20260309-新湖期货-调研_|_新湖黑色建材(玻璃):华东市场玻璃节后需求情况调研_8页_730kb

调研总结：新湖黑色建材（玻璃）华东市场节后需求情况

一．核心内容概述

本次调研聚焦于2026年春节后华东地区（江苏、山东、上海）玻璃行业的复工、回款、利润、库存及市场需求情况。调研时间为2026年3月3日至3月6日，主要对象包括玻璃贸易商、深加工企业及光伏玻璃仓库。

二．主要调研发现

1. 复工情况

• 整体开工偏弱，复工时间普遍晚于2025年。
• 分批次复工：首批复工集中在初十左右，但企业数量有限，订单持续性差；第二批为元宵节后，多数企业未接到订单，仅少量处理散单；第三批复工预计在3月10日左右，主要集中在浙江、上海等地。
• 复工未复产，多数企业虽已开工，但订单不足，难以维持正常生产节奏。

2. 回款情况

• 行业回款分化明显，部分企业回款率在6-7成，最差的仅15%左右。
• 存在以房抵债现象，企业普遍不接受此类付款方式，认为价格不划算。
• 资金压力突出，多数企业回款率低于2025年节前水平，部分企业因资金问题限制开工。

3. 利润情况

• 2025年利润普遍微薄，部分企业订单持平但利润下滑，甚至出现亏本接单。
• 原片价格频繁上涨，难以向下游传导成本，进一步压缩利润空间。
• 2026年利润预期进一步走弱，行业竞争加剧，企业利润承压。

4. 库存情况

• 贸易商库存充足，以新货为主，暂无年后补库计划。
• 深加工厂库存策略偏谨慎，多数按订单采购原片并定制生产，仅在集中生产时备少量周转库存。
• 光伏玻璃库存结构：原片与成品库存各占一半，主要来源为华南地区自有生产基地，以海运集装箱形式发货。

5. 市场需求

• 整体需求疲软，房地产下行导致工程单低迷，家装单虽有成交但体量小，难以拉动市场。
• 下游加工厂普遍开工但订单不足，订单持续性差，市场复苏乏力。

6. 经营策略

• 风险防控为主，企业普遍缩减垫资规模，优先承接国企央企订单，部分业务外协。
• 拒绝以房抵债，控制回款风险，淘汰部分不匹配客户。

7. 市场预测

• 复工及订单情况不理想，部分企业对上半年需求不抱太大期待。
• 库存去化拐点可能在4月初或中旬，行情驱动需关注上游产线冷修情况。
• 光伏玻璃需求相对较好，主要供应西北集中式电站及部分海外出口，但节后出货量有所回落。

三．关键信息汇总

四．结论

华东地区玻璃行业节后需求复苏乏力，复工节奏缓慢且订单持续性差。受房地产下行影响，工程单表现不佳，家装单虽有成交但体量有限。行业回款分化严重，资金压力大，利润空间持续压缩。贸易商库存充足，深加工企业采取按需生产策略，全行业风险防控意识增强。光伏玻璃需求相对较好，但整体市场仍面临较大不确定性。未来市场走势需关注上游产线冷修及下游订单恢复情况。