20260425-广发期货-棉花周报_盘面走强后面临获利了结_关注天气和实播面积_28页_2mb

报告摘要

棉花周报总结

核心内容

本报告主要分析了2026年4月棉花市场的供需变化、价格走势及未来趋势，涵盖全球及主要产棉国（美国、印度、中国）的供需数据，同时关注市场情绪、天气变化、出口情况及纺织行业动态。

主要观点

市场情绪与价格走势：
- 近期市场对中东地缘冲突的扰动已逐步脱敏，但霍尔木兹海峡航运受限仍可能支撑原油价格偏强。
- 美棉期货因干旱及化肥成本上涨而反弹，但当前美棉受D1至D4干旱影响的种植面积占比高达97%，干旱利多逻辑逐步兑现，短期上行动能减弱。
- 得克萨斯州降水条件有望改善，干旱预期存在边际缓解可能，可能形成行情预期差。
- 国内棉价因资金和市场参与度升温而快速抬升，但下游企业对高位棉价接受度较低，拿货心态谨慎。
供需变化与库存情况：
- 全球棉花供需：2025/26年度全球棉花产量同比增加19万吨，消费量同比增加12万吨，库存消费比调增0.24%。
- 美国棉花供需：2025/26年度美国棉花产量和消费量均无变化，库存消费比保持平稳。
- 印度棉花供需：2025/26年度印度棉花产量调增7万吨，消费量调增11万吨，库存消费比调增1.15%。
- 中国棉花供需：2025/26年度中国棉花产量调增7万吨，消费量调增11万吨，库存消费比调减0.65%。
出口与贸易动态：
- 美棉出口整体承压，但皮马棉在部分国家如中国、印度新增签约较多。
- 中国棉花进口量持续增加，2026年1-3月累计进口量同比增61.6%，3月单月进口17.55万吨。
- 棉纱进口量也显著增长，3月棉纱进口约21.17万吨，月环比增63.1%，年同比增65.52%。
纺织行业表现：
- 纺织行业整体产能利用率偏高，开工维持高位，原料刚性消费支撑棉价。
- 纺企棉花库存维持低位，棉纱库存有所去化，表明需求端存在一定的压力。
- 服装鞋帽纺织品类零售额3月当月值为1296亿元，同比增加7%，显示市场对纺织品的需求仍保持一定热度。