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聚烯烃周报总结

市场概述

本周聚烯烃市场走势分化，聚乙烯（PE）整体下跌，聚丙烯（PP）则涨后趋稳。PE受下游需求减弱及市场交投氛围不佳影响，商家让利出货，导致价格重心下行，HDPE、LDPE及LLDPE薄膜料价格均出现72-107元/吨的跌幅。PP则在原油低位反弹的坚挺成本支撑下表现强势，全国拉丝均价较上周上涨1.34%至9589元/吨。尽管地缘局势分歧仍存且基差维持高位，但前期停车装置重启与新增检修相互对冲，供应未实质宽松，叠加高价负反馈下刚需平淡，市场情绪对价格的支撑力度或将逐步弱化。

核心内容

估值端

• 中东地缘局势仍僵持，导致油制成本支撑走强。
• 煤制成本变化不大，上游利润承压。
• 原油低位反弹为PP提供成本支撑，而PE则因原油价格低迷导致成本支撑减弱。

供应端

• PE供应端：湛江巴斯夫、宁夏宝丰等装置重启，新增扬子石化等检修，整体产量预期增加。
• PP供应端：新增检修与前期检修回归形成对冲，整体供应仍呈现偏紧状态。

需求端

• PE下游开工率小幅下降，农膜淡季氛围提升，包装膜以消化库存为主，采买意向偏低。
• PP终端市场需求整体偏弱，原料高位运行挤压下游利润，多数领域维持刚需采购。
• 产业链小幅去库，但幅度不及预期，终端疲弱凸显。

市场趋势

• 盘面整体区间震荡，把握阶段性行情节奏。

策略建议

• 单边策略：关注L09合约的7800附近支撑；PP可逢低布局牛市价差策略。
• 跨期策略：69合约偏正套。

数据图表与关键信息

PE相关数据

• PE产量（中国，周）：整体产量在2026年有所波动，从60.00逐渐增加至68.00。
• PE检修减损量（中国，周）：检修减损量在2026年持续增加，从10.00上升至12.00。
• PE产能利用率（中国，周）：产能利用率整体呈下降趋势，从83下降至72。
• PE产能利用率（全球，周）：全球产能利用率有所波动，从76下降至70。
• HDPE产量（中国，周）：产量在2026年有所波动，从30.00上升至31.00。
• LDPE检修损失量（中国，周）：检修损失量在2026年持续增加，从1.40上升至2.60。
• LLDPE产量（中国，周）：产量在2026年呈上升趋势，从23.00上升至34.00。

PP相关数据

• PP产量（中国，周）：产量在2026年呈上升趋势，从80上升至86。
• PP检修减损量（中国，周）：检修减损量在2026年持续增加，从17上升至22。
• PP产能利用率（中国，周）：产能利用率整体呈下降趋势，从76下降至70。
• PP产能利用率（全球，周）：全球产能利用率有所波动，从70下降至72。
• PP PDH制产能利用率（中国，周）：PDH制产能利用率在2026年有所波动，从75下降至50。
• PP生产毛利（中国，日）：生产毛利整体呈下降趋势，从2500下降至350。
• PP进口毛利（中国，日）：进口毛利在2026年有所波动，但整体偏弱。

原料与成本

• 乙烯现货价（东北亚，CFR，中间价）：价格波动较大，从1000.00上升至1450.00。
• 石脑油现货价（日本，CFR，低端价）：价格呈上升趋势，从500.00上升至1454.44。
• 丙烷合同价（沙特）：价格波动较大，从600.00上升至850.00。
• 丙烯市场价（山东，日）：价格波动较大，从7000上升至9600。
• 轻烃制PE生产毛利（中国，日）：生产毛利整体呈下降趋势，从2500下降至350。

总结

本报告指出，聚烯烃市场本周走势分化，PE整体下跌，PP则涨后趋稳。市场供需关系受多种因素影响，包括原油价格波动、装置检修与重启、下游需求疲弱等。整体来看，PE受成本支撑减弱与需求疲软影响，价格承压；PP则因成本支撑坚挺及供应偏紧而表现相对强势。未来市场走势需关注地缘局势、原油价格及终端需求变化，建议投资者关注L09合约的支撑位，以及PP的牛市价差策略。