20241021-国都证券-电气设备行业周报_CPIA呼吁行业防止内卷式竞争_明确0.68元_W是组件价格底线_5页_561kb

行业研究总结

核心内容

行业名称：电气设备行业（光伏与风电）

时间范围：2024年10月14日至10月18日

主要事件：

• CPIA（中国光伏行业协会）召开防止“内卷式”恶性竞争座谈会，强调行业自律与市场优胜劣汰机制。
• CPIA测算出2024年10月光伏组件含税生产成本（不含运杂费）为0.68元/W，呼吁招投标方不得低于成本投标。
• 建议通过设定最低限价、降低价格得分比重、提高服务与质量得分比重等方式，引导企业关注产品与服务质量，推动行业健康发展。
• 头部企业组件价格已进入0.6元/W区间，部分企业推出0.5+元/W特价产品，行业面临严重价格竞争压力。

主要观点

• 行业现状：四季度市场交易清淡，组件出口仍承压，企业盈利压力较大。
• 成本测算：0.68元/W为当前优秀企业保障质量前提下的最低生产成本，但未包含折旧和三费，实际成本可能更高。
• 竞争问题：行业供过于求，部分企业为争夺订单采取超低价中标策略，导致行业陷入“内卷”状态，不利于长期发展。
• 政策导向：CPIA呼吁招投标方遵循市场规律与法律规定，设定合理最低限价，提升对质量和服务的重视。
• 企业反应：头部企业积极响应CPIA倡议，推动行业从价格竞争转向质量与效率竞争。

关键信息

一、行业表现回顾

• 光伏指数：本周上涨2.53%，跑赢沪深300（0.98%）。
• 风电指数：本周上涨0.45%，跑输大盘。
• 市场交易：四季度市场清淡，组件出口持续承压，企业盈利压力加大。
• 重点个股：
  • 东方电缆（603606）
  • 大金重工（002487）
  • 金雷股份（300443）
  • 阳光电源（300274）
  • 固德威（688390）
  • 禾迈股份（688032）

二、政策跟踪

• CPIA呼吁：
  • 招投标方不得低于成本投标，否则可能被否决。
  • 推动招标制度改革，提高质量和服务在评标中的比重。
  • 行业需售价高于成本，以确保可持续发展。
• 成本测算依据：
  • 包含主辅材成本，不计折旧和三费。
  • 当前一体化企业N型M10双玻组件成本为0.68元/W。
• 行业健康：
  • 强调质量应高于成本，避免恶性低价竞争。
  • 将持续跟踪招标结果，探讨行政监管与法律裁判解决方式。

三、数据跟踪

• 光伏装机量：2020年1-2月至2024年8月国内光伏月度装机量趋势图（图1）。
• 风电装机量：2020年1-2月至2024年8月国内风电月度装机量趋势图（图2）。
• 逆变器出口金额：2022年1月至2024年8月我国逆变器出口金额趋势图（图3）。
• 组件出口金额：2022年1月至2024年8月我国组件出口金额趋势图（图4）。
• 数据来源：中电联、海关总署、国家能源局、CPIA、CWEA、infolink、wind、IFIND。

四、风险提示

• 行业竞争加剧
• 项目进展不及预期
• 需求不及预期

投资建议

• 投资评级：推荐
• 理由：行业基本面向好，未来6个月内，行业指数有望跑赢综合指数。
• 策略方向：关注头部企业，推动行业从价格竞争向质量与效率竞争转型，有利于龙头企业长期发展。

分析师声明

• 分析师：韩保倩
• 执业证书编号：S0940519040002
• 声明：本报告基于公开资料与职业理解，力求客观公正，结论不受第三方影响。

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