议采取“多国外空国内”的策略，利用国内外糖价差进行套利操作。 3. **期权策略**： - 建议观望，当前市场波动性尚不明朗，不宜过早介入。 --- ## 附图说明 - **图1-图4**：展示广西、云南月度库存及累计产销率，反映国内糖业库存和产销情况。 - **图5-图10**：展示柳州白糖现货价格、柳州-昆明价差、白糖9月基差、郑糖5-9价差、白糖1月基差、郑糖9-1价差，为市场走势提供直观参考。 --- ## 作者与免责声明 - **作者信息**：刘倩楠，银河期货研究员，期货从业证号F3013727，投资咨询证号Z0014425。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。