20260312-华宝证券-基金配置策略报告（2026年3月期）_外乱内稳_筹近谋远_12页_989kb

2026年3月公募基金配置策略报告总结

核心内容概述

本报告分析了2026年2月公募基金市场的表现，并基于市场环境、政策预期与技术发展，提出3月基金配置策略建议。整体市场呈现“外乱内稳”的格局，权益市场震荡收涨，债券市场波动加大，但整体保持平稳偏强运行。

主要观点

1. 权益市场表现

• 2026年2月，除创业板、科创50指数收跌外，其余主要指数均收涨，周期与成长板块表现较好。
• 钢铁、建材、机械涨幅居前，分别为 $9.52%$、$7.72%$、$7.56%$。
• 传媒、非银行金融、消费者服务跌幅较深，分别录得 $-4.22%$、$-3.48%$、$-3.37%$。

2. 债券市场表现

• 2月债市因春节因素交投活跃度下降，但节前“持券过节”意愿较强，支撑债市平稳偏强。
• 节后因流动性压力有所回调，但很快反弹。
• 主要债券基金指数均收涨，其中纯债基金类指数涨幅较好，而一级债基、二级债基和可转债基金指数涨幅也较为可观。

3. 基金风格指数表现

• 成长、价值、均衡风格基金指数均收涨，其中成长风格基金涨幅最大，为 $1.27%$。
• 小盘风格基金表现优于大盘风格基金，涨幅为 $2.17%$。

4. 行业主题基金表现

• 军工主题基金涨幅居首，达 $5.28%$。
• 环保、新能源、新能源车等主题基金表现较好。
• 医药、金融地产、文体类基金表现相对较弱。

基金配置策略建议

主动权益基金优选指数

• 本期优选指数保持15只基金等权配置，重点配置价值、均衡、成长风格基金。
• 建议关注以下三个方向：
  • 涨价方向：资源资产在地缘政治背景下迎来稀缺性重估，关注制造业升级与战略安全相关行业。
  • 弹性方向：AI技术进入成熟阶段，产业红利由“全面扩散”转向“精准聚焦”，关注AI算力、半导体产业链、华为相关主题。
  • 政策方向：两会后政策持续落地，建议关注人工智能、商业航天、低空经济等政策支持方向。

固收类基金优选指数

• 纯债基金优选指数：保持上期配置不变，短期交易机会仍存，信用债票息策略仍有性价比。
• 短期债基优选指数：本期入选5只基金，重点配置流动性管理能力强、净值曲线平稳的产品。
• 中长期债基优选指数：本期入选5只基金，关注收益与回撤控制兼具的基金，兼顾稳健收益与一定弹性。

固收+基金优选指数

• 低波固收+：权益中枢定位 $10%$，本期调换部分波动较大的标的，增持持仓均衡、表现优秀的基金。
• 中波固收+：权益中枢定位 $20%$，保持配置不变，关注业绩弹性与风险收益比。
• 高波固收+：权益中枢定位 $30%$，保持配置不变，关注进攻性强、长期收益优秀的基金。

关键信息

基金指数表现

• 主动权益基金优选指数：累计净值1.5875，超额收益 $33.20%$。
• 短期债基优选指数：累计净值1.0494，超额收益 $0.5545%$。
• 中长期债基优选指数：累计净值1.0754，超额收益 $0.5698%$。
• 低波固收+：累计净值1.0580，超额收益 $3.8891%$。
• 中波固收+：累计净值1.0820，超额收益 $4.3321%$。
• 高波固收+：累计净值1.1054，超额收益 $4.7003%$。

市场展望

• 3月A股市场可能维持宽幅震荡格局，建议关注涨价、弹性、政策三大方向。
• 债市仍处于多空交织状态，短期久期需谨慎，但信用债票息策略仍有性价比。
• 3月中下旬将进入年报与一季报披露期，业绩超预期的标的将获得资金聚焦。

风险提示

• 基金过往业绩不代表未来表现。
• 本报告基于历史数据整理，存在失效风险，不构成投资建议。
• 模拟组合结果基于模型计算，需警惕模型失效风险。
• 投资者应自行决策，承担相应风险。

投资者适当性声明

• 本报告仅适合专业机构投资者及与华宝证券签订咨询服务协议的普通投资者。
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