> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行业研究报告总结：2026年5月 ## 核心内容 2026年一季度，银行业整体表现稳健，业绩回升明显，资产规模持续扩张，同时关注“股息价值+区域增长”双主线的投资机会。报告指出，银行股在市场均衡配置中具备吸引稳健资金流入的潜力，维持行业“增持”评级。 ## 主要观点 ### 1. 业绩回升，资产增长稳健 - **业绩表现**：2026年一季度，上市银行营收增速提升至7.6%，归母净利润增速提升至3.0%。其中，大型银行和城商行营收增速提升幅度较大，股份制银行营业收入实现正增长。 - **净利息收入**：净利息收入增速大幅提高至7.2%，主要受益于资产规模扩张和息差降幅收窄。 - **非息收入**：非息收入增速达8.6%，手续费收入增速为5.8%，显示非息业务持续改善。 - **资产规模**：总资产同比增速为9.5%（2025年）和9.3%（2026Q1），金融投资增速显著，成为资产扩张的重要支撑。 ### 2. 息差企稳，受益于成本下行 - **净息差表现**：一季度净息差均值为1.55%，较上年全年基本持平。大型银行和城商行息差改善明显，主要得益于资产端收益率韧性及负债成本有效压降。 - **负债成本**：2025年负债成本率降至1.77%，存款付息率降至1.69%，较上年下降36BP和34BP。 - **存款成本下行**：预计2026年存款付息率将下行约20BP，有效缓解息差压力。 - **贷款利率趋稳**：一季度贷款利率下行趋缓，预计后续资产收益率降幅将趋缓，息差有望保持平稳。 ### 3. 资产质量稳健，关注零售领域 - **不良贷款率**：一季度末不良贷款率为1.14%，拨备覆盖率为274.38%，较上年末下降4.65个百分点，但整体资产质量保持稳健。 - **不良前瞻指标**：约半数上市银行关注率较上年末下降，区域性银行表现突出。 - **对公资产质量**：受益于化债和工业企业利润改善，对公贷款不良率持续下行。 - **零售领域风险**：信用卡、消费贷不良率有所上升，经营贷不良率超过2%，需关注零售贷款的风险暴露。 ## 关键信息 - **行业评级**：维持“增持”评级。 - **投资主线**： 1. **高股息股**：以国有大中型银行为主，推荐工商银行、中国银行和中信银行。 2. **区域增长机会**：关注经济结构性增长背景下的区域银行，如江苏银行、渝农商行、成都银行、常熟银行等。 - **风险提示**： - 经济增长不及预期，信贷需求显著走弱； - 资产风险过快释放； - 息差改善不及预期。 ## 行业展望 - **总资产增速**：将有所放缓，信贷投放结构分化，对公贷款仍是主要支撑，科技创新、绿色金融等“五篇大文章”相关领域保持较高增速。 - **零售贷款需求**：仍待修复，消费贷和经营贷增长面临瓶颈。 - **金融投资**：将成为稳定规模的重要补充，若信贷需求偏弱，银行将加大对债券资产的配置。 - **利润增长**：更多依赖营收内生性改善和信用成本下降，增速可能低于营收增速。 ## 估值与股息率 - **PB估值**：处于合理区间，整体具备估值修复空间。 - **股息率**：均值为4.4%，高股息配置价值明显提升，国有大行股息率相对较高，达4.1%。 ## 结构性分析 - **区域银行表现**：部分区域银行如江苏银行、渝农商行、成都银行、常熟银行等，具备较好的业绩弹性。 - **经营稳健性**：大型银行和城商行在业绩和息差方面表现相对领先。 ## 数据图表概览 - **图1**：上市银行营业收入增速（2021-2026Q1） - **图2**：上市银行归母净利润增速（2021-2026Q1） - **图3**：2026Q1上市银行业绩增速 - **图4**：2026Q1上市银行业绩增速较上年变动 - **图5**：上市银行ROE（2019-2026Q1） - **图6**：2026Q1上市银行规模增速 - **图7**：2026Q1上市银行规模增速较上年末变动 - **图8**：2026Q1上市银行营业收入增速 - **图9**：2026Q1上市银行净利润增速 - **图10**：上市银行金融投资占总资产比（2023-2026Q1） - **图11**：交易性金融资产占金融资产比（2023-2026Q1） - **图12**：2026Q1上市银行存款占负债之比 - **图13**：2026Q1上市银行同业负债占负债比 - **图14**：上市银行息差表现 - **图15**：上市银行生息资产收息率（2023-2025） - **图16**：上市银行计息负债成本率（2023-2025） - **图17**：上市银行贷款收息率（2023-2025） - **图18**：上市银行存款付息率（2023-2025） - **图19**：上市银行存贷利差（2025） - **图20**：存款挂牌利率（2022-2025） - **图21**：上市银行定期存款环比增幅（2021-2025） - **图22**：贷款利率下行趋缓（2022-2026Q1） - **图23**：上市银行资产质量指标保持稳健 - **图24**：上市银行信用减值损失同比增速（2021-2026Q1） - **图25**：房地产贷款不良率有所上行 - **图26**：上市银行零售贷款不良率（2022-2025） - **图27**：制造业贷款不良率（2020-2025） - **图28**：分机构类型股息率 - **图29**：上市银行股息率及PB估值 ## 总结 2026年一季度，银行业整体呈现业绩回升、资产增长稳健、息差企稳、资产质量保持良好的态势。报告建议投资者关注高股息银行和区域银行的估值修复机会，同时注意房地产和零售信贷领域的潜在风险。整体来看，银行业具备一定的投资价值，未来业绩增长有望保持稳健，特别是在政策支持和负债成本下行的背景下。