> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 高频经济周报总结（2026.04.12-2026.04.18） ## 核心内容概述 本周高频经济数据显示，工业生产延续下行趋势，但部分领域出现改善迹象；人流物流有所回升，货运价格上行；消费市场表现分化，电影票房下滑，但部分商品价格略有回升；投资方面，建筑施工和地产市场呈现季节性回暖，水泥、螺纹钢等需求改善；出口数据偏弱，但航运指数上行；大类资产整体上涨，外币除美元外普涨。 --- ## 主要观点分析 ### 1. 工业生产：整体下行，部分子行业改善 - **上游工业**：全国电厂耗煤量、石油沥青装置开工率环比下行，高炉开工率保持稳定，但粗钢产量周度环比上行5.62%。 - **地产链**：螺纹钢开工率上行0.65%，磨机运转率上行2.5pcts至38.80%，显示地产终端需求有所回暖。 - **泛消费品链**：涤纶长丝、PTA、甲醇开工率均出现下行，反映消费相关行业需求偏弱。 - **汽车链**：汽车半钢胎开工率上行0.87pcts至77.16%，而汽车全钢胎开工率下行1.25pcts至68.13%，显示汽车产业链结构性分化。 ### 2. 人流物流：人员流动回升，货运价格上行 - **人员流动**：全国迁徙规模指数7DMA环比上行48.20%，国内和国际航班执飞数量均有所回升。 - **地铁客流**：上海、北京、深圳、广州地铁客运量均环比下行，显示城市内部出行需求偏弱。 - **货运市场**：整车货运流量指数下行，但公路物流运价指数4WMA环比上行0.34%，显示物流成本上升，可能与运输需求增加有关。 ### 3. 消费：电影市场走弱，物价延续下行 - **汽车销售**：乘用车厂家批发销量环比下行，零售销量环比上行，显示终端需求改善。 - **电影市场**：票房及观影人次均环比下行59.00%，显示娱乐消费需求疲软。 - **物价表现**：猪肉价格环比下行1.50%，蔬菜价格环比下行7.07%，反映食品类价格继续走弱。 ### 4. 投资：建筑施工回暖，地产市场活跃 - **水泥市场**：水泥库容比、水泥发运率环比上行，螺纹钢表观需求环比上行4.0%，显示基建及地产需求有所回升。 - **地产成交**：30大中城市商品房成交面积7DMA环比上行24.90%，一线、二线、三线城市成交面积均上涨，其中一线城市涨幅最大（31.05%）。 - **二手房市场**：16城二手房成交面积7DMA上行34.95%，但全国城市二手房出售挂牌价指数环比下行0.2%，显示市场议价能力下降。 - **土地市场**：100大中城市土地成交面积下行，但溢价率上行，反映土地市场热度回升。 ### 5. 出口：港口吞吐量下行，航运指数上行 - **港口数据**：港口货物吞吐量环比下行3.45%，集装箱吞吐量上行1.0%，显示出口结构分化。 - **航运指数**：BDI指数上行16.63%，SCFI指数下行0.22%，CCFI指数上行0.10%，反映全球航运市场活跃度提升。 ### 6. 大类资产：整体上涨，外币除美元外普涨 - **债券市场**：债指普涨，中债7-10年国开行债指数涨幅最大（0.37%），中债10年期国债指数次之（0.30%）。 - **股票市场**：股指普涨，创业板指数涨幅最高（6.65%），科创50指数次之（4.31%）。 - **商品市场**：商品普涨，南华有色金属指数涨幅最大（4.48%），南华贵金属指数次之（2.44%）。 - **外币市场**：外币除美元外普涨，英镑涨幅最大（0.97%），美元对人民币贬值0.10%。 --- ## 关键信息汇总 - **工业**：粗钢产量上行，螺纹钢开工率改善，但整体工业生产仍偏弱。 - **人流物流**：迁徙规模指数及航班执飞数量回升，但地铁客流下降。 - **消费**：汽车零售改善，但电影市场表现不佳，食品价格下行。 - **投资**：水泥、螺纹钢需求回升，地产成交活跃，但二手房挂牌价略有下滑。 - **出口**：港口吞吐量偏弱，但航运指数上行，反映海外运输需求增强。 - **大类资产**：债指、股指、商品普涨，外币除美元外上涨。 - **政策动态**：3月社融数据企业信贷偏弱，3月出口偏弱但进口高企，一季度GDP增速达5%，特别国债发行计划发布。 --- ## 风险提示 - 国内政策变化超预期 - 海外环境变化超预期 --- ## 团队介绍 ### 首席分析师：黄伟平 - 申万宏源研究董事总经理/所长助理 - 13年固收研究经验，擅长宏观利率及信用策略分析 - 多次获得新财富、水晶球、金牛最佳分析师奖项 ### 成员分析师 - **栾强**：资深高级分析师/利率组主管，上海交通大学经济学博士，金融学博士后，研究领域涵盖利率债、衍生品、可转债等 - **王哲一**：分析师，莱斯大学统计学硕士，研究风格偏向量化，覆盖国内外债市 - **卢子墨**：助理分析师，上海财经大学经济学学士，研究方向包括资金面、货币政策、存单市场等 - **王明路**：资深高级分析师，可转债组主管，南开大学保险硕士，研究领域包括可转债、可转债组合 - **徐亚**：高级分析师，同济大学经济学硕士，研究领域横跨利率债、衍生品、可转债等 - **杨雪芳**：高级分析师，信用领域牵头人，上海交通大学经济学硕士，研究覆盖信用策略、城投债、金融债等 - **张晋源**：分析师，圣路易斯华盛顿大学量化金融硕士，研究方向包括信用策略、产业债、中资美元债等 - **曹璇**：助理分析师，上海交通大学工学本硕，具备量化研究能力，覆盖公募REITs、产业债、金融债等 --- ## 法律声明 本报告为申万宏源研究官方发布，仅面向专业投资者。未经授权，不得转载、复制或修改。如需进一步了解，请联系申万宏源研究团队。