> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农业银行（601288.SH）2025年年报点评总结 ## 核心内容概述 农业银行于2026年3月31日发布2025年年报，整体业绩表现稳健，营收与盈利增速在国有大行中领先。公司持续强化县域业务优势，推动规模扩张，并在非息收入、资本充足率等方面取得显著进展，展现出较强的抗风险能力和经营韧性。 ## 主要观点 - **业绩表现稳健** 农行全年实现营收7253亿元，同比增长2.1%；归母净利润2910亿元，同比增长3.2%，增速在国有大行中居首。年化加权平均净资产收益率（ROAE）为10.16%，同比下降0.3个百分点。 - **营收与盈利结构优化** 全年净利息收入同比下降1.9%，但降幅较前三季度有所收窄；非息收入同比增长19.9%，占营收比重提升至21.5%，成为盈利增长的重要支撑。 - **规模扩张提速** 农行生息资产同比增长12.7%，贷款同比增长9%，信贷规模稳步增长。金融投资和同业资产分别同比增长18.2%和16.9%，合计占比达43.8%，显示非信贷资产对整体规模扩张的显著贡献。 - **存款增长与负债结构优化** 存款同比增长7.9%，增速较前三季度有所提升，且日均存款稳定性持续巩固。应付债券和同业负债分别同比增长21.9%和38.1%，占付息负债比重达28%，表明公司主动负债能力较强。 - **息差收窄但趋势企稳** 全年息差为1.28%，较1-3Q25下降2bp，较2024年下降14bp。尽管NIM（净息差）延续缓幅下行，但开年息差企稳趋势明显，净利息收入增速有望转正。 - **资产质量保持稳定** 年末不良率维持在1.27%，与3Q末持平，较年初下降3bp；关注率降至1.39%，较年初下降1bp，核心资产质量指标运行稳健。 - **资本充足率提升** 年末核心一级资本充足率为11.08%，一级资本充足率为12.97%，资本充足率为17.93%。通过发行400亿永续债和350亿二级债，公司有效补充资本，资本安全边际较厚。 - **分红比例保持稳定** 农行维持30%的分红比例，体现其对股东回报的重视，同时为未来业务发展保留充足资本空间。 ## 关键信息总结 | 项目 | 数据 | 备注 | |------|------|------| | 全年营收 | 7253亿元 | 同比增长2.1% | | 归母净利润 | 2910亿元 | 同比增长3.2% | | ROAE | 10.16% | 同比下降0.3个百分点 | | 净利息收入增速 | -1.9% | 降幅收窄 | | 非息收入增速 | +19.9% | 占营收比重提升至21.5% | | 生息资产增速 | 12.7% | 比3Q末提升2.1个百分点 | | 贷款增速 | 9% | 比3Q末下降0.4个百分点 | | 金融投资增速 | 18.2% | 比3Q末提升2.2个百分点 | | 同业资产增速 | 16.9% | 比3Q末提升13.4个百分点 | | 付息负债增速 | 13.9% | 比3Q末提升2.6个百分点 | | 存款增速 | 7.9% | 比3Q末提升0.3个百分点 | | 不良率 | 1.27% | 与3Q末持平，较年初下降3bp | | 关注率 | 1.39% | 较年初下降1bp | | 核心一级资本充足率 | 11.08% | 比3Q末下降8bp | | 一级资本充足率 | 12.97% | 比3Q末上升5bp | | 资本充足率 | 17.93% | 比3Q末上升15bp | | 分红比例 | 30% | 保持稳定 | ## 风险提示 - **经济复苏不及预期**：可能影响信贷需求及资产质量。 - **贷款利率下行压力**：尤其是存量按揭利率下调，可能对NIM（净息差）形成持续压力。 ## 结论 农业银行在2025年表现出较强的盈利能力和业务扩张能力，尤其在县域业务和非息收入方面具有明显优势。通过有效的资本补充措施，公司资本充足率进一步提升，风险抵御能力增强。尽管面临利率下行和经济复苏不及预期等挑战，但其经营态势整体向好，未来仍有较大发展潜力。