> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锂矿偏紧预期仍存，盘面价格高位震荡总结 ## 核心内容 本周碳酸锂期货价格保持高位震荡，**2609合约**从周一的177000元/吨上涨至周五的177900元/吨，周涨幅为 **0.19%**。价格波动较大，最高触及 **181440元/吨**，最低为 **169500元/吨**，周振幅达 **6.72%**。本周增仓 **46761手**，总持仓 **455510手**，整体呈现震荡偏强走势。 ## 主要观点 ### 供应端 - **锂盐厂生产稳定增长**：本周碳酸锂总产量为 **25947吨**，环比增加 **234吨**。 - **不同原料产量**： - 辉石产碳酸锂 **15374吨**，环比增加 **90吨**。 - 云母产碳酸锂 **3317吨**，环比减少 **100吨**。 - 盐湖产碳酸锂 **4365吨**，环比增加 **200吨**。 - 回收产碳酸锂 **4365吨**，环比增加 **200吨**。 - **锂矿供应偏紧**：江西与澳洲锂矿端扰动持续，津巴布韦出口配额落地但发运仍需时间，锂矿供应仍显紧张。 ### 需求端 - **电池材料需求分化**： - **磷酸铁锂**产量环比 **+3.23%**，显示需求增长。 - **三元材料**产量环比 **-1.13%**，表现疲软。 - **钴酸锂**环比 **-0.55%**，**锰酸锂**环比 **-0.95%**，需求下滑。 - **六氟磷酸锂**产量环比 **+7.17%**，需求有所回升。 - **新能源车表现**：4月1-19日全国乘用车零售 **62.7万辆**，同比去年下降 **26%**，环比上月下降 **18%**；今年以来累计零售 **484.8万辆**，同比下降 **19%**，新能源车表现好于燃油车。 - **下游接受度偏低**：材料厂对高价货源接受度不高，短期价格或以震荡为主。 ### 库存端 - **现货库存**：本周为 **103470吨**，环比增加 **656吨**。 - **库存分布**： - **冶炼厂库存**：18363吨，环比减少 **443吨**。 - **下游库存**：44497吨，环比减少 **1152吨**。 - **其他库存**：40610吨，环比增加 **2250吨**。 - **整体库存**：仍处于较低水平，对价格形成支撑。 ### 利润端 - **锂精矿价格波动**：跟随碳酸锂价格波动。 - **成本支撑明显**：矿端成本支撑效应持续显现，拥有自有矿及盐湖的生产企业利润空间依然丰厚。 - **外采矿企业受压**：受矿价高位和辅料价格上涨影响，加工成本上升约 **3000元/吨**，利润空间受到挤压。 ## 关键信息 - **价格走势**：碳酸锂期货价格高位震荡，周涨幅0.19%，振幅6.72%。 - **供应增长**：锂盐厂产量稳步上升，辉石、盐湖和回收原料产量均有增长。 - **需求分化**：磷酸铁锂需求增长，三元、钴酸锂和锰酸锂需求下滑，六氟磷酸锂需求回升。 - **库存低位**：现货库存环比微增，但整体仍处于低位，支撑价格。 - **成本压力**：辅料价格上涨导致部分企业加工成本上升，影响利润。 - **市场预期**：锂矿偏紧预期仍存，新能源车零售表现平淡，动力电池终端复苏节奏缓慢。 ## 策略建议 - **短期操作**：建议采取**区间操作**策略，关注价格波动区间。 - **期权策略**：可考虑**卖出虚值看涨期权**以对冲风险。 - **关注因素**： - **供给变动**：锂矿扰动、产量变化。 - **下游备货节奏**：磷酸铁锂需求增长、动力电池复苏。 - **宏观市场氛围**：大宗商品走势、整体市场情绪。 ## 风险提示 1. **消费端超预期**：若新能源车销量或动力电池需求超预期，可能推动价格上行。 2. **矿端复产不及预期**：若锂矿供应恢复不及预期，可能加剧市场紧张。 3. **宏观情绪波动**：市场情绪和持仓变化可能影响价格走势。 ## 图表说明 - **图1-图15**：涵盖了锂矿价格走势、碳酸锂价格走势、氢氧化锂价格走势、电池材料价格走势、碳酸锂库存、期货合约走势等关键数据，主要来源为 **SMM、同花顺、乘联会** 等机构。 - **图表信息**：用于分析价格波动、库存变化、产量增长及市场情绪等。 ## 本期分析研究员 - **封帆**：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047 - **师橙**：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806 - **葡一杭**：从业资格号 F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，信息准确性及完整性不作保证。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。报告版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 联系信息 - **华泰期货有限公司**：总部位于广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com