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黑色金属日报总结

核心内容

本日报主要分析了铁合金期货与现货市场的价格变动情况，并结合供需、成本、利润及宏观数据对市场走势进行了研判。报告由银河期货研究员周涛撰写，提供了详细的市场数据及分析观点。

主要观点

1. 期货市场走势

• 硅铁主力合约：收盘价5600元/吨，下跌0.43%，持仓量增加5019手。
• 锰硅主力合约：收盘价5770元/吨，下跌0.59%，持仓量增加24677手。
• 整体趋势：铁合金期货价格整体下跌，市场偏弱震荡运行。

2. 现货市场情况

• 硅铁现货：
  • 内蒙：5550元/吨，下跌30元/吨。
  • 宁夏：5550元/吨，持平。
  • 青海：5550元/吨，持平。
  • 江苏：5950元/吨，持平。
  • 天津：5900元/吨，持平。
• 锰硅现货：
  • 内蒙：5700元/吨，下跌20元/吨。
  • 宁夏：5530元/吨，下跌50元/吨。
  • 广西：5750元/吨，下跌50元/吨。
  • 天津：5750元/吨，下跌20元/吨。
  • 江苏：5830元/吨，下跌20元/吨。

3. 基差与价差分析

• 硅铁基差（主力合约-内蒙）：当日-50元/吨，周变动+46元/吨。
• 锰硅基差（主力合约-内蒙）：当日-70元/吨，周变动+14元/吨。
• 硅铁与锰硅价差（SF-SM）：当日-170元/吨，周变动-32元/吨。
• 区域价差：
  • 硅铁：江苏-内蒙为+400元/吨，周变动+30元/吨。
  • 锰硅：广西-内蒙为+50元/吨，周变动-50元/吨。

4. 原材料价格

• 锰矿（天津）：
  • 澳块：39.7元/吨，持平。
  • 南非半碳酸：37.3元/吨，持平。
  • 加蓬块：40.7元/吨，持平。
• 兰炭小料：
  • 陕西：800元/吨，持平。
  • 宁夏：840元/吨，持平。
  • 内蒙：790元/吨，持平。

5. 成本与利润分析

• 硅铁成本与利润：
  • 内蒙：生产成本5610元/吨，利润-110元/吨。
  • 宁夏：生产成本5344元/吨，利润+106元/吨。
  • 陕西：生产成本5568元/吨，利润-138元/吨。
  • 青海：生产成本5069元/吨，利润+381元/吨。
  • 甘肃：生产成本5466元/吨，利润+34元/吨。
• 锰硅成本与利润：
  • 内蒙：生产成本5971元/吨，利润-251元/吨。
  • 宁夏：生产成本6019元/吨，利润-419元/吨。
  • 广西：生产成本6446元/吨，利润-626元/吨。
  • 贵州：生产成本6338元/吨，利润-588元/吨。

关键信息

• 供需分析：铁合金市场整体供需边际走弱，但合金自身估值相对偏低，支撑价格。
• 成本端：部分产区电价小幅下降，对成本有一定支撑。
• 宏观数据：5月全球粗钢产量同比下降0.3%，地产基建需求疲弱，影响需求端。
• 交易策略：
  • 单边：偏弱震荡运行。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出跨式期权组合。

附图说明

• 图1：铁合金主力合约走势回顾。
• 图2：盘面主力合约 SF-SM 价差。
• 图3：硅铁月间价差。
• 图4：锰硅月间价差。
• 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
• 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。
• 图9：内蒙硅锰现货价格。
• 图10：硅铁生产成本与利润。
• 图11：锰硅生产成本与利润。
• 图12：硅铁生产成本。
• 图13：锰硅生产成本。
• 图14：硅铁生产利润。
• 图15：锰硅生产利润。

数据来源

• 银河期货
• Mysteel

作者与免责声明

• 作者：周涛，期货从业证号F03134259，投资咨询证号Z0021009。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。