20251229-法国兴业证券_香港_-法兴牛熊证日志_3页_301kb
报告摘要
法興牛熊日誌總結
核心內容
法興牛熊證日誌顯示，恒生指數（恒指）近期沿20天線在25,700點至26,000點之間窄幅整固，短線反彈受阻於50天線約26,000點。預計恒指將在25,200點至26,200點之間反覆波動。市場整體表現平穩，買賣差價產品的平均格數為1.95，一格買賣差價產品的數目及流通量顯示發行人積極發行相關產品。
主要觀點
- 恒指走勢：恒指近日在20天線附近整固，短線反彈受阻於50天線，預期將在25,200至26,200點之間反覆。
- 買賣差價產品：平均買賣差價為1.95，一格買賣差價產品的數目及流通量顯示發行人積極發行，市場參與度較高。
- 牛熊證選擇：
- 看漲：建議關注牛證61811（收回價25,558點）及牛證60914（收回價25,378點），兩者收回價較低，槓桿較高。
- 看跌：建議關注熊證55399（收回價26,428點）及熊證55040（收回價26,648點），兩者收回價較高，槓桿相對較低。
- 其他個股產品：除了恒指，法興亦發行與騰訊、中芯國際、中國移動、平安保險、友邦保險、泡泡瑪特、港交所、美團、匯豐、中海油、華虹半導體、百度及石藥集團相關的牛熊證，具體收回價、槓桿及到期日各有不同，適合不同投資策略。
牛熊證精選
| 編號 | 相關資產 | 收回價（距現貨價%） | 行使價 | 到期日 | 換股比率 | 價格($) | 槓桿(倍) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 61811 | 恒指(牛) | 25,558 (-457.66) | 25,590 | 29/11/2028 | 10,000 | 0.064 | 40.6 |
| 60914 | 恒指(牛) | 25,378 (-637.66) | 25,590 | 29/11/2028 | 10,000 | 0.080 | 32.5 |
| 55399 | 恒指(熊) | 26,428 (+312.34) | 26,418 | 30/05/2028 | 10,000 | 0.034 | 76.5 |
| 55040 | 恒指(熊) | 26,648 (+537.34) | 26,418 | 30/05/2028 | 10,000 | 0.034 | 76.5 |
其他個股牛熊證
| 編號 | 相關資產 | 收回價（距現貨價%） | 行使價 | 到期日 | 換股比率 | 價格($) | 槓桿(倍) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 67891 | 騰訊(牛) | 585.000 (3.31%) | 582.000 | 24/02/2026 | 500.000 | 0.055 | 22.0 |
| 57304 | 騰訊(熊) | 625.000 (3.31%) | 628.000 | 29/12/2028 | 500.000 | 0.041 | 29.5 |
| 62511 | 中芯國際(牛) | 64.800 (9.87%) | 64.200 | 29/07/2026 | 100.000 | 0.087 | 8.3 |
| 53200 | 中芯國際(熊) | 77.500 (7.79%) | 78.100 | 28/12/2028 | 100.000 | 0.054 | 13.3 |
| 69775 | 中國移動(牛) | 79.000 (3.89%) | 78.400 | 31/10/2028 | 100.000 | 0.037 | 22.2 |
| 57043 | 中國移動(熊) | 92.000 (11.92%) | 92.600 | 30/04/2026 | 100.000 | 0.101 | 8.1 |
| 60097 | 平安保險(牛) | 61.000 (9.09%) | 60.400 | 13/10/2028 | 100.000 | 0.068 | 9.9 |
| 53071 | 平安保險(熊) | 70.000 (4.32%) | 70.600 | 29/04/2026 | 100.000 | 0.040 | 16.8 |
| 64260 | 友邦保險(牛) | 75.000 (10.50%) | 74.400 | 29/07/2026 | 100.000 | 0.101 | 8.3 |
| 53245 | 友邦保險(熊) | 90.000 (7.40%) | 90.600 | 28/12/2027 | 100.000 | 0.070 | 12.0 |
