20260304-华泰期货-黑色建材日报_市场情绪向好_双焦价格上涨_13页_3mb

市场总结

核心内容

近期中国大宗商品市场整体呈现分化走势，钢材、铁矿、双焦及动力煤价格均有波动。整体来看，市场情绪对部分品种形成支撑，而供需矛盾和宏观政策则对价格走势产生抑制作用。

钢材市场分析

市场表现

• 昨日螺纹钢期货主力合约收于3074元/吨，热卷主力合约收于3219元/吨。
• 全国钢材成交5.2万吨，市场情绪不佳，钢价震荡运行。

供需与逻辑

• 供需情况：建材市场供需两弱，库存季节性回升，基本面矛盾显现，价格波动空间有限。
• 板材市场：板带材产销环比改善，制造业和出口维持韧性，板材需求有望进一步改善。
• 库存压力：中游库存处于绝对高位，压制价格表现。

策略建议

• 单边：震荡
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无

风险提示

• 宏观政策变化
• 成材需求情况
• 钢材出口动态
• 钢厂利润状况
• 成本支撑变化

铁矿市场分析

市场表现

• 铁矿石期货价格小幅上涨。
• 唐山港口进口铁矿主流品种价格基本持稳，贸易商报价随行就市，钢厂采购以刚需为主。
• 全国主港铁矿累计成交85.8万吨，环比上涨22.37%。
• 远期现货累计成交72.9万吨，环比上涨6.42%。

供需与逻辑

• 供应端：全球主流发运保持高位，铁矿发运居高不下。
• 需求端：日均铁水产量小幅回升，后期钢厂复产计划可能带来需求改善。
• 价格压力：供应和库存高位压制价格，短期面临下行压力。
• 关注点：两会进展、非主流铁矿发运、铁矿库存及谈判进展。

策略建议

• 单边：谨慎偏空
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无

风险提示

• 宏观政策变化
• 铁矿发运情况
• 钢厂利润状况
• 废钢供应变化

双焦市场分析

市场表现

• 双焦期货大幅上涨。
• 焦煤方面，主产区坑口煤价涨跌互现，进口煤外盘报价坚挺。
• 焦炭方面，钢厂盈利状况一般，北方部分高炉即将限产，蒙5原煤价格暂稳于1000-1010元/吨。

供需与逻辑

• 焦煤供应：盘面超跌反弹，两会期间安监趋严，煤矿复产节奏放缓预期，供应端收紧。
• 焦炭需求：焦企开工收缩预期增强，高位累库压力边际缓解，修复前期下跌行情。
• 关注点：铁水复产节奏、钢厂补库意愿、现货调价落地及两会限产执行。

策略建议

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无

风险提示

• 宏观政策变化
• 钢厂利润状况
• 焦化利润变化
• 煤炭供给变化

动力煤市场分析

市场表现

• 坑口煤价涨跌互现，港口需求较弱。
• 产地方面，随着上下游复工，供给增加，下游化工需求较好。
• 港口方面，贸易商出货意愿增加，报价增多，但下游对高价接受度低，实际成交有限。

供需与逻辑

• 需求恢复：节后需求逐步恢复，煤价偏强运行。
• 价格支撑：进口煤强势对国内煤价形成一定支撑，短期不会出现大幅回调。
• 关注点：短期煤价窄幅波动。

策略建议

• 无

风险提示

• 宏观政策变化
• 港口需求变化
• 进口煤供应状况
• 坑口库存变化

图表说明

本报告附有多个图表，涵盖钢材、铁矿、双焦、动力煤等品种的价格走势及基差变化，数据来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院等。

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

联系方式

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。报告观点仅反映发布当日判断，可能随时间变化。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。