> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪市场分析总结 ## 核心内容 2026年4月20日，紫金天风期货发布生猪市场分析报告，指出当前生猪市场呈现冲高回落的态势，市场情绪有所波动。报告结合现货价格、能繁母猪存栏量、仔猪出生量、养殖利润及冻品库存等多维度数据，对生猪市场进行了深入分析。 ## 主要观点 1. **现货价格企稳回暖** - 上周猪价呈先抑后扬走势，整体价格重心下移。 - 现货价格反弹主要得益于集团企业缩量抗价、二育及屠宰企业积极进场分割入库，以及市场看涨情绪的增强。 - 近月期货合约受现货企稳影响大幅反弹，而远月合约因冻品库存压力，反弹幅度较小。 2. **能繁母猪存栏量环比下降** - 2026年一季度能繁母猪存栏量同比减少3.3%，环比下降0.4%。 - 虽然能繁母猪存栏量下降，但生猪总存栏量仍高于去年同期，说明当前产能供应仍较为充裕。 - 仔猪出生量和销量有所回升，表明未来商品猪供应量将维持高位。 3. **养殖利润亏损幅度扩大** - 截至4月17日，自繁自养模式亏损达446元/头，外购仔猪养殖亏损290元/头。 - 3月以来，生猪价格持续走低，养殖利润持续下滑。 - 猪粮比跌破3.97：1，远低于国家收储线，显示出市场对生猪价格的悲观预期。 4. **屠宰开工率及冻品库存率环比上升** - 截至4月17日，屠宰企业开工率升至37.94%，较上周增加2个百分点，同比增加10个百分点。 - 冻品库存库容率升至26%，较3月中旬增加10个百分点，显示市场对短期供应的消化能力有限，更多商品猪流入冻品库存。 ## 关键信息 - **市场情绪**：近期市场情绪有所回升，但整体仍处于底部震荡区间，高位可能接近养殖成本边缘，低位则高于前期低点。 - **产能变化**：能繁母猪存栏量呈现环比下降趋势，但生猪总存栏量仍高于去年同期，说明产能仍较为充裕。 - **供应压力**：由于前期抛售，短期内供应压力有所缓解，但冻品库存的积累可能在四季度或春节前释放，增加未来供应压力。 - **政策影响**：中央已启动两批冻猪肉收储，累计挂牌交易量达6.8万吨，虽象征意义较大，但对市场情绪有积极引导作用。 - **集团企业动态**：集团企业出栏节奏和二育进出节奏将是未来市场关注的重点，可能影响价格走势。 ## 数据图表 - 图1：河南地区生猪均价（LH） - 图2：能繁母猪存栏同环比及仔猪出生量 - 图3：自繁以及外购养殖利润 - 图4：屠宰企业开工率及冻品库容率 - 图5：猪粮比价（猪价比玉米价格） ## 结论 综合来看，当前生猪市场处于阶段性底部震荡状态，短期内供应压力有所缓解，但长期来看，冻品库存的释放可能带来新的供应压力。养殖利润持续亏损，市场信心不足，短期内价格难以大幅反弹。投资者应关注二季度集团企业出栏节奏及二育进出情况，以判断市场后续走势。