> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 时代新材（600458.SH）2026年中期总结 ## 核心内容概览 时代新材在2026年上半年展现出强劲的业绩增长与市场拓展能力，尤其在风电叶片和新材料领域表现突出。公司整体营收和净利润均实现同比增长，展现出良好的盈利能力与市场竞争力。 ## 主要观点 - **业绩增长显著**：2026年上半年公司实现营收104.67亿元，同比增长13.09%；归母净利润3.46亿元，同比增长14.08%。第二季度营收和净利润分别同比增长17.85%和23.73%，显示出良好的增长势头。 - **风电叶片业务增长强劲**：风电叶片板块营收达48.06亿元，同比增长22.88%。新签订单53.36亿元，同比增长13.75%，其中海外订单增长100%，与Nordex合作深入，新获订单框架合同超20亿元。 - **新材料市场拓展成效显著**：新材料及其他市场营收3.05亿元，同比增长22.00%；新签订单12.95亿元，同比增长102.34%。PACK封装产品已规模化供应头部电池厂与整车厂，光电信息产业完成首条聚酰亚胺浆料中试产线，产品性能达到国内领先。 - **多元化业务稳健发展**：汽车零部件板块营收34.79亿元，同比增长2.53%；轨道交通板块营收10.54亿元，同比增长9.91%，新签订单超13亿元。工业与工程板块营收8.24亿元，同比增长10.90%，在风电减振传动、联轴器市场保持领先。 - **投资建议**：分析师给予“买入-A”评级，预计2026年至2028年公司营收将分别增长至242.06亿元、264.34亿元和286.76亿元，归母净利润分别增长至6.76亿元、8.50亿元和10.68亿元，EPS分别为0.71元、0.89元和1.12元，对应PE分别为16.4倍、13.1倍和10.4倍。 ## 关键信息 ### 财务数据（单位：亿元） | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入 | 200.55 | 214.71 | 242.06 | 264.34 | 286.76 | | 归母净利润 | 44.50 | 51.40 | 67.60 | 85.00 | 106.80 | | EPS（摊薄） | 0.47 | 0.54 | 0.71 | 0.89 | 1.12 | | P/E | 25.0 | 21.6 | 16.4 | 13.1 | 10.4 | | P/B | 1.8 | 1.4 | 1.3 | 1.2 | 1.1 | | ROE | 6.4 | 6.6 | 8.0 | 9.2 | 10.5 | ### 财务指标与成长性 - **成长能力**：营收增长率分别为14.4%、7.1%、12.7%、9.2%、8.5%。 - **获利能力**：毛利率逐步提升，净利率稳步增长，ROE逐年上升。 - **偿债能力**：资产负债率保持在63.6%左右，流动比率和速动比率有所改善。 - **营运能力**：总资产周转率稳定在0.9至1.0之间，应收账款和应付账款周转率保持良好。 ### 风险提示 - 原材料价格波动风险； - 国际化经营及管理风险； - 新产业、新领域开发推广风险； - 市场需求波动风险。 ## 市场表现 - **收盘价**：2026年8月20日为11.66元/股； - **年内最高/最低**：18.25元/股 / 10.02元/股； - **流通A股/总股本**：8.69亿股 / 9.52亿股； - **流通A股市值/总市值**：101.35亿元 / 111.02亿元。 ## 业务亮点 - **风电叶片**：海外业务增长迅速，与Nordex合作深入，越南工厂预计2026年四季度投产，提升本地化交付能力。 - **新材料**：PACK封装产品广泛应用于储能及动力电池领域，光电信息产业取得技术突破，子公司时代华先电容隔膜产品性能领先。 - **汽车零部件**：博戈亚太区订单增长显著，产品供应稳定。 - **轨道交通**：国内外协同发力，墨西哥首个本地化产品取得供货许可。 - **工业工程**：桥梁支座订单突破亿元，氢能电解槽垫片与隔膜等新产业产品获头部企业订单。 ## 分析师信息 - **冀泳洁 博士** 执业登记编码：S0760523120002 邮箱：jiyongjie@sxzq.com - **申向阳** 执业登记编码：S0760526080001 邮箱：shenxiangyang@sxzq.com ## 总结 时代新材在2026年上半年表现出色，业绩增长与市场拓展同步推进，尤其在风电叶片和新材料领域取得显著成果。公司持续巩固与国内外头部客户的合作关系，同时推进国际化布局与本地化生产，展现出较强的市场竞争力和增长潜力。分析师维持“买入-A”评级，认为公司未来三年仍将保持稳健增长，估值逐步下降，盈利能力和运营效率不断提升。然而，公司也需关注原材料价格波动、国际化管理及新领域推广等潜在风险。