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银行业研究报告总结：2026年5月

核心内容

2026年一季度，银行业整体表现稳健，业绩回升明显，资产规模持续扩张，同时关注“股息价值+区域增长”双主线的投资机会。报告指出，银行股在市场均衡配置中具备吸引稳健资金流入的潜力，维持行业“增持”评级。

主要观点

1. 业绩回升，资产增长稳健

• 业绩表现：2026年一季度，上市银行营收增速提升至7.6%，归母净利润增速提升至3.0%。其中，大型银行和城商行营收增速提升幅度较大，股份制银行营业收入实现正增长。
• 净利息收入：净利息收入增速大幅提高至7.2%，主要受益于资产规模扩张和息差降幅收窄。
• 非息收入：非息收入增速达8.6%，手续费收入增速为5.8%，显示非息业务持续改善。
• 资产规模：总资产同比增速为9.5%（2025年）和9.3%（2026Q1），金融投资增速显著，成为资产扩张的重要支撑。

2. 息差企稳，受益于成本下行

• 净息差表现：一季度净息差均值为1.55%，较上年全年基本持平。大型银行和城商行息差改善明显，主要得益于资产端收益率韧性及负债成本有效压降。
• 负债成本：2025年负债成本率降至1.77%，存款付息率降至1.69%，较上年下降36BP和34BP。
• 存款成本下行：预计2026年存款付息率将下行约20BP，有效缓解息差压力。
• 贷款利率趋稳：一季度贷款利率下行趋缓，预计后续资产收益率降幅将趋缓，息差有望保持平稳。

3. 资产质量稳健，关注零售领域

• 不良贷款率：一季度末不良贷款率为1.14%，拨备覆盖率为274.38%，较上年末下降4.65个百分点，但整体资产质量保持稳健。
• 不良前瞻指标：约半数上市银行关注率较上年末下降，区域性银行表现突出。
• 对公资产质量：受益于化债和工业企业利润改善，对公贷款不良率持续下行。
• 零售领域风险：信用卡、消费贷不良率有所上升，经营贷不良率超过2%，需关注零售贷款的风险暴露。

关键信息

• 行业评级：维持“增持”评级。
• 投资主线：
  1. 高股息股：以国有大中型银行为主，推荐工商银行、中国银行和中信银行。
  2. 区域增长机会：关注经济结构性增长背景下的区域银行，如江苏银行、渝农商行、成都银行、常熟银行等。
• 风险提示：
  • 经济增长不及预期，信贷需求显著走弱；
  • 资产风险过快释放；
  • 息差改善不及预期。

行业展望

• 总资产增速：将有所放缓，信贷投放结构分化，对公贷款仍是主要支撑，科技创新、绿色金融等“五篇大文章”相关领域保持较高增速。
• 零售贷款需求：仍待修复，消费贷和经营贷增长面临瓶颈。
• 金融投资：将成为稳定规模的重要补充，若信贷需求偏弱，银行将加大对债券资产的配置。
• 利润增长：更多依赖营收内生性改善和信用成本下降，增速可能低于营收增速。

估值与股息率

• PB估值：处于合理区间，整体具备估值修复空间。
• 股息率：均值为4.4%，高股息配置价值明显提升，国有大行股息率相对较高，达4.1%。

结构性分析

• 区域银行表现：部分区域银行如江苏银行、渝农商行、成都银行、常熟银行等，具备较好的业绩弹性。
• 经营稳健性：大型银行和城商行在业绩和息差方面表现相对领先。

数据图表概览

• 图1：上市银行营业收入增速（2021-2026Q1）
• 图2：上市银行归母净利润增速（2021-2026Q1）
• 图3：2026Q1上市银行业绩增速
• 图4：2026Q1上市银行业绩增速较上年变动
• 图5：上市银行ROE（2019-2026Q1）
• 图6：2026Q1上市银行规模增速
• 图7：2026Q1上市银行规模增速较上年末变动
• 图8：2026Q1上市银行营业收入增速
• 图9：2026Q1上市银行净利润增速
• 图10：上市银行金融投资占总资产比（2023-2026Q1）
• 图11：交易性金融资产占金融资产比（2023-2026Q1）
• 图12：2026Q1上市银行存款占负债之比
• 图13：2026Q1上市银行同业负债占负债比
• 图14：上市银行息差表现
• 图15：上市银行生息资产收息率（2023-2025）
• 图16：上市银行计息负债成本率（2023-2025）
• 图17：上市银行贷款收息率（2023-2025）
• 图18：上市银行存款付息率（2023-2025）
• 图19：上市银行存贷利差（2025）
• 图20：存款挂牌利率（2022-2025）
• 图21：上市银行定期存款环比增幅（2021-2025）
• 图22：贷款利率下行趋缓（2022-2026Q1）
• 图23：上市银行资产质量指标保持稳健
• 图24：上市银行信用减值损失同比增速（2021-2026Q1）
• 图25：房地产贷款不良率有所上行
• 图26：上市银行零售贷款不良率（2022-2025）
• 图27：制造业贷款不良率（2020-2025）
• 图28：分机构类型股息率
• 图29：上市银行股息率及PB估值

总结

2026年一季度，银行业整体呈现业绩回升、资产增长稳健、息差企稳、资产质量保持良好的态势。报告建议投资者关注高股息银行和区域银行的估值修复机会，同时注意房地产和零售信贷领域的潜在风险。整体来看，银行业具备一定的投资价值，未来业绩增长有望保持稳健，特别是在政策支持和负债成本下行的背景下。