> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 配置型基金系列：多元资产配置之海外权益资产工具优选总结 ## 核心内容 多元资产配置已成为公募 FOF 与基金投顾的“必选项”，而非“可选策略”。在低利率环境下，投资者对低波动、稳健收益的需求推动了其广泛采用。当前，配置工具选择与主被动管理方式呈现分野，配置效率与深度受到额度、流动性等现实因素制约。本文聚焦海外权益资产，对比分析南向通 ETF、互认基金与 QDII 基金三种工具，为投资者提供工具优选和产品组合方案。 ## 主要观点 - **南向通 ETF**：具备低成本、高效率、无额度限制等优势，适合获取港股及亚太核心资产的 Beta 敞口。其产品数量有限，但可选标的覆盖科技与红利质量两个赛道，其中 AI、科技及高股息产品尤为值得关注。 - **互认基金**：以主动管理见长，覆盖范围广、额度弹性高，适合捕捉高股息与科技板块的 Alpha。尽管其费率偏高，申赎效率较低，但其在低利率环境下成为配置连续性的重要保障。 - **QDII 基金**：拥有最完整的全球配置生态，覆盖从美股、港股到新兴市场等广泛地域。然而，其受额度约束、存在溢价风险，成为配置难点，需与南向通 ETF、互认基金配合使用。 ## 关键信息 ### 南向通 ETF - **核心优势**：低成本、高效率、无额度限制。 - **主要短板**：产品数量少，覆盖范围有限。 - **可选标的**： - **科技赛道**：3406.HK 平安科技精选、3442.HK 南方港美科技、3489.HK 易方达 AI、3431.HK 南方港韩科技。 - **红利/质量赛道**：3483.HK 易方达高股息、3441.HK 南方东西精选、3477.HK 平安东西精选。 - **适用场景**：适合获取全球 AI 科技创新和跨市场红利/质量因子的配置，尤其在科技和高股息领域表现突出。 ### 互认基金 - **核心优势**：主动管理能力强、额度弹性大、覆盖范围广。 - **主要短板**：费率偏高、申赎效率低。 - **可选标的**： - **高股息策略**：摩根亚洲股息基金、惠理高息股票基金、施罗德亚洲高息股债基金、汇丰亚洲多元资产高入息基金。 - **科技赛道**：摩根太平洋科技基金。 - **适用场景**：适合捕捉全球高股息和科技类资产的 Alpha，尤其适合配置型资金。 ### QDII 基金 - **核心优势**：覆盖地域广、策略多样、产品生态完整。 - **主要短板**：额度限制、溢价风险。 - **可选标的**： - **被动宽基类**：纳斯达克 100、标普 500、日经 225、英国富时 100 等。 - **被动行业主题类**：中韩半导体、标普生物技术、标普油气、新交所泛东南亚科技指数等。 - **主动类行业主题**：华宝纳斯达克精选 A、汇添富全球移动互联 A、银华海外数字经济量化选股 A、浦银安盛全球智能科技 A、天弘全球新能源汽车 A 等。 - **适用场景**：适合构建组合核心底仓和卫星配置，尤其在科技、新能源车、医疗等领域表现突出。 ## 工具产品组合方案 - **美股**：QDII 被动通道的纳指 ETF 和标普 500 ETF 是组合底仓的自然选择。 - **其他发达市场**：QDII 被动产品为首选，如日经 225 ETF、英国富时 100 ETF 等。 - **新兴市场**：QDII 被动产品如沙特 ETF、巴西 ETF 是核心敞口，主动 QDII 如宏利印度、天弘越南市场则作为弹性补充。 - **港股/中概股**：以被动工具为主，互认基金提供主动管理能力。 - **行业主题**：QDII 基金布局最为丰富，是捕捉全球结构性增长机会的核心工具。 - **Smart Beta/因子**：南向通 ETF 和互认基金中高股息、低波动等因子产品具有优势。 ## 风险提示 - 数据统计可能存在遗误。 - 报告结论基于历史数据，不预示未来表现。 - 不构成投资建议或收益保证。 - 需关注 QDII 额度限制、互认基金的费率与流动性、南向通 ETF 的产品广度等问题。 ## 未来展望 - 随着政策支持和市场发展，南向通 ETF、互认基金和 QDII 基金将形成更深层次的互补，提升境内投资者的全球配置能力。 - 未来需关注产品扩容、策略创新，以及如何优化配置组合以实现更高效的海外权益配置。