2024-06-05-市值风云-递表前忙套现_拿不稳授权IP_玩不转自有IP_股民们你们相信光吗_靠一款_奥特曼_玩具_布鲁可冲刺港股IPO_19页_1mb

一、布鲁可集团业务模式与市场地位

布鲁可集团成立于2014年，是全球第三、全国第一的拼搭角色类玩具企业，2023年实现GMV约18亿元。业绩爆发点来自“奥特曼”等授权IP带动，2023年收入达8.77亿元，同比增长近170%。经销网络覆盖全国433家经销商，14万个线下网点。

二、IP依赖与风险

• 授权IP为主：2023年授权IP产品收入7.05亿元，占总营收80%以上，奥特曼IP显著。
• IP到期风险：多款授权IP将于2024-2028年到期，无续约保证。
• 自有IP薄弱：过去十年仅开发2个自有IP，营收占比不足8%。

三、财务表现与亏损历史

• 连续亏损：2021-2023年累计亏损超11亿元。
• 收入增长快于利润：2024年一季度首次实现经调整净利润4671万元。
• 成本与费用驱动亏损，销售费用较高，高毛利率提升空间有限。

四、创始人朱伟松套现

朱伟松为创始人及董事长，操盘游族网络后创立布鲁可，通过套现完成天使轮此前低价交易获利1.2亿元。

五、当前核心问题

公司高度依赖IP授权，但授权到期与自有IP乏力的矛盾决定未来发展。IPO能否成功，还需市场对其“光”来源的信赖，即能否实现IP自主稳定性。