> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公司总结 ## 核心内容概述 本报告针对一家上市公司在2026年半年度的业绩表现及未来发展前景进行分析。公司主营业务涵盖酶制剂、微生态、动物保健品及其它动物营养产品，同时积极拓展海外市场，实施全球化布局策略。公司注重技术创新与研发，拥有强大的技术平台和专利储备，持续推动科研成果产业化落地，增强核心竞争力。分析师对该公司给予“买入”评级，并对2026-2028年的财务数据进行了预测。 ## 主要观点 ### 业绩表现 - **2026年上半年**：公司实现营业收入7.10亿元，同比增长8.80%；归母净利润0.39亿元，同比增长44.33%；扣非归母净利润0.22亿元，同比增长38.51%。 - **2026Q2**：公司实现营业收入3.65亿元，同比增长6.60%；归母净利润0.21亿元，同比增长20.73%；扣非归母净利润0.11亿元，同比增长0.67%。 - **业务板块**：酶制剂收入同比降低10.23%，微生态收入同比降低0.48%，动物保健品收入同比增长4.68%，其他业务收入同比增长50.90%，主要受益于预混料等产品热销及并购并表增量。 - **海外市场**：上半年境外收入达0.96亿元，同比增长66.41%，公司在美国、越南、印尼设立子公司，并在中国香港设立蔚蓝子公司，海外业务成长动能充足。 ### 技术研发 - **技术平台**：公司搭建了里氏木霉、毕赤酵母、黑曲霉、芽孢杆菌四大高效蛋白质表达系统，配套规模化发酵及后处理工艺。 - **创新手段**：依托高通量筛选工作站和基因筛选大数据模型，开展蛋白工程改造，并成立AI技术开发实验室，探索AI在酶蛋白改良和智能发酵调控中的应用。 - **研发投入**：2026年上半年研发投入为0.62亿元，占营业收入的8.74%，投入强度处于行业较高水平。 - **专利积累**：公司累计获得国内授权发明专利30件、美国授权专利3件，同时拥有丰富的国内外专利及新兽药证书。 ### 财务预测 - **营业收入**：预计2026-2028年分别为14.83亿元、16.18亿元、17.73亿元，年均增速约9%。 - **归母净利润**：预计2026-2028年分别为0.78亿元、0.87亿元、0.96亿元，年均增速约12%。 - **每股收益**：预计2026-2028年分别为0.31元、0.34元、0.38元。 - **估值指标**：2026-2028年PE估值分别为42倍、37倍、34倍，PB估值分别为1.78倍、1.72倍、1.67倍，估值逐步下降，反映市场对其未来增长的预期较为乐观。 ## 关键信息 ### 公司基本信息 - **最新收盘价**：12.86元 - **总股本/流通股本**：2.53亿股 - **总市值/流通市值**：33亿元 - **52周内最高/最低价**：16.91元 / 10.81元 - **资产负债率**：37.1% - **市盈率**：45.93倍 - **第一大股东**：青岛康地恩实业有限公司 ### 投资评级说明 - 投资建议基于报告发布日后6个月内的相对市场表现，预期个股涨幅在20%以上为“买入”评级。 - 公司当前评级为“买入”，对应2026-2028年预期涨幅高于20%。 ### 风险提示 - **市场竞争加剧**：可能影响公司盈利能力。 - **原材料价格波动**：对公司成本控制带来挑战。 - **养殖疾病及自然灾害**：可能影响动物保健品需求。 ## 分析师信息 - **分析师**：刘海荣、李金凤 - **SAC编号**：刘海荣 S1340525120006，李金凤 S1340525120004 - **邮箱**：liuhairong@cnpsec.com，lijinfeng@cnpsec.com ## 中邮证券研究所 - **地址**： - 北京：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号 - 深圳：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼 - 上海：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼 - **邮箱**：yanjiusuo@cnpsec.com - **邮编**： - 北京：100050 - 深圳：518048 - 上海：200000 ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料或可靠资料，力求准确但不保证其完整性。 - 报告仅供参考，不构成买卖建议，中邮证券对使用本报告导致的损失不承担责任。 - 报告内容可能随时调整，过往表现不预示未来走势。 - 报告仅供中邮证券签约客户使用，非签约客户请勿接收或使用。 ## 总结 公司凭借稳健的业绩增长、强大的技术储备及积极的海外拓展策略，展现出良好的成长潜力。研发投入强度高，专利积累丰富，技术平台完善，为公司未来发展奠定坚实基础。分析师对该公司给予“买入”评级，预期未来三年业绩稳步提升，估值逐步下降，市场对其未来表现持乐观态度。同时，公司也面临市场竞争、原材料波动及养殖风险等挑战，需持续关注其应对能力。