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驭势科技（1511.HK）IPO 申购指南总结

核心内容

驭势科技于 2026 年 5 月 20 日在港交所上市，本次 IPO 的招股价格为 60.3 港元/股，集资额为 7.954 亿港元（扣除包销费及佣金）。每手股数为 50 股，入场费为 3,045.4 港元。本次 IPO 招股日期为 2026 年 5 月 12 日至 5 月 15 日，国元证券认购截止日期为 5 月 14 日。总招股数量为 1,446.12 万股，其中国际配售占比约 95%（1,373.81 万股），公开发售占比约 5%（72.31 万股）。

公司概况

驭势科技是一家专注于无人化 L4 级技术的自动驾驶解决方案供应商，主要服务于大中华区的封闭场景，特别是机场及厂区中的商用车。其解决方案具备全场景通用性，已应用于物流、营运及机动车辆等领域，覆盖 L2 级至 L4 级自动驾驶技术。

根据弗若斯特沙利文的数据，驭势科技在 2025 年按收益计在大中华区封闭场景中商用车 L4 级自动驾驶解决方案市场的市场份额为 3.1%。该市场正快速增长，预计从 2021 年的人民币 20 亿元增至 2030 年的人民币 1,101 亿元，2026 年至 2030 年复合年增长率达 53.8%。大中华区市场增速更快，从 2021 年的人民币 9 亿元增长至 2025 年的人民币 58 亿元，复合年增长率为 59.3%，预计 2030 年将达到人民币 535 亿元。

申购建议

综合考虑公司基本面、行业前景及估值水平，研究部建议投资者谨慎申购。

• 估值分析：公司发行价为 60.3 港元/股，对应 2025 年 26 倍 PS，高于行业平均水平。
• 财务表现：公司 2023 年至 2025 年的自动驾驶解决方案及服务收益分别为 161.4 百万元、265.5 百万元和 328.3 百万元，但同期净亏损分别为 212.4 百万元、207.51 百万元和 226.73 百万元，盈利能力尚未稳定。
• 行业对比：参考同行业上市公司（如希迪智驾、知行科技、小马智行-W、文远知行-W）的估值，驭势科技的 PS 值处于较高水平，而 PE 值为负，表明公司尚未盈利。

行业相关上市公司估值

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总结

驭势科技作为一家专注于 L4 级自动驾驶技术的公司，处于智能驾驶行业快速发展的阶段，但其盈利能力尚未稳定。IPO 发行价对应较高的 PS 值，且行业整体估值偏高，因此研究部建议投资者谨慎申购。投资者应结合自身情况及市场变化，审慎评估投资风险。