> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂周报总结 ## 核心内容概览 本周碳酸锂市场呈现预期与现实之间的剧烈交锋，现货价格持续下跌，市场对未来的供应增量预期增强，但当前去库节奏仍在持续。市场关注点集中在供应端的变动，如锂矿检修、海外锂精矿进口、澳矿增产等，同时对需求端的储能与新能源车保持乐观预期。整体来看，市场处于周期上行右侧，建议逢大跌买入，避免追涨。 ## 主要观点 - **市场走势**：本周电池级碳酸锂现货价格持续下跌，SMM估价为145500元/吨，周内跌幅4.3%；锂云母、锂辉石价格也出现不同程度下跌。 - **供应端**： - 国内碳酸锂周度产量环比下降，尤其是锂辉石端产量下降较多。 - 九岭锂业因检修导致7-8月产量预计减量，涉及产能4000吨。 - 海外锂精矿及碳酸锂进口维持高位，智利6月出口环比增加，泰利森三期火灾或影响产能恢复。 - 津巴布韦矿到港、枧下窝复产等事件值得关注。 - **需求端**： - SMM预估7月三元材料产量环比增3%，磷酸铁锂产量环比增6.8%。 - 储能电芯产量同比大幅增长，新能源汽车销量累计同比增加7.3%。 - **库存端**： - 全产业链库存持续去库，社会总库存和期货仓单均环比下降。 - 8月库存变化仍存在争议，需关注供应增量是否如期兑现。 - **加工利润**： - 加工利润呈现分化，一体化企业盈利尚可，单独冶炼加工利润偏弱。 - 期货仓单仍是空头主要压舱石，影响市场情绪。 - **风险提示**： - 宏观与资金风险； - 需求不及预期； - 锂矿项目投产复产超预期； - 量化与监管风险。 ## 关键信息 ### 1. 碳酸锂价格与成本变动 - **电池级碳酸锂**：SMM估价145500元/吨，周内跌6500元/吨（-4.3%）。 - **锂云母**：价格4185元/吨，周内跌225元/吨（-5.1%），成本下降5287.5元/吨。 - **锂辉石**：价格2090美元/吨，周内跌80美元/吨（-3.7%），成本下降4795元/吨。 ### 2. 周度产量数据 - **碳酸锂周度产量**：23868吨（-680吨），其中锂辉石端产量12509吨（-995吨），锂云母端产量2745吨（+200吨），盐湖端产量5269吨（+150吨）。 - **回收端产量**：3345吨（-35吨）。 ### 3. 月度产量预测 - SMM预计7月碳酸锂产量与6月持平，均为11.54万吨。 - 三元材料产量预计环比+3%，磷酸铁锂产量预计环比+6.8%。 ### 4. 进口数据 - **锂精矿进口**：6月环比微增，持续关注津巴布韦矿到港及澳矿增产情况。 - **碳酸锂进口**：6月环比减少1.17万吨，其中从智利进口1.6万吨，环比下降0.85万吨；从阿根廷进口0.84万吨，环比下降0.3万吨。 - **硫磺供应**：印尼、巴西、北非硫磺价格较高，霍尔木兹海峡通行受限，炼油设施受损，硫磺供应仍受限制。 ### 5. 正极材料产量 - **三元材料周度产量**：环比下降2.3%。 - **磷酸铁锂周度产量**：环比上升0.8%。 ### 6. 储能与新能源车终端表现 - **新能源汽车销量**：6月销量164.3万辆，累计销量744.6万辆，累计同比+7.3%。 - **储能电芯产量**：6月产量82.19GWh，累计产量423.55GWh，同比增216GWh（+104%）。 ### 7. 期货市场与仓单情况 - **9-1价差**：盘面回落，价差走强。 - **仓单变化**：需继续观察7月仓单到期后换货新注册情况，当前仓单仍是空头压舱石。 ### 8. 产业与政策动态 - **锂矿项目**：江西宜春锂矿存在停产换证预期，中矿资源、九岭锂业均进行检修。 - **钾肥政策**：2025年11月，美国将钾肥列为关键矿产，国内钾肥市场弱势下行。 ## 操作建议 - **策略观点**：建议逢大跌买入，或继续观察91正套机会。 - **风险控制**：避免追涨，关注供应增量兑现节奏及需求变化。 ## 结论 当前碳酸锂市场处于周期上行右侧，供需关系、库存变化及期货仓单是市场主要博弈点。尽管未来供应增量预期增强，但短期高锂价对储能项目收益形成压制。投资者应关注锂矿检修、海外锂矿供应、硫磺供应变化及政策动向，灵活应对市场波动。