> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报总结（2026年7月13日） ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析，内容涵盖全球棉花供需、价格走势、库存情况、主力持仓及市场预期等方面。报告指出当前市场处于多空消息拉锯状态，整体趋势偏多，但需警惕消费淡季和外部风险。 --- ## 一、基本面分析 - **全球消费与产量**： - ICAC 7月预测：2026/27年度全球棉花消费2550万吨，产量2590万吨。 - USDA 6月报告：2026/27年度产量2526.6万吨，消费2651.5万吨，期末库存1548.7万吨。 - 中国农业部数据：2026/27年度产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存812万吨。 - **进口与出口**： - 中国5月棉花进口11万吨，同比增加214.7%；棉纱进口17万吨，同比增加7万吨。 - 5月纺织品服装出口256.1亿美元，同比下降2.3%。 - 中国出口量同比下降，主要出口国为巴西、美国、澳大利亚等。 - **供需平衡**： - ICAC全球棉花供需平衡表显示，2026/27年度期末库存为18.53百万吨，库存消费比为0.73。 - 与前一年度相比，库存消费比略有下降，但整体供需仍保持平衡。 --- ## 二、价格与基差情况 - **现货价格**： - 3128B全国均价为17815元/吨，基差为1690（09合约），升水期货，显示市场对09合约的看涨情绪。 - **期货价格走势**： - 20日均线向上，K线在均线上方，整体趋势偏多。 - 主力09合约围绕16000元/吨震荡，01合约短期预计在16500元/吨附近震荡。 --- ## 三、库存与持仓分析 - **中国期末库存**： - 农业部预测2026/27年度5月期末库存为793万吨，较前月略有下降，但库存仍偏高，对市场形成中性影响。 - **主力持仓**： - 主力持仓偏多，净持仓多增，显示市场多头力量增强，趋势偏多。 --- ## 四、市场影响因素分析 ### 利多因素： - **替代品价格走高**：化纤价格上涨，对棉花需求形成支撑。 - **种植成本上升**：化肥价格上涨，推高棉花种植成本。 - **出口关税降低**：中美关系缓和，对美出口关税有所降低。 - **厄尔尼诺天气形成**：可能影响产量，形成天气炒作利好。 ### 利空因素： - **地区冲突**：导致贸易不稳定，影响全球棉花流通。 - **消费淡季**：当前进入消费淡季，需求减弱。 --- ## 五、市场预期与操作建议 - **市场预期**： - 多空消息交织，市场情绪较为复杂，但整体趋势偏多。 - 厄尔尼诺天气炒作持续，可能对价格形成支撑。 - **操作建议**： - 09合约临近交割月，建议交易适当向01合约转移。 - 短期关注01合约在16500元/吨附近的震荡走势。 --- ## 六、相关图表与数据 - **基差图**：显示现货与期货价格关系。 - **价差图**：反映不同合约之间的价差变化。 - **进口到港报价图**：展示进口棉花价格趋势。 - **仓单情况图**：显示期货仓单变化。 - **工业库存图**：反映棉花工业库存变动。 - **商业库存与内地库存图**：显示棉花库存分布。 - **纺纱厂开工率与折存天数图**：反映下游需求与库存压力。 --- ## 七、免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 数据来源为公开资料或实地调研，大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作保证。 - 报告观点不代表公司立场，投资者应独立判断。 --- ## 八、联系方式 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：400-600-7111 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info - **分析师**：王明伟 - **从业资格证号**：F0283029 - **投资咨询证号**：Z0010442 - **联系电话**：0575-85226759