| 62513 | 泡泡瑪特(牛) | 190.800 (7.65%) | 183.800 | 04/09/2026 | 500.000 | 0.052 | 7.9 |
| 57345 | 泡泡瑪特(熊) | 220.000 (6.49%) | 227.000 | 28/12/2028 | 500.000 | 0.040 | 10.3 |
| 69254 | 港交所(牛) | 390.000 (5.98%) | 388.000 | 29/04/2026 | 500.000 | 0.054 | 15.4 |
| 55993 | 港交所(熊) | 430.000 (3.66%) | 432.000 | 28/12/2028 | 500.000 | 0.038 | 21.8 |
| 60076 | 美團(牛) | 98.000 (7.72%) | 95.500 | 28/08/2026 | 100.000 | 0.122 | 8.7 |
| 54899 | 美團(熊) | 112.000 (5.46%) | 114.500 | 28/12/2028 | 100.000 | 0.074 | 14.4 |
| 63478 | 汇丰(牛) | 103.500 (15.65%) | 102.900 | 28/09/2028 | 100.000 | 0.164 | 7.5 |
| 67739 | 汇丰(熊) | 128.800 (4.97%) | 129.400 | 28/01/2027 | 100.000 | 0.077 | 15.9 |
| 64301 | 中海油(牛) | 19.300 (7.74%) | 19.050 | 28/12/2028 | 50.000 | 0.033 | 12.7 |
| 64245 | 中海油(熊) | 24.500 (17.11%) | 24.750 | 11/05/2026 | 50.000 | 0.078 | 5.4 |
| 49938 | 納斯達克100(牛) | 24,500.000 (4.46%) | 24,300.000 | 18/06/2026 | 234,000 | 0.055 | 15.5 |
| 49804 | 納斯達克100(熊) | 26,500.000 (3.34%) | 26,700.000 | 15/12/2028 | 234,000 | 0.030 | 28.4 |
| 53490 | 華虹半導體(牛) | 62.800 (12.90%) | 60.600 | 29/07/2026 | 100.000 | 0.131 | 5.5 |
| 68253 | 華虹半導體(熊) | 83.000 (15.12%) | 84.800 | 27/12/2028 | 100.000 | 0.124 | 5.8 |
| 57344 | 百度(牛) | 109.500 (10.25%) | 107.500 | 28/12/2026 | 500.000 | 0.033 | 7.4 |
| 54890 | 百度(熊) | 140.600 (15.25%) | 142.600 | 28/12/2028 | 500.000 | 0.039 | 6.3 |
| 64369 | 石藥集團(牛) | 7.000 (18.79%) | 6.700 | 26/11/2027 | 10.000 | 0.192 | 4.5 |
| 61153 | 石藥集團(熊) | 9.500 (10.21%) | 9.800 | 20/04/2027 | 10.000 | 0.132 | 6.5 |
重要資訊
- 市場現貨價：恒指上日收市價為25,818.93點，較前日上升44.79點（+0.17%）。
- 風險提示：
- 產品無抵押品，發行人或擔保人若無法償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。
- 牛熊證價格可升可跌，投資者有機會損失全部投資。
- 牛熊證設有強制性收回機制，若相關資產價格觸及收回價，產品可能被立即收回。
- 風險分類：
- N類牛熊證：若觸及收回價，投資者將損失全部投資。
- R類牛熊證：若觸及收回價，剩餘價值可能為零。
- 發行人資訊：法興證券(香港)有限公司為本報告提及結構性產品的流通量提供者及/或發行人，可能為唯一報價方，第二市場有限。
免責聲明
- 本報告僅供參考，不構成投資建議。
- 資料來源為法興證券及彭博資訊，未經核實，不保證其準確性。
- 建議投資者自行評估產品適合性，並諮詢專業顧問。
結論
法興牛熊證產品覆蓋恒指及其他個股，提供多樣化投資選擇。投資者應根據市場走勢及個人風險承受能力選擇合適的產品，並注意產品的強制收回機制及潛在風險。
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