> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年8月26日总结 ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，由分析师祝森林撰写，内容涵盖铝价走势分析、市场基本面、库存变化、期现价差、主力持仓、供需平衡及近期利多利空因素。报告旨在提供市场参考信息，不构成投资建议。 ## 市场分析 ### 铝价走势 - **基本面**：碳中和政策限制产能扩张，国内供应接近天花板；下游需求不强劲，房地产行业持续疲软；宏观情绪短期波动，整体趋势中性。 - **基差**：现货价格为23,730元/吨，基差为-25元/吨，贴水期货，趋势中性。 - **库存**：上期所铝库存较上周减少18,300吨，降至403,797吨；LME库存减少100吨，SHFE库存周环比增加19,817吨。 - **盘面**：收盘价位于20日均线上，20日均线呈上升趋势。 - **主力持仓**：主力净持仓为空头，且空头增加，市场情绪偏空。 - **预期**：碳中和政策推动铝行业变革，长期对铝价有利；短期内铝价可能高位震荡，需关注宏观情绪变化。 ### 利多与利空因素 - **利多因素**： - 碳中和政策控制国内产能扩张，形成供应天花板。 - 俄乌地缘政治扰动，可能影响俄铝供应。 - **利空因素**： - 全球经济前景不明朗，高铝价抑制下游消费。 - 铝材出口退税政策取消，对出口造成压力。 ## 数据分析 ### 现货价格 - **昨日上海现货**：23,800元/吨，上涨120元/吨。 - **今日上海现货**：23,730元/吨，下跌70元/吨。 ### 期现价差 - 期现价差图表显示，近期期现价差变化趋势需结合具体数据进一步分析，但整体反映出期货与现货之间的价格关系。 ### 交易所库存 - **LME库存**：近期库存小幅下降，显示市场流动性有所收紧。 - **SHFE库存**：周环比增加，可能反映市场交割需求或库存管理变化。 ### 社会库存 - 社会库存图表显示，社会库存水平变化趋势需进一步观察，但整体库存水平可能对价格产生一定影响。 ## 供需平衡分析 根据中国年度供需平衡表，铝行业供需关系呈现如下趋势： | 时间 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 实际消费（万吨） | 供需平衡（万吨） | |------|--------------|------------------|--------------------|------------------|------------------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | 从表中可以看出，自2020年起，供需平衡逐渐改善，2024年及2025年均呈现小幅正平衡，表明国内铝行业供需关系趋于缓和。 ## 氧化铝与铝棒库存 - **氧化铝价格**：图表显示氧化铝价格波动，需结合具体数据判断趋势。 - **铝棒库存**：铝棒库存图表反映铝棒库存水平变化，对铝价有潜在影响。 ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 ## 联系方式 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@dyqh.info