> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色期权早报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年8月28日的有色期权早报，涵盖铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等主要金属期权品种的市场数据、期权因子分析及策略建议。整体来看，各品种标的期货价格均出现不同程度的下跌，成交量与持仓量有所波动，隐含波动率维持在年平均水平之上。报告主要关注波动性策略，建议投资者根据隐含波动率与实际波动率的差异构建相应策略。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 铝合金（AD）期权 - **标的合约**：`ad2610` - **最新价**：23235元，较前日上涨20元（+0.08%） - **成交量**：7440万手，较前日减少39万手 - **持仓量**：11666万手，较前日减少2784万手 - **隐含波动率**：维持在年平均0.1938之上 - **持仓量PCR**：0.41，位于近一年来的70.61%水位 - **压力位**：23600元 - **支撑位**：23200元 - **策略建议**：构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：`S_AD2610C24000`，`S_AD2610P22600` --- ### 2. 铝（AL）期权 - **标的合约**：`al2610` - **最新价**：23820元，较前日下跌50元（-0.20%） - **成交量**：187249万手，较前日减少39932万手 - **持仓量**：247661万手，较前日减少14530万手 - **隐含波动率**：维持在年平均0.1829之上 - **持仓量PCR**：0.84，位于近一年来的71.02%水位 - **压力位**：24000元 - **支撑位**：23800元 - **策略建议**：构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：`S_AL2610C25000`，`S_AL2610P23000` --- ### 3. 氧化铝（AO）期权 - **标的合约**：`ao2610` - **最新价**：2614元，较前日下跌41元（-1.54%） - **成交量**：209710万手，较前日减少65946万手 - **持仓量**：280950万手，较前日增加16681万手 - **隐含波动率**：维持在年平均0.3101之上 - **持仓量PCR**：0.66，位于近一年来的73.06%水位 - **压力位**：140000元 - **支撑位**：126000元 - **策略建议**：构建做多波动率的买入宽跨式策略，如：`B_NI2610C140000`，`B_NI2610P122000` --- ### 4. 铜（CU）期权 - **标的合约**：`cu2610` - **最新价**：108300元，较前日下跌500元（-0.45%） - **成交量**：83805万手，较前日减少43536万手 - **持仓量**：213168万手，较前日减少8442万手 - **隐含波动率**：维持在年平均0.2452之上 - **持仓量PCR**：0.81，位于近一年来的52.65%水位 - **压力位**：110000元 - **支撑位**：108000元 - **策略建议**：构建做多波动率的买入宽跨式策略，如：`B_CU2610C110000`，`B_CU2610P100000` --- ### 5. 镍（NI）期权 - **标的合约**：`ni2610` - **最新价**：128680元，较前日下跌840元（-0.64%） - **成交量**：162689万手，较前日增加12024万手 - **持仓量**：123780万手，较前日减少3326万手 - **隐含波动率**：维持在年平均0.3212之上 - **持仓量PCR**：0.66，位于近一年来的73.06%水位 - **压力位**：140000元 - **支撑位**：126000元 - **策略建议**：构建做多波动率的买入宽跨式策略，如：`B_NI2610C140000`，`B_NI2610P122000` --- ### 6. 铅（PB）期权 - **标的合约**：`pb2610` - **最新价**：16110元，较前日下跌5元（-0.03%） - **成交量**：58006万手，较前日减少1295万手 - **持仓量**：69440万手，较前日减少3061万手 - **隐含波动率**：维持在年平均0.1825之上 - **持仓量PCR**：0.64，位于近一年来的32.24%水位 - **压力位**：16200元 - **支撑位**：16000元 - **策略建议**：构建做多波动率的买入宽跨式策略，如：`B_PB2610C16600`，`B_PB2610P15600` --- ### 7. 锡（SN）期权 - **标的合约**：`sn2610` - **最新价**：419420元，较前日下跌6670元（-1.56%） - **成交量**：153565万手，较前日增加26591万手 - **持仓量**：43263万手，较前日增加476万手 - **隐含波动率**：维持在年平均0.4235之上 - **持仓量PCR**：1.19，位于近一年来的80.41%水位 - **压力位**：450000元 - **支撑位**：400000元 - **策略建议**：构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：`S_SN2610C450000`，`S_SN2610P395000` --- ### 8. 锌（ZN）期权 - **标的合约**：`zn2610` - **最新价**：26140元，较前日下跌115元（-0.43%） - **成交量**：263447万手，较前日增加75212万手 - **持仓量**：166458万手，较前日增加4976万手 - **隐含波动率**：维持在年平均0.1782之上 - **持仓量PCR**：0.79，位于近一年来的45.71%水位 - **压力位**：27000元 - **支撑位**：25000元 - **策略建议**：构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：`S_ZN2610C28000`，`S_ZN2610P25000` --- ## 期权策略总结 ### 1. 方向性策略 - 所有品种均未建议方向性策略，市场趋势不明朗。 ### 2. 波动性策略 - **做空波动率**：适用于隐含波动率高于年平均的品种，如：AD、AL、CU、NI、SN、ZN，建议构建卖出宽跨式策略，获取时间价值收益。 - **做多波动率**：适用于隐含波动率显著高于年平均的品种，如：AO，建议构建买入宽跨式策略，获取隐波回归的定价修复收益。 --- ## 附注信息 - **数据来源**：WIND、期权服务部 - **免责声明**：本报告基于可靠资料，但不构成买卖建议，不承担任何损失责任。 - **版权信息**：本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制或传播。 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系方式**：电话：400-888-5398，网址：www.wkqh.cn