> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花周报总结 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年4月棉花市场的供需变化、价格走势及未来趋势，涵盖全球及主要产棉国（美国、印度、中国）的供需数据，同时关注市场情绪、天气变化、出口情况及纺织行业动态。 ## 主要观点 1. **市场情绪与价格走势**： - 近期市场对中东地缘冲突的扰动已逐步脱敏，但霍尔木兹海峡航运受限仍可能支撑原油价格偏强。 - 美棉期货因干旱及化肥成本上涨而反弹，但当前美棉受D1至D4干旱影响的种植面积占比高达97%，干旱利多逻辑逐步兑现，短期上行动能减弱。 - 得克萨斯州降水条件有望改善，干旱预期存在边际缓解可能，可能形成行情预期差。 - 国内棉价因资金和市场参与度升温而快速抬升，但下游企业对高位棉价接受度较低，拿货心态谨慎。 2. **供需变化与库存情况**： - **全球棉花供需**：2025/26年度全球棉花产量同比增加19万吨，消费量同比增加12万吨，库存消费比调增0.24%。 - **美国棉花供需**：2025/26年度美国棉花产量和消费量均无变化，库存消费比保持平稳。 - **印度棉花供需**：2025/26年度印度棉花产量调增7万吨，消费量调增11万吨，库存消费比调增1.15%。 - **中国棉花供需**：2025/26年度中国棉花产量调增7万吨，消费量调增11万吨，库存消费比调减0.65%。 3. **出口与贸易动态**： - 美棉出口整体承压，但皮马棉在部分国家如中国、印度新增签约较多。 - 中国棉花进口量持续增加，2026年1-3月累计进口量同比增61.6%，3月单月进口17.55万吨。 - 棉纱进口量也显著增长，3月棉纱进口约21.17万吨，月环比增63.1%，年同比增65.52%。 4. **纺织行业表现**： - 纺织行业整体产能利用率偏高，开工维持高位，原料刚性消费支撑棉价。 - 纺企棉花库存维持低位，棉纱库存有所去化，表明需求端存在一定的压力。 - 服装鞋帽纺织品类零售额3月当月值为1296亿元，同比增加7%，显示市场对纺织品的需求仍保持一定热度。 ## 关键信息 ### 全球棉花供需 - **产量**：2025/26年度全球棉花产量增加19万吨至2653万吨。 - **消费**：2025/26年度全球棉花消费增加12万吨至2594万吨。 - **库存消费比**：2025/26年度库存消费比调增0.24%。 ### 美国棉花供需 - **产量**：2025/26年度产量与上月持平，为303万吨。 - **消费**：2025/26年度消费与上月持平，为35万吨。 - **库存消费比**：保持平稳，为32.35%。 - **干旱情况**：美棉主产区干旱指数小幅下行，德克萨斯州干旱程度有所缓解。 ### 印度棉花供需 - **产量**：2025/26年度产量增加7万吨至518万吨。 - **消费**：2025/26年度消费增加11万吨至555万吨。 - **库存消费比**：调增1.15%至42.43%。 ### 中国棉花供需 - **产量**：2025/26年度产量调增7万吨至779万吨。 - **消费**：2025/26年度消费调增11万吨至871万吨。 - **库存消费比**：调减0.65%至91.40%。 - **进口情况**：2026年1-3月累计进口量同比增61.6%，3月单月进口17.55万吨。 ### 市场策略与风险提示 - **观点**：预计棉价维持高位震荡偏强走势，但需警惕盘面冲高回落。 - **风险**：天气风险、需求疲软及情绪回落可能引发回调。 ## 数据支持 - 数据来源：USDA、同花顺、Wind、TTEB。 - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 ## 附图说明 - 图表展示了棉花价格走势、库存变化、供需数据及市场情绪等关键指标。 - 包括美棉主产区干旱指数、印度纺织出口金额、中国棉花进口量等。 ## 投资提示 - 期市有风险，入市需谨慎。 - 报告版权归广发期货所有，未经书面授权，不得发布或复制。 --- **免责声明**：本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。