20260111-中国银河-建筑材料行业周报_·_建筑材料行业_赶工乏力拖累传统刚需_电子纱价格走高_14页_900kb

建材行业周度分析总结（2026年01月11日）

核心内容概览

本周建材行业整体表现相对稳健，周涨跌幅为 3.68%，跑赢沪深300指数 0.90个百分点，在31个行业中排名第17位。各细分板块表现不一，其中玻璃制造、耐火材料等板块涨幅较大，而水泥制品、部分消费建材则表现偏弱。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：本周全国水泥价格微降，周均价为 279.25元/吨，环比下降 0.61%，同比下降 19.67%。
• 需求端：季节性淡季影响下，北方地区水泥需求保持低位，南方因环保管控结束，需求有所恢复，但整体推动涨价的力度有限。
• 供给端：北方省份继续执行错峰停窑，停窑率超 90%，南方环保管控解除后，供应有所增加，但全国熟料库容率仍高于去年同期。
• 趋势展望：短期水泥价格仍将低位运行，静待春季需求恢复；中长期“反内卷”政策加速去产能，行业盈利有望边际修复。建议关注 华新建材、上峰水泥、海螺水泥。

玻璃纤维行业

• 粗纱市场：维持稳价运行，周度出厂均价为 3812.5元/吨，同比下降 1.29%。
• 电子纱市场：因产品结构调整，传统电子纱货源紧缺，叠加中高端产品供不应求，本周 G75 电子纱报价上涨，周环比增长 1.87%，同比增长 9.14%。
• 趋势展望：普通电子纱价格将涨后暂稳，高端产品仍具涨价预期。建议关注 中国巨石、中材科技。

消费建材行业

• 零售表现：2025年1-11月建筑及装潢材料类零售额同比下降 1.5%，11月单月下降 17%，显示年底赶工乏力对需求造成拖累。
• 未来预期：随着气温下降，家装市场需求将进一步减少，静待春节后逐步释放；中长期来看，存量房翻新、旧改及城市更新将成为需求托底主力。
• 趋势展望：龙头企业通过渠道下沉和产品优化，有望提升市占率。建议关注 东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝。

浮法玻璃行业

• 价格走势：本周浮法玻璃价格小幅上涨，周均价为 1125.02元/吨，环比增长 0.58%，同比下降 17.74%。
• 产能与库存：周度日熔量环比下降 1.01%，库存仍处于历史高位，但企业库存有所减少。
• 趋势展望：终端需求疲弱，投机需求或阶段性提振价格；供给侧产能有望继续缩减。建议关注 旗滨集团。

关键信息

• 水泥行业：需求呈现南强北弱态势，供给端受错峰停窑影响，库存高位运行。
• 玻璃纤维行业：电子纱因供需失衡价格上涨，粗纱市场则以稳价为主。
• 消费建材行业：零售需求受年底赶工影响走弱，但存量市场将成为未来增长支撑。
• 浮法玻璃行业：投机需求推动价格小幅上涨，但终端刚需仍偏弱，库存仍处高位。
• 政策动态：
  • 住建部提出提升住房品质目标，推动高品质建材应用。
  • 四川省发布水泥等行业碳市场能力提升方案，强化碳排放管理。
  • 安徽省推动建材产业优化升级，聚焦高端化、智能化、绿色化发展。
  • 山东省出台建材行业稳增长方案，支持行业转型升级。

投资建议

• 水泥：2026年去产能效果有望显现，建议关注 华新建材、上峰水泥、海螺水泥。
• 玻璃纤维：AI算力需求支撑特种玻纤纱高景气，建议关注 中国巨石、中材科技。
• 消费建材：城市更新与旧改推动需求，建议关注 东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝。
• 浮法玻璃：供给侧优化预期下，建议关注 旗滨集团。

风险提示

1. 原材料价格波动：石灰石、纯碱、树脂等原材料价格波动可能影响企业盈利。
2. 下游需求不及预期：房地产、基建等下游领域景气度回升不确定，可能影响建材需求。
3. 新增产能超预期：玻璃纤维等行业若新增产能释放过多，可能加剧供需矛盾。
4. 政策推进不及预期：若地产及节能降碳政策效果不达预期，将影响行业供需格局。

附录信息

• 重大合同与资金投向：北玻股份、科顺股份、上峰水泥、濮耐股份、九鼎新材、海螺新材、天山股份等公司发布相关公告。
• 股份增减持与质押冻结：万里石、凯伦股份、伟星新材、四川双马等公司涉及股份变动。
• 资产重组与收购兼并：耀皮玻璃、兔宝宝、三峡新材、濮耐股份、海螺新材、天山股份等公司涉及关联交易及收购。

分析师信息

• 分析师：贾亚萌
• 联系方式：010-80927680 / jiayameng_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130523060001

图表目录

• 图1：历年水泥价格
• 图2：全国水泥熟料周度库容率
• 图3：吨水泥煤炭价差走势
• 图4：浮法玻璃价格走势
• 图5：浮法玻璃周度日熔量
• 图6：浮法玻璃周度企业库存
• 图7：SW一级行业指数周涨跌幅
• 图8：2025年年初至今建材行业走势
• 图9：建材行业各细分板块周涨跌幅
• 图10：本周建材行业涨幅前五上市公司
• 图11：本周建材行业跌幅前五上市公司