> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 南京高科（600064.SH）股权投资业务聚焦科技前沿领域总结 ## 核心内容概述 南京高科（600064.SH）是一家以股权投资为核心业务的上市公司，其2026年上半年财报显示，尽管受地产和市政业务下行影响，公司净利润有所下降，但股权投资业务表现稳健，持续聚焦科技前沿领域，展现出较强的成长潜力。公司维持“买入”投资评级，认为其股权投资业务的成功转型将推动未来业绩增长。 ## 主要观点 - **股权投资业务转型成功**：公司持续投资于生物医药、半导体新材料等科技领域，新增多个项目，并已有多个投资项目实现上市。 - **盈利预测乐观**：预计2026-2028年公司归母净利润分别为20.7亿、22.6亿、25.1亿元，EPS分别为1.19元、1.31元、1.45元，PE估值逐步下降，反映出市场对公司未来盈利能力的预期提升。 - **业务结构优化**：尽管地产和市政业务面临挑战，但公司通过股权投资业务的强化，逐步实现业务重心转移，提升整体盈利能力。 - **估值合理**：当前PE估值为6.7倍，未来三年有望进一步下降，显示公司估值具有吸引力。 ## 关键信息 ### 财务数据 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |-----------------------|------|------|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 1975 | 3413 | 3752 | 3851 | 3857 | | YOY(%) | -58.2| 72.8 | 9.9 | 2.6 | 0.2 | | 归母净利润（百万元） | 1725 | 1830 | 2067 | 2264 | 2513 | | YOY(%) | 10.6 | 6.1 | 12.9 | 9.5 | 11.0 | | 毛利率(%) | 21.9 | 23.0 | 23.1 | 24.5 | 26.3 | | 净利率(%) | 87.3 | 53.6 | 55.1 | 58.8 | 65.1 | | ROE(%) | 8.2 | 8.6 | 9.0 | 9.3 | 9.5 | | EPS(元) | 1.00 | 1.06 | 1.19 | 1.31 | 1.45 | | P/E(倍) | 8.0 | 7.6 | 6.7 | 6.1 | 5.5 | | P/B(倍) | 0.7 | 0.7 | 0.7 | 0.6 | 0.5 | ### 投资收益情况 - **2026上半年投资收益**：14.59亿元，同比增长15.96%。 - **主要基金进展**： - 高科新浚一期基金累计对外投资9.09亿元，退出10个项目，收回8.86亿元，已有6个项目实现上市。 - 高科新浚创新基金累计对外投资8.96亿元，已有2个项目实现上市。 - 高科新浚创信基金累计对外投资4.50亿元。 - 高科创投基金累计对外投资8.91亿元。 ### 房地产业务表现 - **上半年销售情况**：合同销售面积4.50万平方米，同比下降34.31%；合同销售金额9.22亿元，同比下降9.69%。 - **营业收入**：6.79亿元，同比下降51.09%。 - **结算毛利率**：8.14%，同比下降6.17个百分点。 - **市政业务毛利率**：5.20%，同比下降6.06个百分点。 ### 风险提示 - 南京市场销售恢复不及预期。 - 公司股权投资业务发展不及预期。 ## 结论 南京高科正逐步实现从传统地产和市政业务向科技前沿领域的战略转型，其股权投资业务表现稳健，持续聚焦生物医药、半导体新材料等高成长性行业。虽然地产和市政业务面临下行压力，但公司通过强化股权投资业务，实现了投资收益的稳定增长，未来盈利预期良好。公司当前估值合理，具备一定的投资价值。投资者应关注其业务转型成效及市场恢复情况，同时注意相关风险。