20240310-新湖期货-碳酸锂周报_弱现实与强预期_锂价待旺季需求实际成色验证_6页_2mb

锂价分析总结：弱现实与强预期下的市场动态

核心内容

本报告为新湖期货发布的碳酸锂周报（20240310），主要分析当前碳酸锂市场的供给、需求、库存及价格走势，同时结合行业要闻与市场策略，对锂价的未来走势进行预判。整体来看，当前市场处于弱现实与强预期的博弈阶段，短期价格有一定支撑，但中长期仍偏空。

主要观点

1. 供给端

• 当前锂盐供应仍处于宽松状态，主要由于原料端扰动频发，但尚未对整体市场产生实质性影响。
• 2月智利对中国出口碳酸锂量环比增长 63.57%，超出预期，进一步加剧市场供应宽松。
• 供应端未来仍需关注：
  • 澳矿项目进展
  • 江西环保督察情况
• 原料端成本方面：
  • 外购锂矿石生产碳酸锂现金成本为 97083元/吨
  • 外采锂云母生产碳酸锂现金成本约为 89045元/吨

2. 需求端

• 节后车企开始降价促销，下游终端市场有转好预期。
• 需求端的核心关注点在于：
  • 旺季需求的实际成色验证
  • 下游补库节奏的变动
• 正极材料需求表现：
  • 三元材料价格走势稳定
  • 磷酸铁锂价格走势也保持平稳
• 新能源汽车终端需求：
  • 2024年1月新能源汽车产销分别增长 85.18% 和 78.68%
  • 2月销量因春节影响有所下降，但车企促销或刺激需求回升
  • 纯电动车电池需求增长 70%，插混乘用车电池需求增长 193%

3. 库存端

• 当前碳酸锂库存压力仍较大，库存主要集中于锂盐厂。
• 下游正极厂及电池厂原料库存偏低。
• 本周SMM碳酸锂冶炼厂库存为 45127吨（环比 -2.43%），下游库存为 18029吨（环比 +12.56%），合计库存 80913吨（环比 -0.28%）。
• 3月将迎来广期所碳酸锂仓单集中注销期，预计市场库存将较为充足。

关键信息

价格走势

• 碳酸锂期货：本周广期所碳酸锂主力（LC2407）周度下跌 4.51%，报收于 113350元/吨
• 现货价格：截至3月8日，SMM电池级碳酸锂现货均价为 108900元/吨，工业级碳酸锂均价为 100400元/吨
• 基差修复：前期基差扩大至 -15000 以上，本周修复至 -4450，现货贴水明显收窄

价差分析

• 锂辉石精矿：CIF价格企稳，钢联锂辉石精矿（Li6%）中间价为 1000美元/吨
• 氢氧化锂与碳酸锂价差：海内外氢氧化锂价差保持稳定
• 电氢电碳价差：中国氢氧化锂现货均价与碳酸锂价差持续关注

市场策略

• 当前锂价已充分反映短期供应扰动，交易逻辑转向：
  • 旺季需求实际成色验证
  • 下游补库节奏变化
• 短期以 偏多思路 为主，市场情绪有所修复
• 中长期仍为 偏空指引，需关注基本面是否出现实质性改善

行业要闻

1. 乘用车电池需求增长强劲：

   • 纯电动车电池需求增长 70%
   • 插混乘用车电池需求增长 193%
   • 客车电池需求相对低迷，专用车电池需求较快增长

2. 赣锋锂业扩大锂资源布局：

   • 计划以 7000万美元 认购阿根廷PGCO公司增发股份，持股比例不低于 14.8%
   • 投资主要用于 Pastos Grandes盆地锂盐湖项目开发

3. 盐湖股份加速产能扩张：

   • 2023年生产碳酸锂约 3.61万吨
   • 2024年计划生产碳酸锂 4万吨
   • 正推进 4万吨锂盐一体化项目 建设

4. 尼日利亚计划建设本土锂电池工厂：

   • 旨在减少对外国产品的依赖，推动本地制造

风险提示

• 本报告内容基于公开资料和调研，不保证其准确性或完整性
• 投资者不应单纯依赖本报告，应结合自身判断
• 本报告不构成投资、法律、会计或税务建议
• 新湖期货保留对报告内容的修改与更新权利，不承担由此产生的责任

价值理念

• 创新服务：致力于提升客户盈利能力
• 价值共享：推动优秀员工持续成长

资料来源：同花顺、Mysteel、SMM、新湖研究所、Wind、中国汽车动力电池产业创新联盟