> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产行业总结：多措并举构建房地产发展新模式 ## 核心内容 2026年8月31日发布的《房地产行业：多措并举构建房地产发展新模式》报告，分析了当前房地产行业在政策、销售、信贷和资本市场等方面的调整与变革。报告指出，国家正通过一系列政策举措推动房地产行业从高周转、高杠杆的旧模式向更加稳健、可持续的新模式转型。 ## 主要观点 ### 政策调整 - 8月28日，住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局联合发布《关于完善商品住房销售制度的通知》，并配套出台《商品住房开发贷款管理办法（试行）》和证监会《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》。 - **现房优先+封顶预售**：商品房预售条件调整为单体建筑完成主体结构封顶，预售资金全面监管，以保障项目交付，降低开发商资金占用周期。 - **未取得规划许可证和新拿地项目优先现房销售**：进一步保障购房者权益，推动开发商提升产品交付能力与品牌影响力。 ### 信贷政策 - **最长按揭年限延长至40年**：降低月供压力，提高购房门槛的灵活性。 - **按揭放款时间调整至竣工备案**：与现房销售政策相匹配，延长开发商回款周期，强化流动性约束。 ### 资本市场支持 - **引入定向可转债**：作为新的融资渠道，支持房地产企业合理融资。 - **允许发行公司债券用于合规房地产项目**：提升资本市场的服务功能，助力新发展模式落地。 ### 投资建议 - 多部门同步出台新政，从销售、信贷、资本市场等多维度重塑行业发展模式。 - 行业将逐步从“扩规模”转向“产品力”和“可持续经营能力”。 - 优质国央企龙头与头部民企有望在新模式下占据更大市场份额。 ## 关键信息 ### 销售数据 - 上周，30大中城市新房成交156.48万平方米，累计同比下降6.67%。 - 重点10城（北京、成都、杭州、深圳、厦门、苏州、东莞、青岛、扬州、佛山）新房成交面积处于近5年偏低水平。 - 上周，重点10城二手房成交面积处于近7年同期较高水平，其中北京、上海、深圳二手房成交分别环比增长2.37%、2.36%、21.11%。 - 广州新房成交环比下降8.13%。 ### 风险提示 - 商品房销售不及预期； - 政策效果不及预期； - 房价超预期下跌风险。 ## 行业评级与投资建议 | 评级 | 定义 | 说明 | |------|------|------| | 强于大市 | 行业指数相对基准指数涨幅5%以上 | 行业具备较强增长潜力 | | 中性 | 行业指数相对基准指数涨幅-5%至5% | 行业表现与市场整体持平 | | 弱于大市 | 行业指数相对基准指数涨幅-5%以下 | 行业面临较大下行压力 | ## 本公司声明 - 金融街证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 - 本报告依据公开信息来源，力求客观、公正，但不构成投资建议或对证券价格涨跌的确定性判断。 - 投资者应谨慎决策，本报告不替代专业投资意见。 ## 分析师声明 - 报告观点、逻辑与论据均为分析师个人研究成果，引用信息均已注明出处。 - 分析师薪酬与报告内容无直接或间接关系。 ## 法律主体声明 - 本报告隶属于金融街证券股份有限公司。 - 公司关联机构可能持有或交易本报告提及的投资标的。 - 投资者可通过公司官网查询从业人员资质及其他信息披露。 ## 附注 - 本报告采用沪深300指数作为基准。 - 报告内容可能根据市场变化进行更新，投资者应自行关注最新信息。