20241220-国泰期货-股指期货将震荡整理_黄金_白银_原油期货将偏弱震荡_36页_4mb

国泰君安期货研究报告摘要（2025年1月）

1. 行情前瞻与技术分析

股指期货

• IF2503：预计震荡整理，阻力位3973和4006点，支撑位3889、3859点。
• IH2503：阻力2683、2689点，支撑2633、2617点。
• IC2503/IM2503：预计宽幅震荡，支撑和阻力位分别参考各主力合约。

国债期货

• T2503：预计偏强震荡，阻力10872、10885元，支撑10830、10818元。

商品期货

• 黄金/白银：预计偏弱震荡，支撑位6091、6065元/克及7363、7300元/千克。
• 工业品：大部分呈现偏弱震荡，如铜、铝、锌、螺纹钢等。
• 能化品：原油偏弱震荡，但玻璃、烧碱、纯碱等品种趋于偏强。

2. 宏观背景与数据支持

• 中国经济运行：消费增长、金融投资活跃，涉及海外投资、企业分红、A股注册制推进。
• 海外动态：美国大选对政策产生风险，美元汇率上行，全球央行利率调整。
• 全球经济：美联储政策影响、贸易政策（如G7限俄油）、通胀变化对商品走势产生深远影响。

3. 商品期货市场局部走势

• 主要矛盾：供需关系变化、外围市场情绪主导。
• 技术图形判断：黄金、原油震荡格局加强，能化品短期呈现分化，螺纹钢、铁矿石跟随黑色板块偏弱震荡。

总结

从摘要来看，整体市场呈现震荡行情，不同品种的价格波动方向不尽相同。商品类期货整体偏弱，仅个别品种如玻璃、烧碱短期呈现偏强走势；股指期货分化明显，部分主力合约仍处于震荡中；宏观环境方面，中美政策差异与全球经济结构变化为主要影响因素。

投资者应根据自身风险承受结构制定操作策略，技术面支撑位和阻力位仍是主要持仓参考点。