20260616-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_短期看红利_中期仍看科技_16页_890kb

建筑材料行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周建筑材料板块（SW）涨跌幅为0.81%，同期沪深300指数下跌0.82%，万得全A指数下跌1.44%，板块表现优于大盘，超额收益分别为1.64%和2.25%。报告指出，短期应关注红利价值，中期则更应关注科技方向，尤其是受益于AI产业链及科技需求扩张的细分领域。

主要观点

短期：红利价值

• 推荐公司：兔宝宝、顾家家居、上峰水泥、塔牌集团、欧普照明、欧派家居、中国交通建设。
• 关注公司：东方雨虹、科顺股份、三棵树、中国联塑、旗滨集团、坚朗五金、海螺水泥等，因其价格处于低位，具备一定投资价值。

中期：科技方向

• 受益方向：AI硬件投资、半导体发展、洁净室工程、电子纱与电子布需求、光伏玻璃、新型建材等。
• 推荐公司：中国巨石、中材科技、宏和科技、深桑达A、亚翔集成、柏诚股份。
• 建议关注：上海港湾（太空光伏）、萤石网络（智能摄像头）、石头科技、科沃斯、美的集团、海尔智家等。

关键信息

水泥市场

• 全国价格：323.5元/吨，较上周-1.3元/吨，较2025年同期-36.7元/吨。
• 区域价格变动：
  • 价格上涨：东北地区（+3.3元/吨）。
  • 价格下跌：长江流域地区（-2.9元/吨）、泛京津冀地区（-3.3元/吨）、两广地区（-5.0元/吨）、华北地区（-4.0元/吨）、中南地区（-1.7元/吨）、西南地区（-4.0元/吨）。
• 库存与出货率：
  • 全国平均水泥库位为66.7%，较上周-0.8pct，较2025年同期+0.1pct。
  • 全国平均水泥出货率为43.1%，较上周-2.2pct，较2025年同期-2.7pct。
• 产能与错峰：供给侧主动调节力度持续，熟料产能利用率有望提升。部分省份如新疆、西藏景气有望领先全国。

玻璃市场

• 全国价格：1120.3元/吨，较上周-10.6元/吨，较2025年同期-109.6元/吨。
• 库存情况：全国13省样本企业原片库存为7000万重箱，较上周+74万重箱，较2025年同期+955万重箱。
• 产能变动：在产日熔量为117870吨，较2025年同期下降21150吨。
• 供需预期：短期供需结构无明显改善，市场或维持偏弱运行。但随着季节性需求上升，Q2厂商库存有望下降，推动价格反弹。

玻纤市场

• 无碱粗纱：价格基本稳定，主流成交价格在3600-3900元/吨，全国企业报价均价3791元/吨，同比上涨3.01%。
• 电子纱与电子布：
  • G75纱主流成交价格在14000-14500元/吨，成交均价14250元/吨，环比持平。
  • 7628电子布成交价格在7.3-7.5元/米，按量可谈。
• 库存与表观需求：
  • 所有样本企业库存为88.6万吨，环比-4.3万吨，较2025年同期+3.6万吨。
  • 表观需求为45.9万吨，环比+7.4万吨，较2025年同期+3.3万吨。
• 产能预测：2026年粗纱/电子纱有效产能有望达到759.2万吨/107.7万吨，分别同比增加6.9%/7.3%。

风险提示

• 地产信用风险失控：地产链数据仍在底部徘徊，存在信用风险。
• 政策定力超预期：反内卷政策可能对行业格局产生影响，需关注政策变化。

行业趋势展望

• 短期：关注红利价值，如高分红承诺的公司（上峰水泥、塔牌集团）。
• 中期：聚焦科技方向，尤其是AI产业链、半导体、洁净室工程、电子纱/布等。
• 长期：随着中国国力上升，消费和科技白马公司具备战略性投资价值，尤其在海外布局和新兴市场拓展方面。

市场分析与建议

• AI产业链：作为经济增长的主要来源，建议关注电子纱、电子布、光伏玻璃等。
• 半导体：国产半导体加速发展，尤其是先进制程，建议关注具备相关技术实力的公司。
• 出海机会：东南亚、中东、非洲等新兴市场发展迅速，建议关注具备本土化能力和技术实力的公司。

图表与数据摘要

• 图表1：全国高标水泥价格趋势（2021-2026）
• 图表2：长三角地区高标水泥价格趋势
• 图表3：泛京津冀地区高标水泥价格趋势
• 图表4：两广地区高标水泥价格趋势
• 图表5：全国水泥平均库容比趋势
• 图表6：全国水泥平均出货率趋势
• 图表7：全国浮法玻璃均价趋势
• 图表8：全国浮法玻璃原片厂商库存趋势
• 图表9：全国浮法玻璃在产产能日熔量趋势
• 图表10：缠绕直接纱主流报价趋势
• 图表11：7628电子布主流报价趋势
• 图表12：玻纤表观消费量趋势

总结

建筑材料行业短期表现优于大盘，建议关注红利价值方向，中期则应聚焦科技驱动的细分领域，如AI、半导体、电子纱与电子布等。随着反内卷政策的推进和新兴市场的拓展，龙头公司有望持续受益并实现盈利增长。整体来看，行业景气度逐步恢复，但需警惕地产信用风险和政策变动带来的不确定性。