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棉花早报总结（2026年7月13日）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析，内容涵盖全球棉花供需、价格走势、库存情况、主力持仓及市场预期等方面。报告指出当前市场处于多空消息拉锯状态，整体趋势偏多，但需警惕消费淡季和外部风险。

一、基本面分析

• 全球消费与产量：

  • ICAC 7月预测：2026/27年度全球棉花消费2550万吨，产量2590万吨。
  • USDA 6月报告：2026/27年度产量2526.6万吨，消费2651.5万吨，期末库存1548.7万吨。
  • 中国农业部数据：2026/27年度产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存812万吨。

• 进口与出口：

  • 中国5月棉花进口11万吨，同比增加214.7%；棉纱进口17万吨，同比增加7万吨。
  • 5月纺织品服装出口256.1亿美元，同比下降2.3%。
  • 中国出口量同比下降，主要出口国为巴西、美国、澳大利亚等。

• 供需平衡：

  • ICAC全球棉花供需平衡表显示，2026/27年度期末库存为18.53百万吨，库存消费比为0.73。
  • 与前一年度相比，库存消费比略有下降，但整体供需仍保持平衡。

二、价格与基差情况

• 现货价格：

  • 3128B全国均价为17815元/吨，基差为1690（09合约），升水期货，显示市场对09合约的看涨情绪。

• 期货价格走势：

  • 20日均线向上，K线在均线上方，整体趋势偏多。
  • 主力09合约围绕16000元/吨震荡，01合约短期预计在16500元/吨附近震荡。

三、库存与持仓分析

• 中国期末库存：

  • 农业部预测2026/27年度5月期末库存为793万吨，较前月略有下降，但库存仍偏高，对市场形成中性影响。

• 主力持仓：

  • 主力持仓偏多，净持仓多增，显示市场多头力量增强，趋势偏多。

四、市场影响因素分析

利多因素：

• 替代品价格走高：化纤价格上涨，对棉花需求形成支撑。
• 种植成本上升：化肥价格上涨，推高棉花种植成本。
• 出口关税降低：中美关系缓和，对美出口关税有所降低。
• 厄尔尼诺天气形成：可能影响产量，形成天气炒作利好。

利空因素：

• 地区冲突：导致贸易不稳定，影响全球棉花流通。
• 消费淡季：当前进入消费淡季，需求减弱。

五、市场预期与操作建议

• 市场预期：

  • 多空消息交织，市场情绪较为复杂，但整体趋势偏多。
  • 厄尔尼诺天气炒作持续，可能对价格形成支撑。

• 操作建议：

  • 09合约临近交割月，建议交易适当向01合约转移。
  • 短期关注01合约在16500元/吨附近的震荡走势。

六、相关图表与数据

• 基差图：显示现货与期货价格关系。
• 价差图：反映不同合约之间的价差变化。
• 进口到港报价图：展示进口棉花价格趋势。
• 仓单情况图：显示期货仓单变化。
• 工业库存图：反映棉花工业库存变动。
• 商业库存与内地库存图：显示棉花库存分布。
• 纺纱厂开工率与折存天数图：反映下游需求与库存压力。

七、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 数据来源为公开资料或实地调研，大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作保证。
• 报告观点不代表公司立场，投资者应独立判断。

八、联系方式

• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：400-600-7111
• 邮箱：dyqh@dyqh.info
• 分析师：王明伟
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