> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # PTA&MEG 早报 - 2026年9月2日 总结 ## 核心内容概述 本报告对PTA（精对苯二甲酸）、MEG（乙二醇）及PX（对二甲苯）市场进行了综合分析，涵盖基本面、价格走势、库存变化、主力持仓及市场预期等内容，同时关注地缘政治、供需平衡及上下游动态对市场的影响。 --- ## PTA 每日观点 ### 基本面 - PTA期货昨日震荡上涨，市场商谈氛围尚可。 - 现货基差商谈宽泛，近端偏高，贸易商为主，个别聚酯工厂递盘。 - 本周及下周货在01+350~570附近成交，个别略低，价格商谈区间在6150~6450，夜盘偏低端。 - 9月中下在01+300~330成交，个别在09+40成交；9月下在09+10附近成交。 - 当前现货基差为01+415。 ### 基差与盘面 - 现货价格6410，01合约基差480，盘面贴水。 - 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。 ### 库存 - PTA工厂库存为2.42天，环比减少0.37天。 ### 主力持仓 - 主力合约净多，多增。 ### 市场预期 - PTA负荷提升进度有限，下游可能提升安全库存，短期流通性偏紧。 - 随后部分聚酯装置降负可能缓解偏紧格局。 - 关注中东局势及上下游装置变动。 --- ## MEG 每日观点 ### 基本面 - 乙二醇价格重心持续拉涨，市场成交尚可。 - 夜盘高开宽幅波动，交投一般；午后因船只穿越海峡跳水后修复，基差偏强。 - 本周现货基差高位成交至10合约升水880~900元/吨附近。 ### 基差与盘面 - 现货价格6390，10合约基差865，盘面贴水。 - 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。 ### 库存 - 华东地区MEG库存14.1万吨，环比减少6.4吨。 ### 主力持仓 - 主力合约净空，空减。 ### 市场预期 - 乙二醇显性库存下降至14.3万吨，贸易流通货源低位。 - 9月进口量维持低位，供需结构紧平衡。 - 美伊局势未有积极进展，市场预期船只动态对价格影响较大。 --- ## PX 每日观点 ### 基本面 - 原油价格上涨带动PX同步上涨。 - 西北一条100万吨PX装置计划下周初检修两周；台湾30万吨装置检修调整为10月中执行。 - 华东一套150万吨PTA装置重启，预计近日出产品。 - 聚酯端负荷偏弱，需求无明显改善。 ### 基差与盘面 - 现货价格8933，11合约基差325，盘面贴水。 - 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。 ### 库存 - 期末库存379.37万吨，环比减少39.75万吨。 ### 主力持仓 - 主力合约净多，多增。 ### 市场预期 - 短期PX供给端开工率回升，库存紧张支撑价差。 - PTA负荷提升缓慢，PX需求由刚需补货支撑。 - 关注霍尔木兹海峡通航进展及美伊局势变化。 --- ## 市场影响因素 ### 主要利好 1. 地缘政治偏紧格局持续提供底部支撑。 2. 俄罗斯冲突升级风险犹存，影响全球供应。 3. 亚洲需求预期强劲，支撑原油及衍生品价格。 ### 主要利空 1. 地区局势降温预期打压油价。 2. 霍尔木兹海峡供应中断担忧缓解。 3. 资金谨慎追涨，价格连续回调。 --- ## 供需平衡表概览 ### PX 供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口量 | 总消费 | 过剩量 | 产量同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 | |------------|--------|--------|--------|--------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025/09 | 325 | 87 | 403.5 | 10.4 | 3.50% | 3.80% | 10.20% | 7.50% | | 2026/09 | 641.3 | 0.2 | 608.8 | 2.6 | 4.10% | 2.30% | 4.30% | 4.00% | ### MEG 供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口量 | 总消费 | 过剩量 | 产量同比 | 进口同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 | |------------|--------|--------|--------|--------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025/10 | 192.2 | 64.3 | 244.8 | 11.7 | 16.80% | 28.90% | 10.20% | 7.50% | | 2026/09 | 182.3 | 61.6 | 241.6 | 2.3 | 2.00% | -0.70% | 4.30% | 4.00% | --- ## 关键数据图表 - PTA价格走势、经济效益、基差、加工费 - MEG价格走势、利润、基差 - PX价格走势、经济效益、基差 - 瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存 - 涤纶库存、开工率 - 聚酯上下游开工率 --- ## 总结 - **PTA**：短期供应偏紧，库存下降，基差偏强，主力合约净多，市场预期关注中东局势及聚酯装置变动。 - **MEG**：市场偏强，基差偏强，库存下降，主力合约净空，预期9月进口维持低位，供需紧平衡。 - **PX**：受原油价格上涨影响，价格偏强，库存减少，需求由PTA补货支撑，关注海峡通航及美伊局势。 整体市场在地缘政治和供需关系的双重影响下，维持偏强格局，但需警惕资金谨慎情绪及供应恢复带来的潜在回调风险。 ```