20260710-迈科期货-早评精要_2026.07.10_4页_266kb

市场早评总结

核心内容概述

本报告对多个大宗商品品种进行了短期及中长期的市场分析，涵盖集运、铜、铝、金银、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、油脂、生猪、蛋白粕、玉米、白糖、棉花、能化、燃料油、沥青、玻璃、纯碱、LPG、PX/PTA、瓶片等。整体市场情绪偏谨慎，部分品种受地缘政治、供需变化、政策预期等多重因素影响，呈现震荡或偏空走势。

主要观点汇总

集运

• 主力合约开盘走弱，盘尾有所反弹，但整体承压。
• 市场关注淡旺季转换节奏，中长期维持偏空观点。
• 远月合约大幅下跌，需关注贴水修复情况。

铜

• 中东局势扰动导致国际油价回落，美元指数和美债收益率微跌。
• 伦铜收于13480美元，技术上稳住震荡区间。
• 国内现货支撑强，但终端需求放缓，买盘缺乏持续性。
• 关税预期仍主导铜价，建议逢低短多，冲高换手。

铝

• 伦铝大涨至3200美元，国内维持升水。
• 社会库存减少，显示供应紧张。
• 大摩下调原铝供应缺口预期，但铝价仍受现货支撑。
• 预计铝价将依托前低震荡筑底，建议逢低短多。

金银

• 贵金属价格震荡回升，短线压力减弱。
• 美伊局势紧张但未引发全面战争，美元和美债收益率回落。
• 贵金属下方有支撑，但短线仍受地缘政治影响反复震荡。
• 建议关注低位反复震荡。

钢材

• 市场低位震荡，下方有一定支撑。
• 建材需求疲软，板材需求韧性较好。
• 成交量环比下降，反映实际需求仍偏弱。
• 建议关注震荡格局，逢低短多。

铁矿

• 现货价格稳定，供应端有所回落。
• 铁水产量高位回落，预计后续难有明显增长。
• 铁矿延续震荡运行，关注后续供给变化。

焦炭

• 焦炭现货市场持稳，需求支撑走弱。
• 钢厂利润下行，警惕负反馈压力。
• 焦炭预计以去库为主，中长线关注偏多思路。

焦煤

• 现货价格略有松动，供应端恢复缓慢。
• 短期受蒙煤通关损失影响，中长期支撑增强。
• 焦煤需求偏弱，但供应恢复将带来支撑。

油脂

• 油脂市场震荡整理，豆油和棕榈油震荡回落。
• 菜油相对坚挺，市场等待MPOB报告指引。
• 中东局势提振生柴需求，远月有支撑。

生猪

• 现货价格回落，前期拉涨动能减弱。
• 高价区走货难度加大，局部加速出栏。
• 期货仍升水现货，面临回调压力。

蛋白粕

• 美豆天气升水回落，CBOT大豆主力遇阻。
• 国内豆粕库存高企，基差疲软。
• 水产养殖需求启动，但豆菜价差限制价格空间。
• 建议震荡偏强运行。

玉米

• 新作玉米生长良好，无明显不利天气。
• 东北玉米价格偏弱，购销清淡。
• 饲料企业采购替代品，玉米需求支撑有限。
• 建议震荡偏弱运行。

白糖

• 国际市场受巴西生产压力影响，国内高库存尚未消化。
• 消费旺季未至，但温度上升带来支撑。
• 建议关注前低平台支撑。

棉花

• 美国干旱缓解但高于往年，国际棉价受天气影响。
• 国内商业库存去化，机采棉基差坚挺。
• 短线受天气和宏观情绪提振，但传统淡季压制上方空间。

能化板块

燃料油

• 美伊冲突带动原油上涨，但市场认为可控，能源品回落。
• 高硫供应偏紧，需求因中东旺季和国内裂解修复有所支撑。
• 低硫供应增加，但调油料需求上升仍提供支撑。
• 建议关注高低硫裂解走势，高低价差观望。

沥青

• 沥青供应边际改善，但终端需求受台风影响减弱。
• 厂库社库均降，库存延续去化。
• 短期裂解价差逢高偏空对待。

其他品种

玻璃

• 玻璃价格走弱，库存小幅去化。
• 需求季节性下行，7、8月需求回落预期明显。
• 仓单增加，对盘面形成抛压，建议震荡偏弱。

纯碱

• 纯碱产量上升，但氨碱法成本高，开工意愿下降。
• 玻璃冷修预期增加，纯碱供需双弱。
• 建议关注产量变化，震荡运行。

LPG

• 液化气市场稳中小涨，下游按需采购。
• 供应减少，化工需求支撑市场。
• 气温上升导致燃烧需求淡季，整体需求疲弱。
• 短期跟随原油震荡运行。

PX/PTA

• PX和PTA开工率下降，后续仍有检修计划。
• 国内原油供给偏紧预期缓解，加工利润修复。
• 单边价格走势跟随油价波动。

瓶片

• 瓶片开工率上升，但新装置投产预期带来利空。
• 需求端软饮料与瓶装油企业开工率小幅回落。
• 建议关注供应增量带来的压力，价格跟随油价波动。

总结

当前市场整体呈现震荡格局，部分品种受地缘政治、供需变化及政策预期影响，走势分化。中长期来看，多数品种仍偏空，但短期存在反弹或支撑机会。建议投资者密切关注市场动态及政策指引，合理控制仓位，谨慎操作。