20260316-国金证券-资金跟踪系列之三十六_杠杆资金小幅回流_北上加速净流出_32页_4mb

详细总结

核心内容

本周市场整体呈现以下特点：

• 宏观流动性：美元指数继续回升，中美利差“倒挂”加深，通胀预期上升。离岸美元流动性边际收紧，国内银行间资金面均衡。
• 市场交易热度：整体交易热度有所回落，但石油石化、电新、公用事业等板块交易热度仍处于高位。
• 波动率：主要指数波动率均回升，钢铁、军工板块波动率处于历史高位。
• 机构调研：银行、电子、电新、计算机、汽车等板块调研热度居前，主动偏股基金加仓军工、机械、汽车等板块。
• 分析师预测：全A及多个行业和指数的2026/2027年净利润预测被上调，成长风格相关预测上调，价值风格相关预测下调。
• 北上资金：交易活跃度回落，继续净卖出A股，主要净卖出有色、机械、医药等板块。
• 两融资金：活跃度小幅回升，主要净买入电新、化工、计算机等板块，融资买入占比上升。
• 龙虎榜：交易热度继续回落，部分板块如轻工、计算机、建筑的买卖总额占成交额比例较高。
• ETF：继续被净赎回，机构ETF为主，个人ETF仍被净申购。
• 风险提示：存在测算误差。

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主要观点

宏观流动性

• 美元指数继续回升，中美利差“倒挂”加深，表明美元强势和国内利率相对较低。
• 离岸美元流动性边际收紧，国内银行间资金面均衡，流动性分层现象不明显。

市场交易与波动

• 市场整体交易热度回落，但部分板块如石油石化、电新、公用事业等热度仍处于历史高位。
• 主要指数波动率回升，钢铁、军工板块波动率处于历史高位，市场情绪波动较大。

机构调研

• 银行、电子、电新、计算机、汽车等板块调研热度居前，显示机构关注度较高。
• 主动偏股基金加仓军工、机械、汽车等板块，减仓有色、石油石化、钢铁等板块。

分析师预测

• 全A的2026/2027年净利润预测被上调，显示市场对未来的盈利预期改善。
• 电新、有色、建筑、机械、医药等板块的净利润预测被上调，创业板指、沪深300的预测也有所上调，而上证50则被下调。
• 成长风格的净利润预测上调，价值风格的预测下调，显示市场偏好成长股。

北上资金

• 北上资金活跃度回落，继续净卖出A股，主要净卖出有色、机械、医药、传媒、食品饮料等板块。
• 基于前10大活跃股，北上在电新、电子、汽车等板块买卖总额之比上升。

两融资金

• 两融活跃度小幅回升，净买入56.05亿元，主要净买入电新、化工、计算机等板块。
• 融资买入占比回升，中盘成长和中盘/小盘价值板块被净买入。

龙虎榜

• 交易热度继续回落，龙虎榜买卖总额占全A成交额比例下降。
• 轻工、计算机、建筑等板块的龙虎榜买卖总额占比相对较高且仍在上升。

ETF动态

• ETF继续被净赎回，主要为机构ETF，个人ETF仍被净申购。
• 红利、券商等ETF被净申购，中证A500、沪深300、创业板指等ETF被净赎回。
• ETF主要净买入电力及公用事业、电新、农林牧渔等板块，净卖出石油石化、有色、传媒等板块。

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关键信息

流动性指标

• 美元指数回升，离岸美元流动性收紧。
• 国内银行间资金面均衡，DR001/R001均上升，期限利差走阔。
• 市场流动性指标回落，各类板块流动性指标均处于60%分位数以下。

交易热度与波动率

• 石油石化、电新、公用事业等板块交易热度处于90%分位数以上。
• 钢铁、军工等板块波动率处于90%分位数以上，显示市场波动加剧。

分析师预测变动

• 全A中2026/2027年净利润预测上调的个股比例上升，下调比例下降。
• 电新、有色、建筑、机械、医药等板块的净利润预测被上调。
• 创业板指、沪深300的预测被上调，上证50被下调，中证500则分别被下调/上调。

资金动向

• 北上资金净卖出A股，主要净卖出有色、机械、医药等板块。
• 两融资金净买入电新、化工、计算机等板块，融资买入占比回升。
• ETF被净赎回，机构ETF为主，个人ETF仍被净申购。

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结构分析

指标	情况
美元指数	继续回升
中美利差	倒挂加深
离岸美元流动性	边际收紧
国内资金面	均衡
市场交易热度	回落
主要指数波动率	回升
机构调研热度	银行、电子、电新、计算机、汽车居前
分析师预测	全A及多个行业和指数的净利润预测上调
北上资金	净卖出A股，主要净卖出有色、机械、医药等板块
两融资金	小幅净买入，主要净买入电新、化工、计算机等板块
龙虎榜交易热度	继续回落
ETF	被净赎回，机构ETF为主，个人ETF仍被净申购

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风险提示

• 存在测算误差，可能影响对市场动向的判断。

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行业与风格动向

行业动向

• 净买入：电新、化工、计算机、煤炭、石油石化。
• 净卖出：电子、有色、通信、军工、医药、传媒、食品饮料。

风格动向

• 成长风格：大盘/小盘成长、中盘价值的净利润预测上调。
• 价值风格：大盘/小盘价值的净利润预测下调。

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总结

本周市场整体流动性有所收紧，美元指数回升，中美利差“倒挂”加深，通胀预期上升。市场交易热度回落，但部分板块如石油石化、电新、公用事业等热度仍处于高位。主要指数波动率回升，钢铁、军工板块波动率居高不下。机构调研热度集中在银行、电子、电新、计算机、汽车等板块，主动偏股基金加仓军工、机械、汽车等板块，减仓有色、石油石化、钢铁等板块。分析师预测显示，全A及多个行业和指数的净利润预测上调，成长风格预测上调，价值风格预测下调。北上资金继续净卖出A股，主要净卖出有色、机械、医药等板块，而两融资金小幅净买入，主要净买入电新、化工、计算机等板块。ETF继续被净赎回，机构ETF为主，个人ETF仍被净申购。市场分歧加大，后续需关注交易层面的反复对市场的扰动。